日本泡沫房產(chǎn)-日本泡沫房?jì)r(jià)破滅三大先兆
（壹）
咱們先做一個(gè)思想實(shí)驗。
比如你是一個(gè)手里有點(diǎn)閑錢(qián)的年輕人，有天突然來(lái)了一場(chǎng)思想上的文藝復興，有人告訴你，“通貨膨脹會(huì )吞噬你的財富”、“法幣被發(fā)明出來(lái)就是為了無(wú)限增發(fā)”，等等，你覺(jué)得人生觀(guān)受到了洗禮，世界觀(guān)變得有了新高度，認識到“持有現金不理智”、“要通過(guò)資產(chǎn)和債務(wù)來(lái)對抗通脹”。
這樣第二個(gè)問(wèn)題就出現了，怎么操作？
不難解決，我們前文講到西班牙的時(shí)候提到了，貴金屬貨幣有天生的通縮趨勢，怎么理解呢？黃金產(chǎn)量有限對吧，持有成本低對吧，流動(dòng)性好對吧，只要符合這三個(gè)元素，這類(lèi)東西都是越持有，越值錢(qián)，除非外界天量注入才能打破這個(gè)循環(huán)。
上世紀七八十年代，日本人的思維革命了，發(fā)現日元越來(lái)越不值錢(qián)，都開(kāi)始尋找有升值趨勢的“硬通貨”。我們假設一個(gè)小伙伴，小林桑，發(fā)現人口聚集區的房子就有這個(gè)氣質(zhì)。拿著(zhù)手里的一百萬(wàn)去買(mǎi)房。
然后發(fā)現不大能買(mǎi)的到，因為房?jì)r(jià)不低，所以小林從銀行借了兩百萬(wàn)，湊成了三百萬(wàn)去買(mǎi)了一套。
小林隔壁老王看到小林出的錢(qián)比自己房子原價(jià)高的多，把房子賣(mài)給了小林，手里有三百萬(wàn)，這個(gè)時(shí)候他就成了剛才的小林，手里持有大量的現金。如果回到上世紀五六十年代的日本，那時(shí)候的日本老百姓都沒(méi)有“思想革命”，隔壁老王賣(mài)房賺了300萬(wàn)可能去旅游，買(mǎi)路虎，買(mǎi)股票，買(mǎi)吉娃娃等等。
但是到了七八十年代，日本絕大部分老百姓都“思想革命”了，都已經(jīng)達成共識房子會(huì )持續漲，而且銀行估值高，這個(gè)時(shí)候老王可能用300萬(wàn)做首付從銀行借了600萬(wàn)去買(mǎi)了一套900萬(wàn)的大豪宅。
賣(mài)了房得到900萬(wàn)的老李決定投機未來(lái)，在大城市周邊不咋貴的地方一口氣買(mǎi)了幾十套小房子，共花了2700萬(wàn)，等著(zhù)慢慢升值，城市周邊農民們也蠢蠢欲動(dòng)，拿著(zhù)到手的錢(qián)去銀行貸款投資，因為農民們手里現在有2700萬(wàn)現金，加了杠桿會(huì )變成將近一個(gè)億！
到這個(gè)時(shí)候，房?jì)r(jià)已經(jīng)普遍升了一輪，貨幣供應量翻了幾十倍，風(fēng)險也開(kāi)始變大，各個(gè)環(huán)節的人都承擔著(zhù)巨大的房貸壓力，而且環(huán)節越往后，壓力越大。
這個(gè)過(guò)程中，因為房?jì)r(jià)持續上漲嘛，大家會(huì )變得越來(lái)越惜售，市場(chǎng)上流通的房子越來(lái)越少，標價(jià)越來(lái)越貴。
到后來(lái)，東京的房子都賣(mài)了可以買(mǎi)下整個(gè)美國，日本的房子都賣(mài)了可以買(mǎi)下四個(gè)美國。不過(guò)說(shuō)是這么說(shuō)，如果真的大規模拋售，很快就會(huì )因為找不到買(mǎi)家而變得一文不值，也談不上值幾個(gè)美國了。
（貳）
這里就有一個(gè)問(wèn)題：從銀行借那么多錢(qián)，總得還吧？如果房貸還不上怎么辦？
