剛剛落幕的歐洲杯足球賽，盡管是在法國征戰，但熬夜看球的中國球迷還是貢獻了極大的熱情，球場(chǎng)里“海信”“容聲”等中國企業(yè)的身影也同樣引人矚目。足球，不僅是廣受喜愛(ài)的體育運動(dòng)，也一直是資本青睞的一大風(fēng)口。近兩年，在不斷加大對國內足球市場(chǎng)投入的同時(shí)，中國企業(yè)也把目光瞄向了足球世界的中心——歐洲。

足球市場(chǎng)成為資本風(fēng)口

近日，意大利足球俱樂(lè )部主席貝盧斯科尼表示，正在與中國企業(yè)商談俱樂(lè )部收購事宜，并且多方信息顯示收購已基本完成。據公開(kāi)報道，近兩年，已有9家中國企業(yè)以各種方式投資歐洲足球俱樂(lè )部，其中，多筆收購對象為意大利、英格蘭、西班牙等歐洲傳統足球強國的熱門(mén)球隊。2015年1月，萬(wàn)達集團宣布出資4500萬(wàn)歐元購買(mǎi)西班牙馬德里競技足球俱樂(lè )部20%股份，并進(jìn)入俱樂(lè )部董事會(huì )。這是中國企業(yè)首次投資歐洲五大聯(lián)賽足球俱樂(lè )部。2015年12月份，華人文化控股集團與中信資本宣布以4億美元入股英超曼城俱樂(lè )部大股東城市足球集團，占13%的股份。2016年6月份，蘇寧體育產(chǎn)業(yè)集團以約2.7億歐元總價(jià)收購意大利國際米蘭俱樂(lè )部約70%的股份。

為推動(dòng)國內足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展，近些年，一系列國家政策陸續出臺。2014年10月份，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費的若干意見(jiàn)》提出，到2025年，體育產(chǎn)業(yè)總規模超過(guò)5萬(wàn)億元。2015年2月份，中央全面深化改革領(lǐng)導小組第十次會(huì )議審議通過(guò)了《中國足球改革發(fā)展總體方案》。該方案對足協(xié)改制、聯(lián)賽改革和發(fā)展校園足球都提出了明確規劃。2016年4月份，國家發(fā)展和改革委員會(huì )發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)中國足球中長(cháng)期發(fā)展規劃(2016-2050年)的通知》指出，足球產(chǎn)業(yè)是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)，在轉方式、調結構、促發(fā)展中扮演著(zhù)重要角色。振興和發(fā)展足球產(chǎn)業(yè)，可以擴大消費，拉動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，形成新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，要將足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為國民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)。規劃還提出，將推動(dòng)國內俱樂(lè )部與國際高水平俱樂(lè )部形成合作機制。

一系列政策的發(fā)布引發(fā)了資本投資布局足球產(chǎn)業(yè)的熱情。在入股城市足球集團之前，華人文化剛剛以80億元的價(jià)格中標中超聯(lián)賽2016年至2020年轉播權。同時(shí)，華人文化還擁有中國國家隊全媒體全球獨家轉播權，以及中國大學(xué)生足球聯(lián)賽、世俱杯、德國甲級聯(lián)賽等核心賽事資源，全面覆蓋賽事版權開(kāi)發(fā)、內容生產(chǎn)、媒體運營(yíng)、賽事及活動(dòng)管理、運動(dòng)員經(jīng)紀、體育營(yíng)銷(xiāo)、數據服務(wù)等環(huán)節，形成了全方位足球產(chǎn)業(yè)布局。

而入股城市足球集團也成為華人文化此番布局的重要組成部分。華人文化董事長(cháng)黎瑞剛表示，“華人文化此次聯(lián)手中信資本，通過(guò)和城市足球集團的合作，共同搭建一個(gè)全球化的足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺，運用城市足球集團貫通球隊運營(yíng)、球員選拔培養、青少年球員訓練、商業(yè)開(kāi)發(fā)等全產(chǎn)業(yè)鏈的系統經(jīng)驗，推動(dòng)中國足球產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)為中國在世界足球賽場(chǎng)的崛起發(fā)揮積極作用”。

海外收購推動(dòng)中企國際化

對歐洲足球俱樂(lè )部的收購，顯示了近些年國內體育產(chǎn)業(yè)爆發(fā)后的資本效應，也包含了國內企業(yè)希冀以此打造國際化品牌的努力。2016年歐洲杯期間，海信集團以球場(chǎng)廣告的形式亮相歐洲杯賽場(chǎng)，成為歐洲杯設立五十六年來(lái)的首個(gè)中國贊助商。海信集團表示，海外消費者對中國彩電品牌還較為陌生，贊助國際重大體育賽事，是可讓大眾盡快認知品牌并形成好感的捷徑。

