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本文來(lái)源：時(shí)代財經(jīng) 作者：張雪梅

圖源：紅旗連鎖

停牌一周后，西南連鎖便利商超巨頭紅旗連鎖（002697.SZ）實(shí)控人變更事宜終于落地，新實(shí)控人不是“大熱選手”永輝超市。

12月20日晚間，成都紅旗連鎖股份有限公司（下稱(chēng)“紅旗連鎖”）發(fā)布公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人曹世如及其一致行動(dòng)人曹曾俊及永輝超市與四川商投投資有限責任公司（下稱(chēng)“商投投資”）簽署《股份轉讓協(xié)議》。

曹世如、曹曾俊、永輝超市約定將其持有的8185.5萬(wàn)股股份（占紅旗連鎖總股本的6.02%）、1207萬(wàn)股股份（占紅旗連鎖總股本的0.89%）、1.36億股（占紅旗連鎖總股本的10%），合計16.91%的股權以轉讓價(jià)格5.88元/股，轉讓給商投投資，轉讓價(jià)款合計13.52億元。與此同時(shí)，曹世如、曹曾俊簽署《表決權放棄協(xié)議》，承諾在棄權期限內放棄其合計所持紅旗連鎖剩余的2.82億股股份（占紅旗連鎖總股本的20.72%）的表決權。

本次轉讓完成后，紅旗連鎖有表決權的股份總數為10.78億股，商投投資持股16.91%，表決權比例21.32%；曹世如、曹曾俊持股比例18.06%、2.66%，表決權比例為0；永輝超市持股11%，表決權比例13.87%。商投投資成為紅旗連鎖新的控股股東，四川省國資委成為公司新的實(shí)際控制人。

12月21日開(kāi)盤(pán)，復牌后的紅旗連鎖一度漲停。截至當日收盤(pán)，每股報收5.56元，漲幅3.54%，總市值75.62億元。時(shí)代財經(jīng)詢(xún)問(wèn)紅旗連鎖方面選擇在此時(shí)出售股權的原因及后續規劃，截至發(fā)稿暫未收到回復。

對于永輝超市此次出售股份的原因，企業(yè)方面則回復“以公告為準”，而這已經(jīng)是本月內永輝超市第二次出售公司資產(chǎn)。12月13日，其作價(jià)45.3億元出售萬(wàn)達商管1.43%股權，兩次交易回血超53億元。

引入國資當“靠山”，71歲創(chuàng )始人簽下業(yè)績(jì)承諾

不過(guò)，此次實(shí)控人變更后，紅旗連鎖創(chuàng )始人曹世如仍為公司董事并擔任董事長(cháng)、總經(jīng)理，她也被業(yè)界稱(chēng)為“中國零售女王”。

紅旗連鎖前身為國營(yíng)成都紅旗商場(chǎng)旗下的一個(gè)部門(mén)，從負債千萬(wàn)發(fā)展到如今的規模，曹世如功不可沒(méi)。2000年6月，48歲的她帶領(lǐng)40多名員工推動(dòng)紅旗連鎖改制，5年后，紅旗連鎖成功收購紅旗商場(chǎng)。

2012年紅旗連鎖在深交所上市，成為A股首家便利連鎖超市上市公司。2015年以來(lái)，紅旗連鎖相繼收購紅艷超市、互惠超市、樂(lè )山四海超市、9010超市等。截至2023年6月30日，共有門(mén)店3592家，穩居西南連鎖便利超市行業(yè)龍頭。

在商超大環(huán)境遇冷的情況下，紅旗連鎖營(yíng)收穩步上升。2018年-2022年，公司營(yíng)業(yè)收入均有所增長(cháng)，由72.20億元上漲至100.20億元，并持續盈利。截至9月30日，公司今年前三季度營(yíng)業(yè)收入為76.41億元，同比增長(cháng)0.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.07億元，同比增長(cháng)13.99%。

業(yè)績(jì)飄紅，這位自稱(chēng)“小事情都會(huì )三思后行，大事情更加謹慎”的掌舵人卻作出讓渡公司控制權的決定。

新零售專(zhuān)家鮑躍忠對時(shí)代財經(jīng)分析，一方面，紅旗連鎖雖然營(yíng)收保持增長(cháng)，但整體增速處于下滑趨勢，從企業(yè)端而言，能夠感受到不斷增長(cháng)的經(jīng)營(yíng)壓力，這種情況下進(jìn)行股權轉讓是一個(gè)比較好的時(shí)間點(diǎn)，企業(yè)可以實(shí)現價(jià)值最大化；另一方面，對于國資而言，收購一個(gè)整體市場(chǎng)表現不錯的上市工作，可以成為國資融資的一個(gè)渠道。

