就在上月剛剛宣布減少乳制品供應量后，占全球乳制品1/3貿易量的新西蘭乳業(yè)巨頭恒天然再祭減產(chǎn)大招，15日拍賣(mài)價(jià)應聲上漲，但業(yè)界認為此招對中國市場(chǎng)影響有限。“種種跡象表明，乳業(yè)依然‘秋意濃’，短期內消費市場(chǎng)難以再獲提振，供應方只得各出招數應對壓力。”一位行業(yè)觀(guān)察人士表示，乳業(yè)投資應謹慎樂(lè )觀(guān)。

昨日恒天然全球乳制品貿易網(wǎng)上拍賣(mài)系統顯示，15日拍賣(mài)交易價(jià)格指數總體上漲10.9%，這是繼8月中旬以來(lái)，第三次拍賣(mài)價(jià)格走高。而這被認為是其連續兩次祭減產(chǎn)大招引發(fā)的反應。

恒天然減產(chǎn)

拍賣(mài)價(jià)應聲上漲

恒天然日前宣布將在未來(lái)12個(gè)月進(jìn)一步削減乳制品供應，削減數量為2.205萬(wàn)噸，其中未來(lái)3個(gè)月占1.52萬(wàn)噸。恒天然對此解釋稱(chēng)，削減乳制品供應帶來(lái)的后果是未來(lái)新西蘭整體的乳制品供應量會(huì )隨之降低，此外乳制品的產(chǎn)品結構也會(huì )發(fā)生變化。

據悉，根據此次削減計劃，恒天然全脂奶粉的供應量將在9月~10月減少8400噸，在明年1月~3月將減少7500噸，這也是此次削減計劃的最重要部分。此外，脫脂奶粉的供應量也將從今年10月到明年1月間減少6000噸。

為何恒天然要在兩個(gè)月時(shí)間內頻繁削減乳制品供應?對此，有行業(yè)觀(guān)察人士分析認為，既然全球市場(chǎng)都不景氣，供應爆棚之余奶價(jià)反復探底，與其“賤賣(mài)”不如考慮削減供應并籌劃產(chǎn)品結構調整，減少對全脂奶粉的過(guò)度依賴(lài)。

恒天然減產(chǎn)會(huì )不會(huì )波及全球奶價(jià)，影響中國市場(chǎng)供應?對此，該觀(guān)察人士認為影響十分有限，“早在恒天然宣布削減計劃之前，國內乳企已開(kāi)始集體減少新西蘭原料的進(jìn)口了，二者的因果關(guān)系其實(shí)是需求減少而導致的供應削減。”

莫斯利安增速下滑

光明乳業(yè)業(yè)績(jì)承壓

又由于全球奶源主產(chǎn)地今年都處于“大豐收”季，所以恒天然削減供應未見(jiàn)得能強力扭轉國際市場(chǎng)供需關(guān)系、促使奶價(jià)持續急速拉升。“今年四季度，國際國內奶價(jià)都難以明顯回暖，也因如此，乳企更不愿意大量囤貨。”該觀(guān)察人士表示。

作為光明乳業(yè)旗下明星產(chǎn)品，常溫酸奶莫斯利安橫空出世后迅速成為“搖錢(qián)樹(shù)”，但今年情況有所轉變。在經(jīng)歷連續4年每年翻番增長(cháng)后，今年出現增速下滑，上半年收入為35億元，同比增長(cháng)24.6%，而其成長(cháng)性放緩意味著(zhù)對收入增量貢獻減弱。此前光明乳業(yè)出的中報數據顯示，其上半年營(yíng)收100.61億元，同比增長(cháng)1.91%;但凈利潤僅為2.01億元，同比下降3.95%。

此前有機構研報分析認為，乳業(yè) 股投資機會(huì )已開(kāi)始顯現，原因不外乎以下三類(lèi)：二胎政策帶來(lái)生育高峰預期;系列奶粉政策或利好國產(chǎn)品牌;牛奶已成為城市居民必需品。

對此，有行業(yè)觀(guān)察人士持不同意見(jiàn)：“經(jīng)過(guò)此前的市場(chǎng)驗證可發(fā)現，二胎帶來(lái)的行業(yè)紅利雖有，但十分有限，各家乳企并不因此感到興奮異常;政策利好的確為龍頭上市公司提供了更為健康向上的行業(yè)環(huán)境，但‘政策領(lǐng)進(jìn)門(mén)，修行在個(gè)人’，因為這是個(gè)充分競爭的市場(chǎng);稱(chēng)牛奶成為餐桌必需品尚且言之過(guò)早，實(shí)際上消費習慣轉變、消費升級兌現都還有很長(cháng)的路要走，尤其是在我國廣大的中小城市。”其認為。

建議 乳業(yè)股投資應謹慎樂(lè )觀(guān)

乳業(yè)投資是否仍可期?該行業(yè)觀(guān)察人士表示，應謹慎樂(lè )觀(guān)看市場(chǎng)。“就像傳統醫藥一樣，隨著(zhù)我國乳業(yè)市場(chǎng)逐漸成熟且高度競爭，總體已由高利行業(yè)轉入了微利行業(yè)，且市場(chǎng)盤(pán)子短期來(lái)看并未明顯擴大。”其認為，各家乳企今年在大肆消化庫存、搶占市場(chǎng)份額過(guò)程中，大部分都進(jìn)行了促銷(xiāo)讓利，不同程度犧牲了利潤率，而“價(jià)格戰”一時(shí)半會(huì )仍可能繼續。

“此時(shí)投資者不應只緊盯著(zhù)某款產(chǎn)品賣(mài)得如何，而應結合個(gè)股動(dòng)態(tài)、中報業(yè)績(jì)以及政策措施，預判其新的行業(yè)布局、結構調整情況能不能助其殺出重圍、進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率或是維持較好的利潤率，以及新業(yè)務(wù)是不是有前途等。”其認為，總體而言，績(jì)優(yōu)股仍可能“笑傲江湖”，并受益于行業(yè)集中度提高;而部分區域性品牌或過(guò)度依賴(lài)某款產(chǎn)品的乳業(yè)股，則在當前消費疲軟環(huán)境下壓力較大。(記者 涂端玉)