國資管理體制改革意見(jiàn)出爐 國資委以管資本為主

重點(diǎn)管好國有資本布局、規范資本運作、提高資本回報、維護資本安全，更好服務(wù)于國家戰略目標，實(shí)現保值增值

昨日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于改革和完善國有資產(chǎn)管理體制的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，提出“以管資本為主加強國有資產(chǎn)監管，改革國有資本授權經(jīng)營(yíng)體制，真正確立國有企業(yè)的市場(chǎng)主體地位，推進(jìn)國有資產(chǎn)監管機構職能轉變，適應市場(chǎng)化、現代化、國際化新形勢和經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，不斷增強國有經(jīng)濟活力、控制力、影響力和抗風(fēng)險能力”。

構建三層框架

財政部財科所公共資產(chǎn)研究中心主任文宗瑜在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“隨著(zhù)國有資產(chǎn)管理改革推進(jìn)，未來(lái)將構建三大層次，即國有資產(chǎn)管理的行政層次—國有資本運營(yíng)的產(chǎn)權層次—國有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)層次。其對應的是建立國資委-國有資本投資和運營(yíng)公司-經(jīng)營(yíng)性國企的三層管理體制。”

對于推進(jìn)國有資產(chǎn)監管機構職能轉變，《意見(jiàn)》提出，國有資產(chǎn)監管機構作為政府直屬特設機構，根據授權代表本級政府對監管企業(yè)依法履行出資人職責，科學(xué)界定國有資產(chǎn)出資人監管的邊界，專(zhuān)司國有資產(chǎn)監管，不行使政府公共管理職能，不干預企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)權。以管資本為主，重點(diǎn)管好國有資本布局、規范資本運作、提高資本回報、維護資本安全，更好服務(wù)于國家戰略目標，實(shí)現保值增值。發(fā)揮國有資產(chǎn)監管機構專(zhuān)業(yè)化監管優(yōu)勢，逐步推進(jìn)國有資產(chǎn)出資人監管全覆蓋。

文宗瑜表示，國有資產(chǎn)管理的方式要從原來(lái)的“管人、管事、管資產(chǎn)”轉變成“以管資本為主”，這就意味著(zhù)國有資產(chǎn)管理機構的職能要轉變。通過(guò)國有資產(chǎn)管理職能轉變來(lái)實(shí)現三個(gè)分開(kāi)，即實(shí)現政企分開(kāi)、政資分開(kāi)、所有權與經(jīng)營(yíng)權分離。

“可能未來(lái)還要對機構進(jìn)行調整，因為職能轉變需要通過(guò)機構調整實(shí)現。”文宗瑜稱(chēng)。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“三層框架明確后，國資委主要承擔監督職責，同時(shí)國有資本投資、運營(yíng)公司的職能被空前的強化。”

以財務(wù)持股為主

根據《意見(jiàn)》，未來(lái)國有資本投資、運營(yíng)公司將依據《公司法》等相關(guān)法律法規，對所出資企業(yè)依法行使股東權利，以出資額為限承擔有限責任。以財務(wù)性持股為主，建立財務(wù)管控模式，重點(diǎn)關(guān)注國有資本流動(dòng)和增值狀況;或以對戰略性核心業(yè)務(wù)控股為主，建立以戰略目標和財務(wù)效益為主的管控模式，重點(diǎn)關(guān)注所出資企業(yè)執行公司戰略和資本回報狀況。

“《意見(jiàn)》強調各級政府實(shí)行國有資本的直接授權經(jīng)營(yíng)，通過(guò)授權經(jīng)營(yíng)打造專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化的國有資本運營(yíng)平臺，這就意味著(zhù)明年組建國有資本投資、運營(yíng)公司將提到議事日程。并且這將與混合所有制改革同步推進(jìn)。”文宗瑜透露。

依托資本市場(chǎng)

文宗瑜認為，“以管資本為主需要加快國有資產(chǎn)的資本化、證券化，這就必須依托資本市場(chǎng)(包括證券市場(chǎng)和產(chǎn)權交易市場(chǎng))。”