更多的企業(yè)則選擇以收購或入股歐洲足球俱樂(lè )部的方式進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。廣發(fā)證券發(fā)布的研究報告指出，在足球產(chǎn)業(yè)鏈條中，處在上游的是各項賽事的組織方，中游則包括足球經(jīng)紀公司或職業(yè)經(jīng)紀人、各足球俱樂(lè )部以及媒體，處于鏈條下游的則是贊助企業(yè)和球迷。產(chǎn)業(yè)鏈的核心是賽事組織方和俱樂(lè )部，產(chǎn)業(yè)鏈的構成元素都是足球俱樂(lè )部參與比賽的衍生品，對俱樂(lè )部投資可以獲得足球產(chǎn)業(yè)鏈最核心的資源。這也是大部分企業(yè)收購或入股足球俱樂(lè )部的原因。

在眾多收購當中，蘇寧收購國際米蘭最為引人關(guān)注。這是由于國際米蘭在全世界范圍內擁有很高知名度，且蘇寧通過(guò)收購成為控股股東，將直接決定國際米蘭今后的發(fā)展走向。對于此次收購，蘇寧董事長(cháng)張近東表示，“世界第一大體育項目足球，與未來(lái)世界第一大足球市場(chǎng)中國相結合，這是全球足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢”。張近東說(shuō)，此次并購還將通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)的管理技術(shù)和訓練體系，全面提升蘇寧足球俱樂(lè )部的技術(shù)體系和運營(yíng)能力。此外，并購國際米蘭也是蘇寧國際化發(fā)展的重要組成部分。今年初，蘇寧成立了蘇寧國際總部，啟動(dòng)新一輪的國際化發(fā)展，目前正在進(jìn)入東南亞和歐洲市場(chǎng)，需要盡快樹(shù)立當地消費者與供應商對蘇寧品牌的認知和認可，足球作為世界通用語(yǔ)言正是蘇寧打造國際品牌的重要名片。

審慎收購才能物有所值

一系列收購動(dòng)作的背后，也包含著(zhù)不同企業(yè)對于歐洲足球市場(chǎng)的不同理解和判斷。歐洲足球俱樂(lè )部的商業(yè)運營(yíng)模式通常包括三種：通過(guò)經(jīng)營(yíng)俱樂(lè )部，控制成本，提高收入獲得凈利潤;通過(guò)對俱樂(lè )部大規模投資增強俱樂(lè )部競技水平，提高球隊估值;俱樂(lè )部經(jīng)營(yíng)與股東的其他產(chǎn)業(yè)相互服務(wù)。所有模式都要以良好的競技成績(jì)?yōu)榍疤?，競技成?jì)的提升意味著(zhù)競技收入分成的提高、對球星吸引力的提升和球迷關(guān)注度的增強，也就將帶來(lái)更多的門(mén)票收入、球衣等紀念品銷(xiāo)售收入、更高的贊助費用和轉播收入等。近些年，由于歐洲各國國內經(jīng)濟狀況和聯(lián)賽經(jīng)營(yíng)情況不同，各國足球俱樂(lè )部的收購價(jià)值也不盡相同。

樂(lè )視體育CEO雷振劍告訴《經(jīng)濟日報》記者，AC米蘭方面曾在去年與包括樂(lè )視體育在內的其他國內企業(yè)有過(guò)收購談判，在了解到俱樂(lè )部財務(wù)現狀和意大利足球聯(lián)賽的經(jīng)營(yíng)情況之后，樂(lè )視體育方面認為收購風(fēng)險太大，選擇了放棄，“AC米蘭俱樂(lè )部的負債率太高了，畢竟我們是創(chuàng )業(yè)公司，資金要投得很謹慎”。財報顯示，2015年AC米蘭虧損8900萬(wàn)歐元，過(guò)去5年總虧損達到2.7億歐元。廣發(fā)證券研究報告認為，意大利足球甲級聯(lián)賽存在經(jīng)營(yíng)不善、稅收負擔重、激勵制度不合理等情況，受此影響，意大利球隊對球星的吸引力不斷下降，國內比賽上座率降低。而作為傳統強隊的AC米蘭和國際米蘭，近些年成績(jì)也不盡如人意。2013年，印尼阿斯特拉國際集團完成對國際米蘭的收購，僅僅三年后，就選擇了退出。能否經(jīng)營(yíng)好兩家俱樂(lè )部，重塑球隊在世界上的影響力，實(shí)現收購的物有所值，對蘇寧等中資收購方是一個(gè)不小的考驗。

與之對比，英格蘭足球超級聯(lián)賽在轉播分成制度、投資環(huán)境、稅收靈活度等方面更具優(yōu)勢。受此影響，英超也成為世界上經(jīng)營(yíng)狀況最好的足球聯(lián)賽。華人文化、中信資本對曼城俱樂(lè )部的注資和?？导瘓F對阿斯頓維拉的收購也得到了外界更多的認可。