比如我一個(gè)月工資兩萬(wàn)，房貸一萬(wàn)五，苦就苦點(diǎn)吧。但是如果我下崗了，還不上了，周?chē)娜四芙璧亩冀枇?，還是還不上月供，我就只好拋掉房子。
如果只有一個(gè)人這么干，是沒(méi)問(wèn)題的，就跟一座房子的一塊磚碎了，房子不會(huì )倒，因為其他磚頭會(huì )替他把壓力分擔了，就怕一堆磚頭都出了問(wèn)題。對應房地產(chǎn)，如果大規模下崗，那就麻煩了，因為賣(mài)房子的人太多，房子賣(mài)不上價(jià)，你越著(zhù)急出售，越壓價(jià)厲害，買(mǎi)漲不買(mǎi)跌嘛，可不是雪崩式下跌。銀行會(huì )形成大量的爛賬，說(shuō)不定銀行也跟著(zhù)倒閉了。
再或者銀行利率上漲，本來(lái)一個(gè)月需要還貸一萬(wàn)五，一下漲到兩萬(wàn)了，還不上了，怎么辦？賣(mài)唄。同樣的，如果幾個(gè)人賣(mài)，一點(diǎn)問(wèn)題都沒(méi)，如果大規模拋售，啥玩意都不好使，就跟重力加速度似的下跌，事實(shí)上這個(gè)就是日本房地產(chǎn)泡沫中發(fā)生的事。
而且有些人一分錢(qián)首付都沒(méi)，全是借的，或者干脆就是高利貸，他們就是賭房?jì)r(jià)上漲，比如我借1000萬(wàn)，年息250萬(wàn)，我就是對賭房?jì)r(jià)漲幅超過(guò)250萬(wàn)，如果漲幅超不過(guò)我就死定了，因為我根本還不上這么多利息。
如果系統中這種人比較少，那也是沒(méi)有問(wèn)題的，房?jì)r(jià)到了年底沒(méi)漲價(jià)，高利貸催收來(lái)了，我必須得賣(mài)房還貸。
如果系統中這類(lèi)投機者非常非常多，買(mǎi)的時(shí)候就沒(méi)準備長(cháng)期持有，全是對賭大幅增長(cháng)。如果預期的增長(cháng)沒(méi)出現，高利貸到期后強制還錢(qián)，也會(huì )引發(fā)拋售，大規模拋售就是砸盤(pán)，要多可怕有多可怕。
到現在為止，大家看到了吧，房?jì)r(jià)大規模升值有兩個(gè)必要條件：
1、上漲的共識，大家都覺(jué)得房?jì)r(jià)會(huì )上漲才行，不然老王賣(mài)了房去追求詩(shī)和遠方，這個(gè)鏈條就斷了，游戲就玩不下去了。一個(gè)社會(huì )體系中認同“房子就是中世紀黃金”這個(gè)思路的人得占多數才會(huì )有房地產(chǎn)，如果某個(gè)地方大家覺(jué)得房子不會(huì )漲，誰(shuí)會(huì )屯那玩意啊，當地房地產(chǎn)就會(huì )變鶴崗。
很多國家房地產(chǎn)泡沫破裂后一直不溫不火，其實(shí)就是因為老百姓這個(gè)共識沒(méi)了。大家經(jīng)歷過(guò)暴跌，不再認為房地產(chǎn)只漲不跌，也就不那么狂熱了。
這種“共識”很多時(shí)候沒(méi)啥特別靠譜的根據，比如比特幣，美國的一個(gè)經(jīng)濟學(xué)家說(shuō)，“我知道比特幣是扯淡，但是那么多人相信這個(gè)扯淡，那我們就可以投機賺錢(qián)”，用中國某投資人的話(huà)說(shuō)，叫“傻x的共識也是共識”。
對應股票和房地產(chǎn)也一樣，每次上漲都得有“故事”支撐，你只要說(shuō)中國還有12億人沒(méi)喝上咖啡，投資人就會(huì )覺(jué)得市場(chǎng)確實(shí)是接近無(wú)限的，根本不管那12億人可能認為咖啡還不如刷鍋水好喝。
