人民幣連續八連跌 央媽對匯率有信心

11月15日電又跌了！今天人民幣中間價(jià)報6.8495，較上一交易日大幅下調204個(gè)點(diǎn)，連續第8個(gè)交易日走低，不少網(wǎng)友又要開(kāi)始吐糟自己的錢(qián)縮水了，說(shuō)好的沒(méi)有貶值基礎呢？

先別慌，不少業(yè)內人士都說(shuō)，不能夸大這種市場(chǎng)情緒，人民幣整體幣值水平并未脫離大體穩健的基調。雖然八連跌了，但沒(méi)見(jiàn)到央媽出手干預的現象，有分析認為，這說(shuō)明匯率波動(dòng)還在掌控之中，不會(huì )對中國實(shí)體經(jīng)濟造成過(guò)大的負面沖擊。

人民幣連續貶值，因為特朗普？

據上海證券報報道稱(chēng)，對于本輪人民幣下行的原因，市場(chǎng)已基本達成共識：短期內，主要受美元持續走強等外部因素推動(dòng)。

隔夜，美元指數漲幅進(jìn)一步擴大，亞洲市場(chǎng)尾盤(pán)時(shí)，一舉突破100關(guān)口。這創(chuàng )下了美元指數11個(gè)月以來(lái)的新高，日內漲幅約1%。就在上周，美元持續五連陽(yáng)，單周漲幅超過(guò)2%，創(chuàng )下一年來(lái)最大的周漲幅。上周五美元指數最高升至99.13，創(chuàng )9個(gè)月新高。

對于美元上行的原因，最近當選美國總統的特朗普可是脫不了干系！富拓外匯分析師鐘越表示，市場(chǎng)基于特朗普上任后可能推出的大規模財政刺激、減稅、擴大基建投資和放松金融監管等舉措而大舉買(mǎi)入被低估的風(fēng)險資產(chǎn)，美股逼近歷史高位，美元大幅攀升，美債收益率全面回升，黃金暴跌。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲12月加息預期再度提升至80%以上，這也進(jìn)一步提振了美元。本周北京時(shí)間周四晚上，美聯(lián)儲主席耶倫將在聯(lián)合經(jīng)濟委員會(huì )就經(jīng)濟狀況作證，這將是本周的關(guān)鍵風(fēng)險事件。此外，在耶倫作證之前，還有數位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話(huà)，這將讓12月美聯(lián)儲加息前景更加明朗。

貶值與“入籃”有關(guān)？有點(diǎn)扯

據了解，自人民幣正式“入籃”以來(lái)，人民幣中間價(jià)已累計跌去超過(guò)2.5%，所以吃瓜群眾們就有這樣的猜測——人民幣“入籃”，央行維穩的動(dòng)力就會(huì )減小，人民幣的貶值壓力重新開(kāi)始釋放。

說(shuō)得好像很有道理的樣子，不過(guò)，渣打銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家丁爽接受第一財經(jīng)日報采訪(fǎng)時(shí)強調，貶值與上述猜測并無(wú)關(guān)系。“相對于CFETS一籃子貨幣，人民幣還是保持相對穩定。7月以來(lái)，CFETS大致是在94~95之間波動(dòng)，可能是央行暫時(shí)發(fā)現了一個(gè)平衡點(diǎn)，不想馬上做出很大的變化，而始終強調的是一籃子貨幣的基本穩定。在這個(gè)前提下，才出現了這一輪對美元的貶值，并不是因為進(jìn)入SDR后央行沒(méi)有了維穩匯率的壓力，才主動(dòng)推動(dòng)貶值。”

不同于民間的揣測，業(yè)內主流觀(guān)點(diǎn)認為，人民幣進(jìn)入SDR和匯率未來(lái)的走勢并無(wú)絕對關(guān)系。唯一的關(guān)聯(lián)則是——SDR籃子貨幣的身份將督促人民幣匯率更加市場(chǎng)化。所以，人民幣貶值的這個(gè)鍋，對不起，SDR不背。

別慌！人民幣匯率其實(shí)很淡定

對于部分市場(chǎng)參與者的憂(yōu)慮乃至恐慌，上海某大型銀行外匯交易員表示，短期恐慌的只是一些“把美元當黃金來(lái)買(mǎi)”的個(gè)人購匯盤(pán)(客盤(pán))，銀行自營(yíng)盤(pán)完全沒(méi)有任何問(wèn)題。

據中國證券報報道，廣發(fā)證券（000776公告,行情,點(diǎn)評,財報,圈子）外匯市場(chǎng)分析師趙鵬泳表示，雖然近幾個(gè)交易日人民幣對美元匯率看似跌幅很大，但對一籃子貨幣的CFETS匯率指數保持基本穩定，不僅沒(méi)有走軟，反而小幅走強。

數據顯示，在北京時(shí)間11月9日上午特朗普大選獲勝概率猛增時(shí)，人民幣CFETS匯率指數大體運行在94.10一線(xiàn)。在14日下午美元指數強勢上升并一度升破100點(diǎn)時(shí)，人民幣CFETS匯率指數在94.70附近震蕩。從這一點(diǎn)來(lái)看，如果“錨”不同，則反映出的人民幣匯率也完全不同。

最新的海外人民幣遠期匯率的交投數據進(jìn)一步顯示，在10月以來(lái)人民幣對美元匯率持續顯著(zhù)走軟的背景下，在美國芝加哥掛牌交易的人民幣對美元一年期NDF(無(wú)本金交割遠期)匯價(jià)暗含的年化貶值幅度始終保持在2.5%左右，并未因為近一個(gè)多月來(lái)人民幣匯率的下跌而擴大。

不出手！央媽對人民幣匯率有信心

人民幣近期持續走軟引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，但市場(chǎng)上似乎并沒(méi)有出現央行干預的跡象，為何監管層允許人民幣匯率突破所謂的市場(chǎng)心理關(guān)口呢？

據上海證券報報道，摩根士丹利華鑫證券經(jīng)濟學(xué)家章俊表示，如果中國經(jīng)濟企穩，政府在“穩增長(cháng)”方面的壓力減弱，就會(huì )在匯率層面容忍更大幅度的波動(dòng)。根據8月以來(lái)一系列中國經(jīng)濟數據來(lái)判斷的話(huà)，中國經(jīng)濟在年內突破6.5%的增長(cháng)目標已經(jīng)沒(méi)有懸念。這為央行在人民幣匯率層面提供了更大的空間，不必擔心匯率大幅波動(dòng)，并通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格傳導后，會(huì )對中國實(shí)體經(jīng)濟造成過(guò)大的負面沖擊。

與此同時(shí)，數位經(jīng)濟學(xué)者、市場(chǎng)人士強調，應該避免過(guò)分關(guān)注市場(chǎng)因素形成的短期擾動(dòng)，而應當更為關(guān)注中長(cháng)期趨勢。有市場(chǎng)人士提出，長(cháng)期來(lái)看，央行應該繼續加快匯改，讓人民幣匯率盡早實(shí)現自由浮動(dòng)，從根源上消除貶值預期。