隨著(zhù)年中季末的來(lái)臨，流動(dòng)性季節效應凸顯，資金緊張態(tài)勢時(shí)有出現，價(jià)格上漲明顯。為平滑資金需求，央行本周明顯加大了逆回購動(dòng)作。統計顯示，截至記者發(fā)稿時(shí)，本周央行累計向市場(chǎng)投放的逆回購資金量近5000億元，其中本周前三個(gè)交易日連續破千億元。截至發(fā)稿時(shí)，本周向市場(chǎng)凈投放2100億元。市場(chǎng)人士稱(chēng)，步入6月下旬，流動(dòng)性終于出現了市場(chǎng)預期已久的收斂，但隨著(zhù)央行的出手，流動(dòng)性只是略微收緊，總體無(wú)憂(yōu)。

23日，央行進(jìn)行600億元7天期逆回購，當日有300億元逆回購到期，當日凈投放300億元。事實(shí)上周四的動(dòng)作還算比較“收斂”。周三，央行以利率招標方式在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展了1500億元逆回購操作，期限為7天，中標利率持平于前期的2.25%，減去當日到期的650億元，相當于向市場(chǎng)凈投放了850億元資金。而本周前兩個(gè)交易日開(kāi)展的逆回購資金量為1700億元和1100億元，分別凈投放1300億元和350億元。上一次逆回購操作量超過(guò)千億還是在5月份。

比起近5000億元的逆回購操作，本周央行到期逆回購還算適中，這導致公開(kāi)市場(chǎng)連續四日凈投放，四日累計投放2100億元。某銀行交易員反映，本周一下午開(kāi)始，市場(chǎng)出現資金緊張的情況，半年末資金需求量突然增大、無(wú)法滿(mǎn)足，一直延續到第二天上午。但是隨著(zhù)央行加碼投放資金，銀行融出增加，需求基本得到滿(mǎn)足，資金緊張狀況得到緩解。

不過(guò)，資金還是顯示緊張的勢頭。周三貨幣市場(chǎng)利率多數上漲。其中14天期品種領(lǐng)漲。銀行間同業(yè)拆借14天期報3.0075%，漲10.67個(gè)基點(diǎn);銀行間質(zhì)押式回購14天期報2.9169%，漲13.21個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )下2月25日以來(lái)的最大漲幅。

本次資金面波動(dòng)的原因顯而易見(jiàn)，除了月末繳稅、年中考核的因素外，還遇上英國“脫歐”公投這件全球市場(chǎng)都非常關(guān)注的大事，這可能會(huì )促使部分銀行提前回籠資金，以應對可能出現的風(fēng)險。

事實(shí)上，對于今年的“年中流動(dòng)性危機”，市場(chǎng)并不擔憂(yōu)，情緒多穩定，因為央行始終向市場(chǎng)傳達出隨時(shí)準備在必要時(shí)馳援流動(dòng)性的信號。比如此次年中，除了加碼逆回購量，央行還早在上一期的中期借貸便利(MLF)到期之前就開(kāi)展了新一期的MLF來(lái)對沖，并且聯(lián)合財政部開(kāi)展了800億元的國庫定存招標。

國信證券(17.740, -0.25, -1.39%)發(fā)布資金供需跟蹤旬報稱(chēng)，總體來(lái)看，6月份仍是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)的逆回購和MLF提供了比較充足資金。資金供給方面，6月MPA考核對流動(dòng)性影響幅度將明顯弱于3月份;資金需求方面，待購回債券余額增速下滑，資金需求下降。專(zhuān)家們也普遍認為，半年末流動(dòng)性風(fēng)險可控，貨幣市場(chǎng)利率面臨上限約束，無(wú)需對流動(dòng)性過(guò)度悲觀(guān)，資金面最終平穩度過(guò)半年末時(shí)點(diǎn)仍是大概率事件。