8月23日，《基本養老保險基金投資管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)正式發(fā)布。值得關(guān)注的是，與此前的征求意見(jiàn)稿相比，正式版的《辦法》在投資股市上限、投資范圍等核心內容上未作修改。

人力資源和社會(huì )保障部社會(huì )保障研究所所長(cháng)金維剛告訴《工人日報》記者：“養老基金是老百姓的‘養命錢(qián)’，應當堅持‘安全第一、效益第二’的基本原則，在確?；鸢踩那疤嵯?，實(shí)現基金保值增值。”

“養命錢(qián)”通過(guò)哪些制度和措施來(lái)保障真正成為“放心錢(qián)”?能不能成為“看漲錢(qián)”?今天，也就是《辦法》正式發(fā)布后的第一個(gè)工作日，記者就公眾最關(guān)心的問(wèn)題采訪(fǎng)了多名專(zhuān)家和業(yè)內人士。

誰(shuí)替咱管錢(qián)可放心 ？

養老金交由誰(shuí)來(lái)管理運營(yíng)，這個(gè)機構的權威性、經(jīng)驗值是否值得信賴(lài)?

上海住房公積金中心主任馬力解釋說(shuō)：“由國務(wù)院授權的機構作為基金的受托治理主體，形成了一級信托、兩級委托的治理結構。”也就是說(shuō)，各省、自治區、直轄市養老基金結余額，委托給一個(gè)“養老金大管家”進(jìn)行投資運營(yíng)。這個(gè)“大管家”再選擇托管機構、投資管理機構進(jìn)行兩級委托。

“養老金大管家”的資質(zhì)在《辦法》中被明確：“受托機構，是指國家設立、國務(wù)院授權的養老基金管理機構”。這意味著(zhù)“養老金大管家”將商業(yè)機構排除在外，除非成立新機構，目前現有機構中，只有全國社?；鹄硎聲?huì )最符合這一條件。

人社部新聞發(fā)言人李忠曾回應記者說(shuō)，“受托機構主要從具有全國社?；鸷推髽I(yè)年金管理經(jīng)驗的機構中選擇”。全國社?；鹄硎聲?huì )2000年成立至今，積累了豐富實(shí)戰經(jīng)驗，委托給全國社?；鹄硎聲?huì )的全國社?；鸬哪昃找媛试?.36%，企業(yè)年金的年均收益率在7.87%。而且，此前被譽(yù)為給養老金入市探路的廣東“養老金”就是委托給全國社?；鹄硎聲?huì )的。

此外，值得注意的是，目前全國社?；鹄硎聲?huì )有18家外部投資管理人，其中包括南方基金、博時(shí)基金、華夏基金、鵬華基金等16家基金公司和中信證券、中金公司。

投資股市 ， 靠譜嗎 ？

現在股市“陰晴不定”，“養命錢(qián)”投資股市真的靠譜嗎?

實(shí)質(zhì)上，《辦法》對于養老金投資規定“嚴苛”：養老基金的投資范圍限于境內;投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養老基金資產(chǎn)凈值的30%;參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的。

泰康資產(chǎn)管理公司首席執行官段國圣介紹說(shuō)：“實(shí)際投資過(guò)程中將嚴格控制權益類(lèi)投資風(fēng)險，極少出現按法規上限配置的情形。”

記者了解到，2008年到2014年，企業(yè)年金基金權益類(lèi)資產(chǎn)平均占比僅為6.97%，8年來(lái)最高為13.04%，最低為2.97%，遠低于規定的投資比例上限30%。

“養老基金投資將堅持長(cháng)期儲蓄資金與長(cháng)期投資進(jìn)行匹配，在提高金融資源配置效率的同時(shí)，也提高了資本市場(chǎng)的穩健性。”段國圣說(shuō)。

馬力則解釋說(shuō)，《辦法》所說(shuō)的資本市場(chǎng)是包括多層次結構和豐富產(chǎn)品的資本市場(chǎng)，并非僅僅指股市。

多名社保專(zhuān)家告訴記者，從全國社?；?、企業(yè)年金投資運營(yíng)的經(jīng)驗來(lái)看，投資運營(yíng)短期內的波動(dòng)是無(wú)法避免的。但是中長(cháng)期來(lái)看，投資回報是豐厚的。

養老金會(huì )買(mǎi)哪些 “ 放心產(chǎn)品 ” ？

除了“股市”之外，養老金會(huì )不會(huì )投資一些更讓人放心的“產(chǎn)品”?

“養老基金可通過(guò)適當方式參與國家重大工程和重大項目建設。”段國圣說(shuō)，由于往往有政府部門(mén)的參與或支持，這些工程或項目安全性要優(yōu)于一般投資品種，其較長(cháng)的建設周期和作為固定資產(chǎn)，具有很強的穩定性。并且，“在支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的同時(shí)，也因其穩定性成為促進(jìn)我國資本市場(chǎng)健康發(fā)展的重要力量。”

金維剛也表示，投資于國家重大工程和重大項目建設，對國有重點(diǎn)企業(yè)改制、上市進(jìn)行股權投資，這將使“養老基金成為國家經(jīng)濟建設的重要融資渠道和國有重點(diǎn)企業(yè)長(cháng)期、可靠、穩定的戰略投資伙伴”。

據金維剛測算，上述兩個(gè)領(lǐng)域的投資規模最高可以達到養老基金資產(chǎn)凈值的20%。以2014年養老基金累計結余3.56萬(wàn)億元為基數進(jìn)行推算，這意味著(zhù)將可以動(dòng)用超過(guò)7000億元的資金直接投入到國家經(jīng)濟建設和扶持國有重點(diǎn)企業(yè)改革發(fā)展，成為促進(jìn)中國經(jīng)濟增長(cháng)的一支重要力量。

此外，量鼎資本管理公司執行董事李春平表示，根據《辦法》，養老金可投資于投資級以上的地方政府債券，用于地方重大建設項目和重點(diǎn)工程，還可以投資于企業(yè)債、公司債等債券。“這些債券信用等級較高，收益穩定，不僅可以保證投資收益水平，還可以直接促進(jìn)地方經(jīng)濟的發(fā)展和建設。”

萬(wàn)一投虧了 ， 算誰(shuí)的 ？

養老金入市面對著(zhù)一個(gè)無(wú)法回避的嚴峻問(wèn)題，一旦出現了虧損，如何向養老金的所有人，也就是廣大民眾交代?

雖然多個(gè)機構和專(zhuān)家都表示“養老金入市風(fēng)險可控”，但是《辦法》仍然為“養命錢(qián)”設置了許多“防火墻”。馬力解釋說(shuō)，主要是明確了基金的“風(fēng)險準備制度”。

《辦法》規定受托機構按照養老基金凈收益的1%提取風(fēng)險準備金，余額達到養老基金資產(chǎn)凈值5%時(shí)可不再提取，專(zhuān)項用于彌補養老金投資發(fā)生的虧損。

此外，投資機構也需要按管理費的20%建立風(fēng)險準備金。專(zhuān)項兜底資金應交由第三方管理等規定，也將形成強約束力，避免風(fēng)險擴散。

同時(shí)，《辦法》對養老基金的信息披露制度和監督檢查制度做出了具體規定，明確由人力資源社會(huì )保障部、財政部依法對受托機構、托管機構、投資管理機構及相關(guān)主體開(kāi)展養老基金投資管理業(yè)務(wù)情況實(shí)施監管。人民銀行、銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )對托管機構、投資管理機構的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監督。