銀監會(huì )：完善銀行業(yè)金融機構投貸聯(lián)動(dòng)機制

發(fā)改委9月28日刊登銀監會(huì )題為《完善投貸聯(lián)動(dòng)機制提升創(chuàng )業(yè)投資金融服務(wù)水平》的一文。文章中，銀監會(huì )表示，將進(jìn)一步加強試點(diǎn)監測，及時(shí)總結業(yè)務(wù)開(kāi)展、風(fēng)險管控等方面的經(jīng)驗，完善銀行業(yè)金融機構投貸聯(lián)動(dòng)機制，探索形成符合中國國情、適合科創(chuàng )企業(yè)的金融服務(wù)模式。

銀監會(huì )鼓勵信托公司遵循價(jià)值投資和長(cháng)期投資理念，充分利用信托公司固有資金和信托資金均可用于債權融資和股權投資的制度優(yōu)勢，加大產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng )新力度，在支持創(chuàng )業(yè)企業(yè)融資方面發(fā)揮排頭兵的作用。

主要措施有：一是支持具有集團背景和已開(kāi)展創(chuàng )業(yè)企業(yè)投融資業(yè)務(wù)的信托公司先行試點(diǎn)，充分整合、發(fā)揮集團資源優(yōu)勢和風(fēng)險管理經(jīng)驗，推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)規范、健康發(fā)展；二是鼓勵信托公司充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，探索信托資金的投貸聯(lián)動(dòng)模式，加強投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng )新，為創(chuàng )業(yè)企業(yè)提供綜合化、個(gè)性化金融投融資服務(wù)；三是引導信托公司綜合考慮各地區科技資源情況、信用環(huán)境、地方政府支持力度等因素，充分利用地方政府分擔和補償信用風(fēng)險的有利條件，完善投貸聯(lián)動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和風(fēng)險管理，促進(jìn)對創(chuàng )業(yè)企業(yè)的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展；四是研究制訂《信托公司專(zhuān)業(yè)子公司管理暫行辦法》，支持信托公司以固有資金設立股權投資子公司，鼓勵其開(kāi)展對創(chuàng )業(yè)企業(yè)的綜合投融資業(yè)務(wù)，以投資收益補償貸款損失，實(shí)現相關(guān)業(yè)務(wù)可持續發(fā)展。

【文章全文】

完善投貸聯(lián)動(dòng)機制

提升創(chuàng )業(yè)投資金融服務(wù)水平

銀監會(huì )

2016年9月20日，國務(wù)院印發(fā)《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資持續健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(國發(fā)〔2016〕53號)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《若干意見(jiàn)》)?！度舾梢庖?jiàn)》的發(fā)布，有利于促進(jìn)經(jīng)濟結構調整和產(chǎn)業(yè)轉型升級，增強經(jīng)濟發(fā)展新動(dòng)能，提高直接融資比重，拉動(dòng)民間投資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟?！度舾梢庖?jiàn)》涉及銀監會(huì )的有關(guān)工作包括培育多元創(chuàng )業(yè)投資主體、多渠道拓寬創(chuàng )業(yè)投資資金來(lái)源、加強政府引導和政策扶持等。銀監會(huì )將積極支持配合做好相關(guān)工作，推動(dòng)創(chuàng )業(yè)投資持續健康發(fā)展。

一、鼓勵信托公司充分發(fā)揮制度優(yōu)勢，為創(chuàng )業(yè)企業(yè)提供綜合化、個(gè)性化金融投融資服務(wù)

