國家統計局本周起將陸續發(fā)布7月宏觀(guān)經(jīng)濟數據。業(yè)內人士預計，7月CPI同比漲幅或為1.7%左右，比上月進(jìn)一步放緩。PPI跌幅有望繼續收窄。投資增速或繼續放緩，隨著(zhù)下半年政策力度加大可能企穩。

CPI同比漲幅料放緩

光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高表示，6月高頻數據顯示，消費品通脹繼續快速放緩。豬肉價(jià)格下跌帶動(dòng)食品價(jià)格同比漲幅持續在過(guò)去六年波動(dòng)范圍下限徘徊，推動(dòng)消費品價(jià)格環(huán)比持續下跌。同時(shí)，去年豬周期高點(diǎn)在七、八月份，高基數將推動(dòng)消費品價(jià)格同比增速持續下降。預測7月CPI同比增速將放緩至1.7%。

第一創(chuàng )業(yè)分析師李懷軍認為，7月以來(lái)由于暴雨原因，各地蔬菜價(jià)格出現一定程度上漲。但暴雨影響是短暫的和區域性的，7月蔬菜價(jià)格漲幅受到限制，且并未超過(guò)去年同期水平。預測7月CPI同比上漲1.7%。其中，食品價(jià)格同比上漲3.7個(gè)百分點(diǎn)，對CPI貢獻0.7個(gè)百分點(diǎn);非食品價(jià)格同比上漲1.3個(gè)百分點(diǎn)，對CPI貢獻1.0個(gè)百分點(diǎn)。

華泰證券首席宏觀(guān)研究員李超預計，7月PPI同比下跌2.4%，跌幅比6月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。前期受英國脫歐影響，大宗商品價(jià)格回升，隨著(zhù)避險情緒逐漸修復，大宗商品價(jià)格回落。全球經(jīng)濟基本走穩，美聯(lián)儲加息延后，國際大宗商品價(jià)格趨勢性走向不明顯，短期內主要呈區間震蕩。由于基數原因，預計PPI跌幅將持續收窄。

固定資產(chǎn)投資或放緩

興業(yè)證券首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，當前房地產(chǎn)投資已見(jiàn)頂回落，制造業(yè)投資持續低迷，基建投資增速穩定在20%左右。綜合來(lái)看，7月固定資產(chǎn)投資將繼續放緩。預計固定資產(chǎn)投資增速為8.8%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，應加大穩增長(cháng)力度，確保9月底前全部批復45個(gè)鐵路新開(kāi)工，構建長(cháng)江經(jīng)濟帶綜合立體交通走廊，加快城市地下綜合管廊建設，推進(jìn)各種類(lèi)型水利工程建設，基建投資將保持較快增長(cháng)。隨著(zhù)下半年政策力度加大，投資增速可能企穩。

上海證券研究所宏觀(guān)固收分析師胡月曉認為，經(jīng)濟見(jiàn)底、效益回升是前期對宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的最新判斷。穩住需求的關(guān)鍵是投資，投資企穩回升的關(guān)鍵是民間投資企穩回升，民間投資回升的“抓手”是PPP項目落實(shí)和推進(jìn)。在經(jīng)過(guò)前期半年多的調研摸底后，對民間投資、PPP的扶持推進(jìn)政策正在醞釀中，預計未來(lái)會(huì )陸續出臺針對性措施。

中金公司分析師陳健恒表示，消費品零售或繼續弱勢平穩運行，預計7月社會(huì )消費品零售同比增速小幅下降至10.5%附近。

經(jīng)濟總體保持平穩態(tài)勢

國家統計局數據顯示，6月工業(yè)企業(yè)累計利潤大體維持平穩的增長(cháng)，單月利潤增速回升。平安證券分析師魏偉表示，預計未來(lái)工業(yè)企業(yè)利潤將一定程度受到去產(chǎn)能的進(jìn)度影響，隨著(zhù)違規、低效率小企業(yè)逐步退出和大企業(yè)兼并重組、結構優(yōu)化推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)規模以上工業(yè)企業(yè)利潤或將受益;但需求疲弱的大環(huán)境仍然持續，去產(chǎn)能也將在一定程度上抬升成本價(jià)格，對企業(yè)盈利存在負面影響。因此總體來(lái)看，年內利潤增速大概率仍維持相對平穩的低增長(cháng)趨勢。

徐高表示，下半年經(jīng)濟企穩更加確定。穩增長(cháng)和促改革形成有效統一，下半年穩增長(cháng)將更有力，信貸社融將加快投放速度，而實(shí)體經(jīng)濟投資意愿也將回升。經(jīng)濟總體將保持平穩態(tài)勢。

胡月曉表示，貨幣政策方面，仍將保持平穩，貨幣增速不會(huì )持續下滑。英國脫歐帶來(lái)的海外貨幣寬松環(huán)境延續，短期有所強化，國內資本外流壓力有所降低。為對沖基礎貨幣投放不足給貨幣保持平穩的壓力，未來(lái)降準的概率在加大，預計未來(lái)1-3月內降準會(huì )出臺，當然降準只是“對沖”性的，并非表明貨幣政策轉向寬松。