試點(diǎn)將與投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)結合，銀行將獲得投資子公司牌照;分析稱(chēng)銀行將設立資管公司承接債務(wù)

備受關(guān)注的“債轉股”迎來(lái)首批試點(diǎn)銀行。昨日，新京報記者從知情人士處獲悉，“債轉股”試點(diǎn)將很快啟動(dòng)，國家開(kāi)發(fā)銀行、中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選第一批債轉股試點(diǎn)。

上述知情人士對新京報記者表示，該試點(diǎn)或將跟投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)配合，由此銀行可以獲得投資子公司的牌照。據媒體報道，債轉股首批試點(diǎn)規模為1萬(wàn)億元，對象為有潛在價(jià)值、出現暫時(shí)困難的企業(yè)，以國企為主，“僵尸企業(yè)”不得參與。

據財新報道稱(chēng)，投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)銀行可能包括國開(kāi)行、中行，后又考慮放至8個(gè)全面創(chuàng )新改革試驗區和10個(gè)國家級自主創(chuàng )新示范區內的一些銀行。

【模式】

銀行有望自建資管公司承接債務(wù)

前述知情人士透露，債轉股試點(diǎn)或將跟投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)配合，由此銀行可以獲得投資子公司的牌照。

此前，債轉股在國內外主要有兩種模式，一種是商業(yè)銀行主導，將企業(yè)貸款直接轉換成銀行持股。一種是由政府設立資管機構，再由資管機構進(jìn)行處置相應的債務(wù)。

從前述知情人士的表態(tài)來(lái)看，此次獲得“債轉股”試點(diǎn)資格的銀行可能將成立新的資產(chǎn)管理公司，設立股權投資基金，撬動(dòng)社會(huì )資本，直接承接銀行債務(wù)。

2016年3月8日，中國最大民營(yíng)造船廠(chǎng)熔盛重工(現更名為華榮能源)發(fā)布公告稱(chēng)，擬向22家債權銀行發(fā)行141億股，向1000家供應商債權人發(fā)行30億股，共發(fā)行171億股，以抵消公司的171億元債務(wù)。

招商證券認為，盡管現有《商業(yè)銀行法》禁止銀行持有企業(yè)股權。不過(guò)公告表明“銀行可以通過(guò)債權人‘指定實(shí)體’持有股權，比如子公司，如若該方法能夠實(shí)施，或將成為未來(lái)不良貸款處置的一種備選方案。”未來(lái)不良貸款置換為股權的案例或將越來(lái)越多。

【市場(chǎng)】

債轉股漸行漸近 滬指上漲超1%

受債轉股漸行漸近的利好消息鼓舞，清明之后首個(gè)交易日，A股放量走高。滬指當日上漲1.45%，創(chuàng )業(yè)板更是大漲3.36%。

昨日，上證綜指以3000.94點(diǎn)低開(kāi)，最終以3053.07點(diǎn)報收，較前一個(gè)交易日上漲1.45%。深證成指報收10640.27點(diǎn)，上漲2.51%。兩市近百只個(gè)股漲停。創(chuàng )業(yè)板表現明顯強于兩市大盤(pán)，大漲3.36%后收報2279.52點(diǎn)。

滬指的上漲與債轉股的漸行漸近不無(wú)關(guān)系，業(yè)界普遍認為，債轉股有利于企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，企業(yè)債務(wù)減少，財務(wù)負擔降低，支撐股價(jià)上行;同時(shí)參股的銀行不良貸款率下滑，業(yè)績(jì)上升，對銀行股乃至對A股都構成重大利好。

華泰證券分析師羅毅表示，從總體看，債轉股有利于實(shí)現“靴子落地”的效果。銀行的隱含不良資產(chǎn)得到積極處置，企業(yè)端的改革得以順利推進(jìn)。銀行以股東身份參與企業(yè)運作，也將提振市場(chǎng)對于企業(yè)發(fā)展的信心。

市場(chǎng)人士分析認為，債轉股的順利推出，必須有A股市場(chǎng)的“慢牛”配合，否則此制度將寸步難行。

■ 分析

“債轉股要嚴控道德風(fēng)險”

國泰君安銀行業(yè)分析師王劍認為，債轉股劍指早期企業(yè)的“注資不足綜合征”，銀行作為股東強勢入駐，確實(shí)有可能改善公司治理。債轉股需要適度混業(yè)經(jīng)營(yíng)，尤其是需要證券市場(chǎng)的發(fā)展。目前司法條件和市場(chǎng)條件均比以前更為具備。不過(guò)，要關(guān)注道德風(fēng)險問(wèn)題。

不過(guò)，王劍稱(chēng)，債轉股是不良處置的常見(jiàn)方式之一，適用于特定的企業(yè)，很難大面積推廣。銀行債轉股可降低不良率、避免大幅折價(jià)轉讓不良，但資本消耗較大。

數據顯示，2015年，國開(kāi)行、中行、工行和招行的不良貸款率分別為0.8%、1.43%、1.5%和1.68%，而截至2015年末的全國商業(yè)銀行平均不良貸款率為1.67%。

昨日，中銀國際證券發(fā)布研報稱(chēng)，商業(yè)銀行還將可能產(chǎn)生道德風(fēng)險，導致銀行總體風(fēng)險可能上升。部分公司可能會(huì )拖延債務(wù)償還，因為他們希望銀行通過(guò)投資對其實(shí)行救助，改革和去產(chǎn)能可能因此被拖延。同時(shí)，企業(yè)將更容易繼續獲得已成為股東的銀行貸款。淘汰過(guò)剩產(chǎn)能的可能性下降,因為企業(yè)可獲得銀行以股東身份提供的追加融資。(新京報記者 金彧)