銀監會(huì )鼓勵信托公司遵循價(jià)值投資和長(cháng)期投資理念，充分利用信托公司固有資金和信托資金均可用于債權融資和股權投資的制度優(yōu)勢，加大產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng )新力度，在支持創(chuàng )業(yè)企業(yè)融資方面發(fā)揮排頭兵的作用。主要措施有：一是支持具有集團背景和已開(kāi)展創(chuàng )業(yè)企業(yè)投融資業(yè)務(wù)的信托公司先行試點(diǎn)，充分整合、發(fā)揮集團資源優(yōu)勢和風(fēng)險管理經(jīng)驗，推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)規范、健康發(fā)展；二是鼓勵信托公司充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，探索信托資金的投貸聯(lián)動(dòng)模式，加強投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng )新，為創(chuàng )業(yè)企業(yè)提供綜合化、個(gè)性化金融投融資服務(wù)；三是引導信托公司綜合考慮各地區科技資源情況、信用環(huán)境、地方政府支持力度等因素，充分利用地方政府分擔和補償信用風(fēng)險的有利條件，完善投貸聯(lián)動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和風(fēng)險管理，促進(jìn)對創(chuàng )業(yè)企業(yè)的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展；四是研究制訂《信托公司專(zhuān)業(yè)子公司管理暫行辦法》，支持信托公司以固有資金設立股權投資子公司，鼓勵其開(kāi)展對創(chuàng )業(yè)企業(yè)的綜合投融資業(yè)務(wù)，以投資收益補償貸款損失，實(shí)現相關(guān)業(yè)務(wù)可持續發(fā)展。

二、支持銀行業(yè)金融機構積極穩妥開(kāi)展并購貸款業(yè)務(wù)，提高對創(chuàng )業(yè)企業(yè)兼并重組的金融服務(wù)水平

隨著(zhù)中國融入全球經(jīng)濟一體化進(jìn)程加快，以及國內產(chǎn)業(yè)升級和行業(yè)結構戰略性重組加速，國內企業(yè)并購重組升溫。為完善企業(yè)兼并重組金融服務(wù)，2015年2月11日，銀監會(huì )修訂印發(fā)了《銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》(銀監發(fā)〔2015〕5號，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》)。該《指引》在2008年版本的基礎上，為更好配合促進(jìn)企業(yè)兼并重組的產(chǎn)業(yè)政策，合理滿(mǎn)足企業(yè)的并購融資需求，將并購貸款期限由5年延長(cháng)至7年，將并購貸款占并購交易價(jià)款的比例要求由50％提高到60％，將擔保的強制性規定修改為原則性規定。同時(shí)，刪除了擔保條件應高于其他種類(lèi)貸款的要求，允許銀行在防范并購貸款風(fēng)險的前提下，根據并購項目風(fēng)險狀況、并購方企業(yè)的信用狀況合理確定擔保條件。銀行在《指引》的基礎上，按照依法合規、審慎經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續的原則，積極穩妥開(kāi)展并購貸款業(yè)務(wù)。

并購貸款業(yè)務(wù)雖然屬于商業(yè)貸款的一種，但從業(yè)務(wù)操作流程來(lái)看，更接近于投資銀行業(yè)務(wù)。銀行在發(fā)放并購貸款時(shí)需要進(jìn)行更為詳盡的盡職調查，對并購戰略、法律合規、協(xié)同整合、經(jīng)營(yíng)管理、財務(wù)運營(yíng)等方面進(jìn)行全方位的風(fēng)險評估。而創(chuàng )業(yè)企業(yè)多存在商業(yè)模式不夠成熟、初始投資需求巨大、投資回報難以預期等特點(diǎn)。因此，創(chuàng )業(yè)企業(yè)并購貸款業(yè)務(wù)較之傳統企業(yè)而言專(zhuān)業(yè)性更強，風(fēng)險評估難度更大。

自2008年12月《指引》首次發(fā)布，對并購貸款業(yè)務(wù)開(kāi)閘以來(lái)，我國銀行積極嘗試開(kāi)展并購貸款業(yè)務(wù)，并取得了一定成績(jì)。但我國銀行并購貸款業(yè)務(wù)尤其是創(chuàng )業(yè)企業(yè)并購貸款業(yè)務(wù)仍處于起步階段，面臨人才儲備不足、業(yè)務(wù)經(jīng)驗欠缺和風(fēng)控能力薄弱等問(wèn)題。銀監會(huì )將不斷督促和引導銀行加強并購貸款人才儲備與經(jīng)驗積累，增強風(fēng)險定價(jià)和管控能力，提高為并購企業(yè)提供顧問(wèn)、財務(wù)咨詢(xún)等服務(wù)的專(zhuān)業(yè)化水平，不斷提升對創(chuàng )業(yè)企業(yè)兼并重組的金融服務(wù)水平。

三、推動(dòng)發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)