民生證券研究院高級宏觀(guān)研究員朱振鑫認為，國資證券化有助于促進(jìn)政企分離。一方面，國資證券化實(shí)現政企分離的改革阻力小，通過(guò)發(fā)行股票和可轉換債券可實(shí)現增資降杠桿，是政府愿意接受的改革方式。

另一方面，國資證券化之后，國企產(chǎn)權將直接由政府控制的單一主體變?yōu)槎嘣黧w，多元化產(chǎn)權則意味著(zhù)政企分開(kāi)，有助于國企形成股東會(huì )、董事會(huì )和管理層相互制衡的公司治理結構。

“國資證券化有助于實(shí)現國有資產(chǎn)的保值增值。”朱振鑫表示，一方面，資本市場(chǎng)的外部監管壓力促使國企完善公司治理，建立有效的激勵約束機制，提高盈利能力。另一方面，資本市場(chǎng)可以發(fā)揮國資布局和調整的作用，可以通過(guò)增資擴股、借殼上市等方式調整國資在上市公司的比例，將資源進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)的上市國企集中，也可以開(kāi)展兼并重組，將國資布局到有盈利前景、有利于經(jīng)濟轉型的高端設備制造和現代服務(wù)業(yè)中去。

朱振鑫認為，本輪國有資產(chǎn)管理體制改革的一大優(yōu)勢在于，資本市場(chǎng)和金融工具比以往更完善，為推動(dòng)國資證券化創(chuàng )造了條件。國資證券化一方面可以解決誰(shuí)來(lái)買(mǎi)國有資產(chǎn)、誰(shuí)來(lái)盤(pán)活國有資產(chǎn)的問(wèn)題，另一方面可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)的競價(jià)和監督促進(jìn)政企分離，有效避免國有資產(chǎn)流失的問(wèn)題。

“對于證券化程度不同的國有企業(yè)，可采取如整體上市、借殼上市、反向收購母公司等不同模式提高證券化率。”朱振鑫表示，目前已有12個(gè)省市公布了量化的國資證券化目標，未來(lái)5年國資證券化率均有較大提升，給市場(chǎng)帶來(lái)投資機會(huì )。

“在未來(lái)的國有資產(chǎn)管理體制改革中，資本化、證券化的路徑就是要加快國有企業(yè)上市進(jìn)程，或把國有資產(chǎn)注入到國有控股上市公司，同時(shí)發(fā)揮產(chǎn)權交易市場(chǎng)的交易功能。”文宗瑜表示，資本市場(chǎng)主要還是為國有資產(chǎn)資本化、證券化創(chuàng )造條件。

“從中長(cháng)期來(lái)看，國有資產(chǎn)管理體制改革將對證券市場(chǎng)是一個(gè)正面的、利好的影響。”文宗瑜強調。

配套方案年底前有望全部印發(fā)

《證券日報》記者了解到，在“1+N”系列國企改革文件中，此次發(fā)布的《意見(jiàn)》與國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見(jiàn)》同為配套改革文件。而中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》為國企改革頂層設計方案，即核心文件“1”。在此之前，中共中央辦公廳已經(jīng)印發(fā)《關(guān)于在深化國有企業(yè)改革中堅持黨的領(lǐng)導加強黨的建設的若干意見(jiàn)》。

在深化國有企業(yè)改革與創(chuàng )新發(fā)展研討會(huì )上，國資委改革辦副局長(cháng)董朝輝表示，“國務(wù)院正在督促我們抓緊推進(jìn)‘1+N’系列改革配套文件陸續出臺。”

在“1+N”系列改革文件中，其他配套改革文件也將陸續出臺。據國資委、財政部、國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部、人力資源和社會(huì )保障部有關(guān)負責人此前在國新辦吹風(fēng)會(huì )上的介紹，各部委分別牽頭的配套改革文件將加快出臺，目前正在緊鑼密鼓抓緊起草和修改工作。

另有國資系統人士向《證券日報》記者透露，“今年年底之前，配套改革文件有望全部陸續發(fā)布。”(記者 左永剛)