去產(chǎn)能及國企改革多點(diǎn)發(fā)力 并購重組將沿兩路推進(jìn)

去產(chǎn)能及國企改革多點(diǎn)發(fā)力

□本報記者劉麗靚

“2017年供給側結構性改革仍是主線(xiàn)，打造經(jīng)濟新動(dòng)能將成為重點(diǎn)，而國企改革將為供給側改革和整個(gè)‘十三五’規劃提供動(dòng)力和改革紅利。”中國企業(yè)研究院執行院長(cháng)李錦在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，下一步，應“兩能合流、兩改互動(dòng)”，即培育新動(dòng)能，改造傳統動(dòng)能，供給側結構性改革與產(chǎn)權改革互動(dòng)。

展望明年，業(yè)內人士表示，去產(chǎn)能、去僵尸將提速，相關(guān)配套政策將進(jìn)一步完善；國企十項改革試點(diǎn)將全面推開(kāi)；國企改革有望在壟斷領(lǐng)域混改及員工持股、石油天然氣領(lǐng)域、國有資本投資運營(yíng)公司組建、國企并購重組四方面加速推進(jìn)。

去產(chǎn)能任務(wù)艱巨

今年下半年以來(lái)，去產(chǎn)能速度明顯加快。

在央企層面，國資委副主任孟建民日前在電煤中長(cháng)期協(xié)議簽訂儀式上表示，截至今年11月，中央企業(yè)已全部完成今年煤炭去產(chǎn)能任務(wù)。國務(wù)院國資委企業(yè)改組局局長(cháng)李冰10月在2016年鋼鐵行業(yè)多元產(chǎn)業(yè)發(fā)展會(huì )議上稱(chēng)，10月底之前，中央企業(yè)已提前完成全年鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)，壓減粗鋼產(chǎn)能719萬(wàn)噸。據了解，國資委已全面梳理出中央企業(yè)需專(zhuān)項處置和治理的“僵尸企業(yè)”及特困企業(yè)2041戶(hù)，涉及資產(chǎn)3萬(wàn)億元。

從全國來(lái)看，發(fā)改委新聞發(fā)言人李樸民11月11日在新聞發(fā)布會(huì )中表示，截至10月底，鋼鐵已提前完成4500萬(wàn)噸全年去產(chǎn)能目標任務(wù)，煤炭去產(chǎn)能2.5億噸的全年目標任務(wù)有望提前完成。目前，各地方、國務(wù)院國資委正在按照驗收辦法開(kāi)展驗收工作，國家層面的抽查工作已陸續展開(kāi)。

“由于今年是去產(chǎn)能啟動(dòng)年，所以進(jìn)入2017年后，去產(chǎn)能任務(wù)會(huì )比較艱巨。”金銀島市場(chǎng)分析師潘層層表示，雖今年去產(chǎn)能任務(wù)已完成，但去掉的產(chǎn)能中無(wú)效產(chǎn)能占比較大，也就是停產(chǎn)超一年的產(chǎn)能。今年以來(lái)，鋼鐵價(jià)格持續上漲，鋼鐵企業(yè)扭虧為盈，部分前期停產(chǎn)高爐或軋線(xiàn)重新生產(chǎn)，增加了去產(chǎn)能難度。明年鋼鐵去產(chǎn)能目標任務(wù)也將很快下發(fā)，難度料將高于今年，2017年也將成為鋼鐵去產(chǎn)能攻堅年。

“去產(chǎn)能仍是明年經(jīng)濟工作重要抓手。”業(yè)內人士指出，未來(lái)圍繞去產(chǎn)能和去僵尸方面還會(huì )有一系列配套政策出臺，如國家層面和央企層面處置僵尸企業(yè)方案及行業(yè)兼并重組相關(guān)政策。2017年高質(zhì)地的推進(jìn)去產(chǎn)能工作應注意以下兩方面：其一，去產(chǎn)能的執行需更加注重市場(chǎng)內生性機制建立與完善；其二，產(chǎn)品價(jià)格回升易引起投機和套利，需防治虛假去產(chǎn)能。預計明年煤炭去產(chǎn)能規模目標可能會(huì )有所調整，鋼鐵去產(chǎn)能規模目標不低于今年，兩行業(yè)推進(jìn)去產(chǎn)能更多會(huì )考慮市場(chǎng)化方式。

國企改革試點(diǎn)有望全面推開(kāi)

