網(wǎng)易財經(jīng)2月2日訊 國海證券發(fā)布A股策略報告稱(chēng)，2月是反彈窗口期。每年兩會(huì )前后均是政策密集期。全國兩會(huì )是 3 月初，在此之前各級地方政府也會(huì )有地方政府的兩會(huì )，兩會(huì )是難得的政策密集期，每年均會(huì )有相關(guān)的春季行情。

板塊方面，短期關(guān)注彈性較大的板塊，布局超跌標的（跌幅大、跌破定增或員工持股價(jià)），關(guān)注國防軍工、計算機、傳媒等。

以下為全文：

宏觀(guān)暫穩，2月是反彈窗口期。（1）兩會(huì )前后市場(chǎng)博弈的邏輯。 兩會(huì )前后市場(chǎng)博弈的邏輯是“宏觀(guān)數據真空期+兩會(huì )前后政策密集期”，是短中期的季節性規律，年初碰上了匯率、貨幣政策等長(cháng)期風(fēng)險，所以季節性規律時(shí)間點(diǎn)有所推遲。目前來(lái)看，匯率、貨幣政策等風(fēng)險已經(jīng)階段性得到了釋放，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)將會(huì )比較穩定。（2）宏觀(guān)環(huán)境穩定，下一個(gè)變化時(shí)間點(diǎn)在 3 月份。從前期公布的 2015 年 4季度 GDP 數據來(lái)看，目前還沒(méi)有出現經(jīng)濟數據快速下滑的跡象，過(guò)度擔心經(jīng)濟是不合適的。而展望未來(lái)一段時(shí)間，一季度是冬季，而且中間有春節，是投資和生產(chǎn)的淡季，本身經(jīng)濟數據不具有參考意義，貨幣政策大的變化估計要等到 3-4 月份。從國際市場(chǎng)來(lái)看，歐洲、日本、美國向市場(chǎng)傳達出了更為溫和的貨幣政策，有利于緩和資本市場(chǎng)恐慌的情緒。（3）每年兩會(huì )前后均是政策密集期。全國兩會(huì )是 3 月初，在此之前各級地方政府也會(huì )有地方政府的兩會(huì )，兩會(huì )是難得的政策密集期，每年均會(huì )有相關(guān)的春季行情。（4）投資者的倉位有補倉的空間。目前的投資者結構是，公募倉位適中，私募倉位很低。兩會(huì )前后政策密集期，政策主導的主題性機會(huì )會(huì )很多，且宏觀(guān)環(huán)境穩定，之前離場(chǎng)的投資者有補倉的空間。

板塊配置建議。 板塊方面，短期關(guān)注彈性較大的板塊，布局超跌標的（跌幅大、跌破定增或員工持股價(jià)），關(guān)注國防軍工、計算機、傳媒等。中期市場(chǎng)中加倉的主力是追求絕對收益的資金，推薦關(guān)注供給側改革、國企改革、國防軍工。（1）這幾個(gè)板塊本身并不是去年 9-11 月反彈的主力，套牢盤(pán)不深，更容易產(chǎn)生絕對收益。（2）3 月初是兩會(huì )，而每年兩會(huì )前均是政策密集期，是自上而下討論和推進(jìn)政策的時(shí)期，國企改革和去產(chǎn)能相關(guān)政策可能會(huì )較多。

風(fēng)險提示： 宏觀(guān)經(jīng)濟大幅下滑， 相關(guān)行業(yè)政策低于預期。