房地產(chǎn)就更是了，有了共識之后多奇葩的事都會(huì )發(fā)生。比如國內熱賣(mài)的一塊澳大利亞的房地產(chǎn)，說(shuō)是“自然生態(tài)房”，有不少人買(mǎi)，我去看過(guò)，那地方荒的大街上有鱷魚(yú)在溜達，確實(shí)很“自然”，當地人說(shuō)連豬都不會(huì )去那里買(mǎi)。不過(guò)很多國人沒(méi)去過(guò)那地方就敢買(mǎi)賣(mài)，竟然搞的有聲有色，這就是典型的中國的共識擴散到澳大利亞去了。
2、銀行信用擴張，也就是銀行愿意貸款給你，大家看到了，最早的100萬(wàn)變成了最后的2700萬(wàn)，其中2600萬(wàn)是銀行貸出來(lái)的。而幾乎所有的泡沫都是銀行催生的，幾乎所有泡沫的破裂，也都是因為銀行貸不出那么多錢(qián)來(lái)讓下一個(gè)人接盤(pán)，自然就崩了。
把這個(gè)邏輯理清了，你去看所有的泡沫，都是這個(gè)套路。
無(wú)論是人類(lèi)最早的黃金崇拜，還是后來(lái)的郁金香狂熱，或者南海泡沫，都是這樣的。
大家瘋狂追逐一個(gè)產(chǎn)品，認為它會(huì )升值，為了買(mǎi)到它，不惜去借錢(qián)，到了后來(lái)交易的錢(qián)都是借來(lái)的，直到有天借不到錢(qián)，或者市場(chǎng)上沒(méi)有新的錢(qián)維持上漲，或者借錢(qián)成本高到?jīng)]法接受，沒(méi)人接盤(pán)，呼啦一下就崩了。
說(shuō)到這里，放一張典型的泡沫圖，如果大家對2015年股災有了解，就一眼能認出這個(gè)圖，此外還有比特幣，前段時(shí)間的暴跌也非常擬合這張圖，這幾天又開(kāi)始了新的一輪折騰?？赐晡覀兩线呎f(shuō)的，再看這張圖，是不是就非常清晰了。
所以歐美銀行家經(jīng)常目睹這種大崩潰，思想上早就有了準備，他們知道每次大繁榮到最后都是一地雞毛，他們之間有個(gè)隱喻，叫“Ball is over”，也就是“舞會(huì )結束了”，這又是個(gè)什么意思呢？
就是我們上文說(shuō)的，大家都在借錢(qián)投機，比如我把一個(gè)債券5塊錢(qián)賣(mài)給你，你10塊賣(mài)給另一個(gè)人，我又12塊買(mǎi)回來(lái)，準備再高價(jià)賣(mài)給別人，這樣不斷加價(jià)，這個(gè)不斷加價(jià)過(guò)程中，大家都歡樂(lè )的不得了，就是“Ball”，也就是“奢華歡樂(lè )的舞會(huì )”。
但是舞會(huì )遲早要結束，這種擊鼓傳花的游戲不可能一直玩下去，銀行家就得預測到“舞會(huì )結束時(shí)間”，提前把手里的債券拋掉，誰(shuí)接盤(pán)誰(shuí)死，也就是我們說(shuō)的“最后一棒”。
（叁）
不過(guò)還有一種情況，這幾年非常熱議：
舉個(gè)例子，小王工資兩萬(wàn)，月供一萬(wàn)五，安靜地過(guò)日子，房?jì)r(jià)很高，但是也能承受。后來(lái)小王看著(zhù)房?jì)r(jià)不斷上漲，希望富貴險中求，想把手里的這套賣(mài)掉再買(mǎi)一套好的，月供兩萬(wàn)。
但銀行說(shuō)不貸款給你了，或者貸款不會(huì )太多，說(shuō)是要“認房認貸”，讓他安安靜靜地還貸，所以小王想冒險都不讓。在這種場(chǎng)景下，政府遏制住了投機，至少遏制住了全民投機，房?jì)r(jià)就停在了一個(gè)很高但不險的位置上。
到現在大家看出來(lái)了吧，政府沒(méi)法遏制崩盤(pán)，因為崩盤(pán)的本質(zhì)是信用和共識的崩潰，但是政府可以遏制投機，畢竟投機的錢(qián)都是政府貸款貸出來(lái)的，政府不貸款那確實(shí)不太好投機。
