國務(wù)院總理李克強于今年3月16日上午十二屆全國人大四次會(huì )議閉幕表示，“我們還是要堅定不移地發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)，而且也可以通過(guò)市場(chǎng)化債轉股的方式來(lái)逐步降低企業(yè)的杠桿率。”8天后，在出席博鰲亞洲論壇2016年年會(huì )時(shí)重申將用市場(chǎng)化辦法推進(jìn)債轉股，逐步降低企業(yè)杠桿。

　　有分析人士認為，通過(guò)債轉股，提高權益占比，在一定程度上降低整個(gè)社會(huì )的杠桿率水平。同時(shí)國內的供給側改革必然伴隨著(zhù)企業(yè)(主要是國有企業(yè))的重組、整合，在這過(guò)程中銀行不良將加速暴露，此時(shí)一刀切的抽貸并不是好的處理方式。而以債轉股的形式一方面給企業(yè)重組、整合以喘息之機；另一方面，在經(jīng)濟形勢好轉之后為銀行帶來(lái)豐厚回報。

　　債轉股對A股市場(chǎng)的影響

　　那么這和A股市場(chǎng)有何關(guān)聯(lián)？東興證券認為，本輪債轉股亮點(diǎn)十足。本輪債轉股最大的亮點(diǎn)是對公開(kāi)市場(chǎng)債券和銀行正常及關(guān)注類(lèi)貸款轉股，并優(yōu)先集中在骨干國企和優(yōu)良資質(zhì)國企。本輪債轉股并非集中處置不良貸款和救助病危企業(yè)，因而推進(jìn)的難度較低。

　　同時(shí)債轉股對象并非不良資產(chǎn)，而是正常貸款中市場(chǎng)認為存在風(fēng)險的部分，切除有毒資產(chǎn)將改善存量資產(chǎn)質(zhì)量，債轉股的推進(jìn)將有效修復銀行估值，改善市場(chǎng)對銀行股偏好。

　　東興證券建議待債轉股重磅政策發(fā)令槍響后重點(diǎn)關(guān)注受益最多的銀行業(yè)，尤其是首批列入債轉股試點(diǎn)的招商銀行、中國銀行與工商銀行.

　　華泰證券認為，債轉股將為國內股市帶來(lái)主題投資機會(huì )：銀行股、周期行業(yè)龍頭股、AMC概念股。債轉股政策的推出，將不僅有助于緩解市場(chǎng)對銀行壞賬、對周期行業(yè)債務(wù)危機的擔憂(yōu)，對A股構成宏觀(guān)層面的利好，更具主題投資價(jià)值。

　　受益主線(xiàn)有三：1、銀行股。對銀行股不良貸款率下降的預期，有助于銀行股估值的修復。

　　2、周期行業(yè)龍頭股。在去產(chǎn)能進(jìn)程中，具有區域定價(jià)權、資本運作能力、產(chǎn)品競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，更有可能成為最終受益主體，并獲得銀行青睞。而銀行有強烈意愿通過(guò)入股行業(yè)龍頭扮演產(chǎn)能整合者角色。

　　3、AMC概念股。作為有經(jīng)驗的運作主體，不排除AMC參與債轉股的可能。相關(guān)標的包括：浙江東方、海德股份、陜國投A、東興證券等。

　　而也有私募人士持不同觀(guān)點(diǎn)，其認為，債轉股投資主題，首先是做這類(lèi)證券化動(dòng)作的上市公司中，國企要多一些，考慮到虧損，就想到了鋼鐵企業(yè)。然后從交易角度上講，根據量?jì)r(jià)和流通市值，絕對價(jià)位等來(lái)細分，可以選出可能大漲的標的。

　　私募人士認為，“賺一把就好，實(shí)際上國企效率不高，將那么龐大的國有資產(chǎn)通過(guò)債轉股發(fā)出去，其實(shí)是給市場(chǎng)增加了很多股票供給，遲早大家買(mǎi)單。”