黨的十八大提出實(shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略以來(lái)，科技創(chuàng )新被提到了前所未有的高度?？萍紕?chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng )企業(yè)”)是創(chuàng )業(yè)企業(yè)中最有活力的群體，也是科技創(chuàng )新成果轉化為生產(chǎn)力和物質(zhì)財富的主要載體。近年來(lái)，國家出臺了一系列政策措施，加大金融對科創(chuàng )企業(yè)的支持力度。但由于科創(chuàng )企業(yè)自身特征和我國金融體系結構兩方面的原因，我國科創(chuàng )企業(yè)的融資難問(wèn)題仍比較突出。

為積極發(fā)揮銀行業(yè)金融機構在加快實(shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略、大力推進(jìn)“大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新”中的作用，支持科創(chuàng )企業(yè)健康發(fā)展，2016年4月20日，銀監會(huì )與科技部、人民銀行聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構加大創(chuàng )新力度開(kāi)展科創(chuàng )企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》(銀監發(fā)〔2016〕14號，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》)，鼓勵和指導銀行業(yè)金融機構開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)試點(diǎn)，有效防范風(fēng)險，不斷提升科創(chuàng )企業(yè)金融服務(wù)水平。第一批試點(diǎn)機構包括國家開(kāi)發(fā)銀行、中國銀行、恒豐銀行、北京銀行、天津銀行、上海銀行、漢口銀行、西安銀行、上海華瑞銀行、浦發(fā)硅谷銀行等10家銀行業(yè)金融機構；試點(diǎn)地區包括北京中關(guān)村、武漢東湖、上海張江、天津濱海、西安等5個(gè)國家自主創(chuàng )新示范區。

投貸聯(lián)動(dòng)是指銀行業(yè)金融機構以“信貸投放”與本集團設立的具有投資功能的子公司“股權投資”相結合的方式，通過(guò)相關(guān)制度安排，由投資收益抵補信貸風(fēng)險，實(shí)現科創(chuàng )企業(yè)信貸風(fēng)險和收益的匹配，為科創(chuàng )企業(yè)提供持續資金支持的融資模式。

投貸聯(lián)動(dòng)的融資模式既考慮了科創(chuàng )企業(yè)的發(fā)展特征和融資需求，股權債權相結合、資金持續供給；又考慮了我國國情和金融體系的特點(diǎn)，充分發(fā)揮銀行業(yè)金融機構在客戶(hù)資源、資金資源方面的優(yōu)勢，通過(guò)構建風(fēng)險收益相匹配的體制機制，有效增加科創(chuàng )企業(yè)的金融供給，探索建立符合我國科創(chuàng )企業(yè)特點(diǎn)的金融服務(wù)模式，是一項適應國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略需要的金融制度改革和創(chuàng )新。

《指導意見(jiàn)》主要對銀行集團內部的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)予以引導和規范，銀行業(yè)金融機構與其他外部投資公司開(kāi)展的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)可參照《指導意見(jiàn)》執行。因此，銀監會(huì )鼓勵銀行業(yè)金融機構按照依法合規、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續的原則，與創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)建立長(cháng)期性、市場(chǎng)化合作機制，共同培育創(chuàng )業(yè)生態(tài)系統。

在組織架構方面，《指導意見(jiàn)》規定投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)由科技金融專(zhuān)營(yíng)機構負責信貸投放，投資功能子公司開(kāi)展股權投資，兩者在銀行集團內部協(xié)調聯(lián)動(dòng)。一是設立科技金融專(zhuān)營(yíng)機構。試點(diǎn)機構可按照《中資商業(yè)銀行專(zhuān)營(yíng)機構監管指引》規定，設立服務(wù)科創(chuàng )企業(yè)的科技金融專(zhuān)營(yíng)機構及其分支機構，專(zhuān)司與科創(chuàng )企業(yè)股權投資相結合的信貸投放。試點(diǎn)機構也可以通過(guò)新設或改造部分分(支)行，作為從事科創(chuàng )企業(yè)金融服務(wù)的專(zhuān)業(yè)或特色分(支)行。二是設立投資功能子公司。試點(diǎn)機構在境內已經(jīng)設立具有投資功能子公司的，由子公司開(kāi)展股權投資進(jìn)行投貸聯(lián)動(dòng)。試點(diǎn)機構沒(méi)有設立投資功能子公司的，經(jīng)申請和依法批準后，設立投資功能子公司。投資功能子公司要建立規范的法人治理結構，明確公司經(jīng)營(yíng)戰略、文化和市場(chǎng)定位，引入專(zhuān)業(yè)化的人才隊伍，提高投資的專(zhuān)業(yè)能力；做好風(fēng)險隔離，進(jìn)行獨立的盡職調查與投資決策。投資功能子公司不應成為銀行變相開(kāi)展其他表內外業(yè)務(wù)的通道。