所以很多人在問(wèn)某國會(huì )不會(huì )發(fā)生日本那樣的大崩盤(pán)，這個(gè)問(wèn)題其實(shí)很沒(méi)啥意思，因為兩國一開(kāi)始很像，現在已經(jīng)非常不一樣，某國現在就是低風(fēng)險高位橫盤(pán)，而且有“永遠漲”的共識，不會(huì )發(fā)生大面積拋盤(pán)，除非發(fā)生大規模失業(yè)潮，引發(fā)系統性風(fēng)險，否則這兩國現在哪哪都不太一樣。
有了這個(gè)認識，再去看日本泡沫，或者臺灣泡沫，再或者美國房地產(chǎn)泡沫，邏輯就清晰的不得了。
大家看下這張圖：
再看看三百多年前郁金香泡沫:
再對比下我們上文的那張圖，簡(jiǎn)直是一個(gè)模子出來(lái)的。都是一開(kāi)始慢慢漲，這個(gè)是正常的，因為經(jīng)濟發(fā)展嘛，大家有錢(qián)了自然要愿意多花錢(qián)，這個(gè)緩慢上漲過(guò)程中，會(huì )形成“房?jì)r(jià)永遠漲”的共識，吸引越來(lái)越多的人參與進(jìn)來(lái)。但是遲早會(huì )有一天，隨著(zhù)銀行信用擴張（也就是放水），爆發(fā)性地暴漲，呈現出指數上漲趨勢，頂點(diǎn)就是沒(méi)人接盤(pán)的時(shí)候，然后一路墜落。
（肆）
我們接下來(lái)說(shuō)日本當時(shí)到底發(fā)生了啥。
我們前文講過(guò)，日本在“二戰”后實(shí)行的是一種德國模式的變體，現在叫“東亞模式”，類(lèi)似宏觀(guān)計劃經(jīng)濟圍觀(guān)市場(chǎng)經(jīng)濟的模式，固定匯率，出口導向，在這篇文章中說(shuō)清楚了：《日本戰后迅速崛起之謎》。
通過(guò)這種模式，再加上日本最強的一代人的不懈努力，日本從二戰后到1973年實(shí)現了每年8%以上的增速，1974年放緩一年后，出現了第二輪增長(cháng)，一直持續到1990年前后。
但是增長(cháng)的陰影下，日本跟我國一樣，面臨著(zhù)相同的問(wèn)題：在對外貿易中日本占了美國人便宜，一直有貿易順差，這美國人能忍？
當然不能忍了，所以日美之間沖突不斷，在三十多年間持續爆發(fā)了“紡織大戰”，“鋼鐵貿易大戰”，“彩電摩擦”，“汽車(chē)貿易摩擦”，從這個(gè)過(guò)程中大家也能看出來(lái)日本的經(jīng)濟在持續升級。
貿易摩擦歸摩擦，你牛逼才摩擦你，日本就是在美國的折騰過(guò)程中越來(lái)越厲害，到了80年代，日本成為世界上第二大經(jīng)濟體，很多日本企業(yè)都做到了世界第一，手里拿著(zhù)大量的貿易中賺到的錢(qián)，全世界到處買(mǎi)地買(mǎi)資產(chǎn)，爽的不得了，而且日本人均收入是美國的145%，日本人的高興勁可想而知。
在這個(gè)背景下，美國人忍無(wú)可忍，準備收拾下日本。不過(guò)并不是以往大家說(shuō)的“廣場(chǎng)協(xié)定”直接干趴下了日本，這個(gè)太過(guò)簡(jiǎn)單化了，大家看完了就知道了。
當時(shí)美日雙方針?shù)h相對的一個(gè)最主要的一個(gè)問(wèn)題是操縱匯率，有意思的是美國現也在指責中國操縱匯率，說(shuō)是日本故意壓低本國匯率。我們在上邊那篇《日本戰后迅速崛起之謎》講了，日本當時(shí)確實(shí)把匯率壓得很低，日本普通老百姓買(mǎi)美國的東西巨貴，基本不買(mǎi)美國人的東西，美國人買(mǎi)日本人的東西卻巨便宜，瘋狂消費日本產(chǎn)品，能不貿易順差嘛。
所以美國要求日本把匯率大幅上調。
以往我們說(shuō)是《廣場(chǎng)協(xié)議》中日本被迫提了匯率，其實(shí)這么說(shuō)肯定不對，因為美國搞日本是個(gè)長(cháng)期的事，“廣場(chǎng)協(xié)議”只是其中一部分。真實(shí)情況是美國從1971年就開(kāi)始搞日本，一直搞到1987年。