作為四川龍頭零售企業(yè)，紅旗連鎖“出川難”是老生常談的話(huà)題。其于2020年9月出川在甘肅開(kāi)出首店，這也是其目前唯一的川外布局。引進(jìn)新的資本后，或許將助力其外拓。

商投投資是四川省商業(yè)投資集團有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“四川商投集團”）孫公司。根據證券時(shí)報報道，四川商投集團相關(guān)人士表示，此次并購將雙向打通“兩個(gè)通道”，一是打通商投集團支持紅旗連鎖做強做大的市場(chǎng)通道，商投集團將充分利用自身優(yōu)勢，擴大紅旗連鎖產(chǎn)品品類(lèi)和市場(chǎng)份額；二是打通紅旗連鎖上市公司資本通道，為企業(yè)發(fā)展提供有利的資本平臺。

值得一提的是，此次股權轉讓附帶《業(yè)績(jì)承諾書(shū)》，曹世如、曹曾俊作為業(yè)績(jì)承諾人，承諾上市公司于2024年度、2025年度、2026年度（即“業(yè)績(jì)承諾期”）的承諾凈利潤數每一年均不低于2.3億元。若業(yè)績(jì)承諾期內，任一會(huì )計年度的當期實(shí)際凈利潤數低于承諾凈利潤數的，則業(yè)績(jì)承諾人應于次年6月30日前向上市公司支付現金補償。

近年來(lái)，商超行業(yè)迎來(lái)較大變局，此次紅旗連鎖實(shí)控人發(fā)生變更之前，華南知名超市人人樂(lè )與湖南龍頭超市步步高也分別委身西安國資曲江文投及湘潭國資。

永輝超市再出售資產(chǎn)，交易金額超50億元

作為交易的其中一方，永輝超市也在通過(guò)開(kāi)折扣店、出售資產(chǎn)等方式自救。

此次轉讓紅旗連鎖股權，永輝超市累計確認投資收益1.16億元。這并不是其在近期的首次資產(chǎn)騰挪，此前于12月13日，永輝超市已將其持有的萬(wàn)達商管1.43%的股份進(jìn)行轉讓?zhuān)灰讓r(jià)為45.3億元。完成后，永輝超市預計將獲得的整體收益為6.12億元。在公告中，永輝超市將這次交易歸因于“盤(pán)活公司資產(chǎn)，符合公司縮小投資規模的戰略”。

永輝超市于2017年12月22日與2018年1月2日，以5.80元/股的價(jià)格分別購入紅旗連鎖1.63億股、1.22億股，累計持有紅旗連鎖21%的股份。

彼時(shí)正值其擴張時(shí)期。也是在2017年，永輝超市通過(guò)多次舉牌將對中百集團的持股比例增至25%。中百集團背靠武漢市國資委，在湖北市場(chǎng)實(shí)力雄厚，是永輝超市進(jìn)軍華中的不錯選擇。

同樣，紅旗連鎖在四川市場(chǎng)市占率高，永輝超市要往西南發(fā)展，牽手紅旗連鎖順理成章。財報顯示，2018年永輝超市成為紅旗連鎖第二大股東后，當年其在四川地區營(yíng)業(yè)收入為70.44億元，同比增長(cháng)39.54%。

不過(guò)，近年來(lái)永輝超市自顧不暇，2021-2022年，永輝超市營(yíng)收分別為910.62億元、900.91億元，同比分別下降2.29%和1.07%，同期凈虧損為39.44億元和27.63億元。財報顯示，截至今年9月30日，永輝超市負債合計達到472.40億元。

目前，商超企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)從擴張期進(jìn)入存量改造期，永輝超市的重心也放在持續關(guān)閉虧損門(mén)店，升級現有門(mén)店之上。此時(shí)減持紅旗連鎖，獲得正向投資收益也不難理解。去年9月以來(lái)，永輝超市也數度減持中百集團股份，累計超20%。

迎來(lái)一波回血的永輝超市也重新開(kāi)始對外拓張，近日，其宣布將在年底前開(kāi)設超10家新店。