作為供給側改革重要一環(huán)，國企改革在重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節也相繼破題。

11月16日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深入推進(jìn)實(shí)施新一輪?wèn)|北振興戰略加快推動(dòng)東北地區經(jīng)濟企穩向好若干重要舉措的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“意見(jiàn)”)?！兑庖?jiàn)》提出，2016年底前出臺深化東北地區國有企業(yè)改革專(zhuān)項工作方案，推動(dòng)駐東北地區的中央企業(yè)開(kāi)展國有資本投資運營(yíng)公司試點(diǎn)，選擇部分中央企業(yè)開(kāi)展綜合改革試點(diǎn)，支持部分中央企業(yè)開(kāi)展混合所有制改革試點(diǎn)，在東北三省各選擇10家至20家地方國有企業(yè)開(kāi)展首批混合所有制改革試點(diǎn)，組建若干省級國有資本投資運營(yíng)公司，研究推動(dòng)若干重大企業(yè)聯(lián)合重組。這意味著(zhù)，一向被喻為“難啃的硬骨頭”的東北國企改革有望大尺度破題。

此外，壟斷領(lǐng)域混改也已箭在弦上。李樸民近日在新聞發(fā)布會(huì )上表示，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域選擇7家企業(yè)或項目，開(kāi)展第一批混合所有制改革試點(diǎn)。近期，對試點(diǎn)工作進(jìn)行多次專(zhuān)題研究，目前正在組織審議批復試點(diǎn)方案。此前，發(fā)改委已明確東航集團、聯(lián)通集團、南方電網(wǎng)、哈電集團、中國核建、中國船舶等中央企業(yè)列入第一批混改試點(diǎn)。10月10日，中國聯(lián)通確認聯(lián)通集團正研究混合所有制改革方案。

在國有資本投資運營(yíng)公司組建上，繼誠通、國新兩家企業(yè)納入國有資本運營(yíng)公司試點(diǎn)后，國資委7月新增7家開(kāi)展國有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)。目前第二批列入試點(diǎn)的中國五礦、中交集團等央企，正緊鑼密鼓地編制國資投資試點(diǎn)內部方案，有望年底前上報國資委審批。與此同時(shí)，地方國資也在加快布局改組與組建國有資本投資運營(yíng)公司。目前，36家省級國資委改組組建了142家國有資本投資運營(yíng)公司。

“2017年是國企改革開(kāi)展之年，相關(guān)試點(diǎn)將全面推開(kāi)。”李錦認為，年底前，央企重組減少至100家內有望實(shí)現，央企和地方混改及員工持股試點(diǎn)名單有望明確。隨著(zhù)供給側改革和國企改革雙輪推進(jìn)，將為資本市場(chǎng)提供動(dòng)力和保障。

并購重組沿兩路推進(jìn)

圍繞“三個(gè)一批”的國企市場(chǎng)化兼并重組全面加速。近日，隨著(zhù)中國恒天集團與中國機械工業(yè)集團重組拉開(kāi)帷幕，央企數量年內降至百家已近在咫尺。

李錦認為，當前央企重組遵循兩大思路：其一，以“一帶一路”戰略為推手，力促優(yōu)勢企業(yè)之間的重組，目的是做大做強，增強全球競爭力，比如南北車(chē)合并；其二，以過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)為主的重組，其主要推手是供給側改革，這種重組是以結構調整為主，重點(diǎn)圍繞去產(chǎn)能、去庫存。在“大企業(yè)時(shí)代”發(fā)展背景下，央企在2020年組合成80家左右有創(chuàng )新能力、國際競爭力的國家公司將極有可能出現。

平安證券認為，國企改革與供給側改革的重疊面正在逐步加大。在去產(chǎn)能、去杠桿與降成本“三劍出擊”背景下，產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域央企兼并重組在未來(lái)尚有很大空間。在綜合考慮行業(yè)集中度、政府規劃、產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)、現有央企等因素后，未來(lái)五大產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域央企兼并前景的排序為：鋼鐵>煤炭>電解鋁>水泥>船舶制造。建議關(guān)注三條主線(xiàn)：其一，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，尤其是城市群建設的地方國企和制造升級規劃的龍頭央企；其二，做強央企，中糧、國投和軍工類(lèi)優(yōu)質(zhì)央企殼資源；其三，做大地方國企，改革進(jìn)度快、資產(chǎn)體量大且國資質(zhì)量?jì)?yōu)的上海及重慶地區國企改革概念股。