先是在1971年，西方十個(gè)國家的財政部長(cháng)一起搞了個(gè)《史密斯協(xié)定》，一起要求日元升值。然后在繼續施壓，小打小鬧不斷。
到了1985年，美英德法日五國財長(cháng)在美國紐約廣場(chǎng)飯店簽訂了《廣場(chǎng)協(xié)議》。
《廣場(chǎng)協(xié)議》之后是1987年的《盧浮宮協(xié)議》，核心就一件事，讓日元升值，升值之后日本產(chǎn)品在國際上就不那么有競爭力了嘛，嗯，現在美國也在對我國干這事。
迫于壓力，而且日本政府當時(shí)確實(shí)是希望日元國際化，日元出現了大幅升值。不過(guò)日元升值就意味著(zhù)日本生產(chǎn)的汽車(chē)和彩電變貴了，在國際上競爭力就不那么強了，所以在1986年，日本出口增速從之前的3.9%暴跌到-16.8%，也就是以往賣(mài)到海外的東西現在賣(mài)不出去了。
我看不少文章里說(shuō)《廣場(chǎng)協(xié)議》直接刺破了日本房地產(chǎn)泡沫，這個(gè)說(shuō)法就有點(diǎn)尷尬了，簡(jiǎn)直錯的離譜，因為大家可以看看上邊的那個(gè)圖，《廣場(chǎng)協(xié)議》是1985年簽署的，1985年日本的房地產(chǎn)泡沫還沒(méi)瘋狂起來(lái)，屬于正常增長(cháng)。事實(shí)上日本房地產(chǎn)泡沫是《廣場(chǎng)協(xié)議》簽訂后出現的。
這個(gè)得力于日本央行的騷操作。
1985年簽了協(xié)議，1986年經(jīng)濟不景氣，總得做點(diǎn)啥吧，日本央行開(kāi)始大規模降息，這個(gè)操作非常常見(jiàn)，各國都是在經(jīng)濟疲軟時(shí)候降息，經(jīng)濟過(guò)熱時(shí)候升息，我國也經(jīng)常這么干。2008年經(jīng)濟危機期間美聯(lián)儲把利息降到了接近0，這兩年又在升息，具體原因限于篇幅就不在這里說(shuō)了。所以單是1986年這一年，日本央行連續5次降息，市場(chǎng)一下子資金充裕，大量銀行放水的錢(qián)寵寵欲動(dòng)。
錢(qián)已經(jīng)到位了，往哪投呢？
一般我們直覺(jué)覺(jué)得有了錢(qián)就擴大再生產(chǎn)唄，問(wèn)題是生產(chǎn)是訂單驅動(dòng)的，比如你是個(gè)面膜長(cháng)廠(chǎng)長(cháng)，突然多了一大筆錢(qián)，你會(huì )直接買(mǎi)機器擴大再生產(chǎn)嗎？你不得衡量下產(chǎn)能擴大后能不能賣(mài)出去嘛。所以很多面膜廠(chǎng)可能會(huì )去買(mǎi)點(diǎn)房產(chǎn)等著(zhù)升值，去買(mǎi)個(gè)網(wǎng)紅給他們帶貨什么的。
日本也一樣，本來(lái)出口不振東西賣(mài)不出去，現在錢(qián)多了投資產(chǎn)能不是找死嘛。
這時(shí)候就需要我們剛才說(shuō)的那個(gè)“共識”，大家一致看好房地產(chǎn)，尤其是日本一線(xiàn)大城市，因為從過(guò)去三十年經(jīng)驗來(lái)看，日本一線(xiàn)房?jì)r(jià)非常穩，一直在“慢?！?，大家已經(jīng)習慣了房?jì)r(jià)的溫和上漲，覺(jué)得今后也會(huì )漲下去。
而且當時(shí)日本坊間開(kāi)始流傳，說(shuō)日本工業(yè)全球無(wú)敵，什么都可以造，唯獨沒(méi)法生產(chǎn)更多的土地來(lái)，土地存量有限，經(jīng)濟無(wú)限發(fā)展，世界上最頂級的公司聚集在日本幾個(gè)核心城市，而且東京是亞洲金融中心，房?jì)r(jià)不漲簡(jiǎn)直有違天理。既然會(huì )一直漲下去，為啥現在不多屯點(diǎn)呢？