在風(fēng)險管控方面，《指導意見(jiàn)》要求試點(diǎn)機構應按照科創(chuàng )企業(yè)信貸特點(diǎn)和投貸聯(lián)動(dòng)的要求，建立完善一整套適用于投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)特點(diǎn)的體制機制。一是建立有效的項目篩查和客戶(hù)評價(jià)機制。銀行與其投資功能子公司都應當建立獨立的項目篩查機制，堅持前瞻進(jìn)取的投資文化和審慎穩健的信貸文化“雙管齊下”。二是建立有效的風(fēng)險隔離機制。試點(diǎn)機構應加強對集團內部投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險管控，投資功能子公司應當與銀行母公司在機構、資金、人員等方面建立嚴格的“防火墻”制度，有效管理風(fēng)險集中度，有效防范和控制不正當利益輸送、監管套利等行為。在資金來(lái)源方面，投資功能子公司應當以自有資金向科創(chuàng )企業(yè)進(jìn)行股權投資，不得使用負債資金、代理資金、受托資金以及其他任何形式的非自有資金進(jìn)行投資；銀行發(fā)放的科創(chuàng )企業(yè)貸款來(lái)源應當為表內資金，不得使用理財資金、委托資金、代理資金等非表內資金。在人員及崗位設置方面，投資功能子公司和科技專(zhuān)營(yíng)機構的管理層和工作層人員不得交叉兼任。在集中度管理方面，投資功能子公司應堅持“小額、分散”原則，對投資的行業(yè)和企業(yè)進(jìn)行分散，避免過(guò)度集中于單一的科技行業(yè)或領(lǐng)域，對單個(gè)科創(chuàng )企業(yè)的投資不得超過(guò)公司自有資金的10%。三是建立合理的風(fēng)險容忍和風(fēng)險分擔機制。試點(diǎn)機構要根據科創(chuàng )企業(yè)不同發(fā)展階段的風(fēng)險特征，創(chuàng )新風(fēng)險管理技術(shù)，在完善風(fēng)險定價(jià)的基礎上，綜合采用多種風(fēng)險補償手段，合理設定科創(chuàng )企業(yè)貸款的風(fēng)險容忍度。四是建立合理的激勵約束和收益共享機制。試點(diǎn)機構要對投資功能子公司與從事科創(chuàng )企業(yè)信貸投放的專(zhuān)營(yíng)機構分別構建適用于股權和債權的評價(jià)標準和激勵約束機制。五是建立審慎的業(yè)務(wù)退出機制。銀行應當結合自身風(fēng)險偏好，確定投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)試點(diǎn)退出的觸發(fā)條件和機制，制定退出程序，包括明晰的退出標準、退出制度、退出流程和操作細則。

根據統籌協(xié)調、穩步推進(jìn)，簡(jiǎn)政放權、因地制宜，風(fēng)險可控、商業(yè)可持續的試點(diǎn)原則，銀監會(huì )開(kāi)展了一系列工作積極推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)實(shí)施。銀監會(huì )成立專(zhuān)門(mén)工作組，制訂了政策解讀文件，建立了統計監測與評估等制度，對相關(guān)地方政府和試點(diǎn)銀行加強輔導，確保試點(diǎn)的規范性和可操作性。大多數試點(diǎn)銀行和所有試點(diǎn)地區報送了實(shí)施方案。部分銀行已報送設立投資功能子公司的申請，銀監會(huì )初審后將報國務(wù)院審批。銀監會(huì )將進(jìn)一步加強試點(diǎn)監測，及時(shí)總結業(yè)務(wù)開(kāi)展、風(fēng)險管控等方面的經(jīng)驗，完善銀行業(yè)金融機構投貸聯(lián)動(dòng)機制，探索形成符合中國國情、適合科創(chuàng )企業(yè)的金融服務(wù)模式。