節后一周料回籠資金近萬(wàn)億 市場(chǎng)流動(dòng)性或趨緊

國慶長(cháng)假后連續兩個(gè)交易日，央行持續在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行大額凈回籠，合計凈回籠資金1900億元。本周央行公開(kāi)市場(chǎng)有5650億元逆回購及2595億元MLF(中期借貸便利)到期，這使得單周回籠資金量將達7月以來(lái)最高。

市場(chǎng)預計，本周公開(kāi)市場(chǎng)操作以?xún)艋鼗\為主，同時(shí)大概率續作MLF。整體來(lái)看，節后資金需求壓力消除，整體資金面以寬松為主。但也有觀(guān)點(diǎn)指出，鑒于本周單周回籠資金量巨大，央行或需要加大基礎貨幣的投放力度。

昨日，央行以利率招標方式開(kāi)展逆回購操作，包括人民幣200億元7天期逆回購以及100億元14天期逆回購。當天公開(kāi)市場(chǎng)有人民幣1300億元逆回購到期，因此，昨天央行凈回籠資金1000億元，為節后第二日大幅凈回籠。本周一，央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金900億元。

市場(chǎng)人士表示，考慮到節后對于流動(dòng)性需求下降，央行此舉在情理之中。國慶長(cháng)假前，央行大量投放14天及28天逆回購，本周有5650億逆回購到期，因此，預計本周公開(kāi)市場(chǎng)操作以?xún)艋鼗\為主。同時(shí)，本周有2595億元MLF到期，市場(chǎng)預計央行將大概率續作。

整體來(lái)看，國慶節后資金需求壓力消除，整體上資金仍以寬松為主。就中標利率而言，昨日200億元7天期和100億元14天期逆回購的利率分別為2.25%和2.40%，均持平前次操作。同時(shí)，昨日早上，上海銀行間同業(yè)隔夜、一周、兩周、一個(gè)月等短期利率集體回落。

值得注意的是，本周單周回籠資金量將達7月以來(lái)最高。同時(shí)，存款準備金補繳、人民幣下行壓力等因素對資金面的干擾亦值得關(guān)注。

本周央行公開(kāi)市場(chǎng)有5650億元逆回購及2595億元MLF到期。其中，14天期逆回購4400億元、28天期逆回購1250億元，無(wú)正回購到期。此外，10月15日還有55億元央票到期。14天逆回購周一到周五到期規模分別為1200億元、700億元、1400億元、800億元、300億元；周二、周三分別有600億元和650億元28天期逆回購到期。

有分析師指出，考慮到本周資金回籠規模較高，市場(chǎng)仍需央行適時(shí)釋放流動(dòng)性進(jìn)行對沖。

華創(chuàng )證券分析師屈慶表示，更需要關(guān)注的是國慶節前央行采取的拉長(cháng)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購期限的溫和去杠桿的操作思路是否還會(huì )延續。目前來(lái)看，去杠桿并沒(méi)有見(jiàn)到明顯的效果。此外，貨幣政策也需要適度收緊，以配合國慶期間各地出臺的房地產(chǎn)調控政策，因此，流動(dòng)性的收緊可能是大勢所趨。

具體策略上，屈慶預計，央行可能繼續采取28天逆回購，并可能提高其占比。而此前市場(chǎng)主流觀(guān)點(diǎn)認為28天逆回購的出臺只是為了9月末資金的平穩過(guò)渡，而如果節后繼續28天逆回購操作，必然強化央行去杠桿的意圖。(記者石貝貝)