到此為止，故事和共識有了，錢(qián)也有了，然后就開(kāi)始瘋狂投資。
當時(shí)日本玩的叫“土地轉賣(mài)”，也不復雜，先找塊地，把上邊的人都拆遷了，然后把拆遷完的土地高價(jià)賣(mài)掉，接手方隨后就賣(mài)給下一家，然后下一家，地價(jià)就跟火箭似的就上去了。而且土地買(mǎi)賣(mài)不需要地產(chǎn)商自己拿錢(qián)，去銀行借就可以了，銀行往往愿意給過(guò)高估值貸款從優(yōu)，企業(yè)反正是空手套白狼，何樂(lè )而不為呢？
而且當時(shí)還有一個(gè)因素讓日本的銀行發(fā)了瘋。
上世紀八九十年代正好是日本制造最輝煌的年代，日本企業(yè)在國際上聲望特別好，本身就代表著(zhù)信用和質(zhì)量，能在國內外的股市債市上融到大量的錢(qián)，借到錢(qián)之后就把他們之前欠銀行的錢(qián)給還上了。
大家知道，銀行主要是靠貸款活著(zhù)，你現在把貸款全給還回來(lái)了，日本銀行還咋生活？所以銀行當時(shí)非常著(zhù)急要把錢(qián)借出去，借給誰(shuí)呢？那些制造業(yè)企業(yè)不需要錢(qián)，就借給需要錢(qián)的房地產(chǎn)企業(yè)唄，所以地產(chǎn)企業(yè)拿到錢(qián)之后瘋狂投資倒買(mǎi)倒賣(mài)。
這種情況下，1986年?yáng)|京地價(jià)開(kāi)始起飛，1987年就漲了23%，到了1988年，更是漲了65%，隨后一路飆升。當時(shí)日本有個(gè)說(shuō)法，“賣(mài)掉皇宮下邊的那塊地，可以買(mǎi)下整個(gè)加拿大”。
在這個(gè)過(guò)程中，一代日本人的三觀(guān)被擊了個(gè)粉碎。NHK拍過(guò)一個(gè)紀錄片，里邊說(shuō)了這么幾件事。
有個(gè)門(mén)房大爺，窮了一輩子，但是退休后賣(mài)了東京他一直住的一個(gè)小房子，竟然賣(mài)到了400萬(wàn)美元，當時(shí)400萬(wàn)美元抵得上現在1000萬(wàn)左右，榮歸故里。其他人也一樣，窮了一輩子，但是只要有地，就可以瞬間富得流油，而且這些人拿到錢(qián)后到處亂花，日本各個(gè)領(lǐng)域欣欣向榮。
另一個(gè)三菱公司的高級工程師，他閨女大學(xué)畢業(yè)后進(jìn)入了一家公司，這家公司從銀行貸了兩億美元，拿下一塊地，然后倒手賣(mài)給了另一家公司，那家公司也從銀行拿了5億美元，買(mǎi)下了這塊地。這個(gè)女孩的分紅高達兩百萬(wàn)美元，他的三菱工程師的爹感慨說(shuō)這個(gè)不正常，因為他給三菱設計過(guò)飛機發(fā)動(dòng)機，屬于頂級技術(shù)工人，一輩子都沒(méi)賺到這個(gè)數的一半。
土地在瘋漲，股票也不遜色，不像某些國家的人，把股市當，日本人對股市的態(tài)度是很?chē)烂C的，覺(jué)得他們是在投資價(jià)值。
也是從1986年開(kāi)始，日本股市也大爆發(fā)，到了1989年，日本股市漲了486%，日本股市的總市值，是美國股市的1.5倍，占到全世界的45%，匪夷所思，但是日本人當時(shí)并不覺(jué)得有問(wèn)題。
老百姓覺(jué)得問(wèn)題不大并且很多人賺的盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，但是政府開(kāi)始操心了，政府擔心借出去這么多錢(qián)，會(huì )不會(huì )還不回來(lái)？如果發(fā)生連環(huán)違約，弄不好銀行都得破產(chǎn)。所以政府內部開(kāi)始思考是不是“Ball is over”。
隨后日本央行從1989年開(kāi)始溫和提高利率，降低貨幣供應。到了1989年底，日本歷史上著(zhù)名的“瘋狂原始人”三重野康出任日本央行行長(cháng)，為啥叫他“原始人”呢？因為這個(gè)在中國東北長(cháng)大的日本經(jīng)濟奇才極其討厭通脹，日本當時(shí)主流經(jīng)濟學(xué)家當時(shí)覺(jué)得投機是市場(chǎng)行為，市場(chǎng)是不會(huì )錯的，所以他們把討厭投機的三重野康是原始人。為啥說(shuō)他瘋狂呢？因為他作風(fēng)極端雷厲風(fēng)行甚至有點(diǎn)不顧后果。
這人還有一個(gè)名聲，叫“平城鬼才”，他后來(lái)一舉戳破了泡沫，所以后來(lái)又得了一個(gè)更新的外號，“戳泡人”。下圖站著(zhù)講話(huà)的那個(gè)就是戳泡人本人。
他上臺后日本五次提高利息，終于在1990年8月，日本的利息由超低的2.5%飆升到了6%，這下可出麻煩了，股市和房事都被斷了貨幣供應，漲不動(dòng)了，沒(méi)人接盤(pán)了。
假設你從銀行借了1000萬(wàn)買(mǎi)了一套房，等著(zhù)別人借1200萬(wàn)過(guò)來(lái)接盤(pán)，但是別人借不出錢(qián)來(lái)了，這房子砸你手里了，可咋辦？只好是到期之后趕緊賣(mài)了，能還多少還多少。問(wèn)題是當時(shí)有無(wú)數人這么干，這就要死人了。
所以沒(méi)過(guò)多久，日本爆發(fā)股災，日本股市在1990年到1992年三年間跌掉了一半多。
股市這么慘，樓市也沒(méi)逃掉，股市暴跌僅僅半年后，樓市也開(kāi)始動(dòng)搖，隨后激烈下跌，在1990年到1992年這三年中也跌掉了46%,上百萬(wàn)億日元的資產(chǎn)化為了無(wú)有。當然了，這不是結局，從1992年之后，一直還在降，累計又降了50%，我剛才查了下，現在還在降。不過(guò)現在繼續下降的原因大家普遍認為是因為日本老齡化問(wèn)題，每年死了的人騰出的房比買(mǎi)房結婚的新人都多，房子能賣(mài)上價(jià)有了鬼了。
當然了，股市和房市這么慘淡，自然也沒(méi)饒過(guò)其他實(shí)體經(jīng)濟。比如我們上文說(shuō)到的那個(gè)領(lǐng)了兩百萬(wàn)美元獎金的妹子，她隨后把錢(qián)也投入了房地產(chǎn)，在泡沫破裂之后賠了個(gè)底掉，還欠了一屁股債。
而且由于大批地產(chǎn)公司破產(chǎn)，欠銀行的錢(qián)還不上，把銀行也拖下了水，大批銀行跟著(zhù)倒閉，銀行倒閉又觸發(fā)連鎖反應，大量企業(yè)跟著(zhù)倒閉，隨后是失業(yè)潮，房屋斷供，違約，跳樓。單在1991年，日本一年內因為房地產(chǎn)泡沫破裂倒閉了上萬(wàn)家企業(yè)，這一萬(wàn)家企業(yè)的員工隨后被拋到人才市場(chǎng)上，痛苦不堪。
日本經(jīng)濟泡沫破裂后，開(kāi)始了長(cháng)達十年的經(jīng)濟蕭條，日本國內稱(chēng)為“平城蕭條”，更為重要的是，這次蕭條嚴重打擊了日本在二戰結束后建立起來(lái)的經(jīng)濟上的自信，很多人說(shuō)，在那十年里，日本人從“昭和男兒”過(guò)度到了“平城廢宅”，整個(gè)社會(huì )長(cháng)期彌漫著(zhù)一種無(wú)法擺脫的，找不到出路的低迷情緒。
當然了，這些年有些學(xué)者說(shuō)是日本沒(méi)失去那二三十年，這種非主流腔調也別太相信，聽(tīng)聽(tīng)就得了。
