停牌籌劃逾四個(gè)月后，遼寧成大與民營(yíng)投資巨頭——中民投之間的重磅并購交易最終未能“修成正果”，外界預期的“中民投控股遼寧成大”也最終停留在想象層面。

一周前曾表態(tài)仍在積極推進(jìn)資產(chǎn)重組工作的遼寧成大今日突發(fā)公告稱(chēng)，因與中國民生投資股份有限公司(即“中民投”)的交易短期內難以實(shí)施，經(jīng)友好協(xié)商，雙方?jīng)Q定終止此前簽訂的發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)框架協(xié)議，同時(shí)終止本次資產(chǎn)重組進(jìn)程。

根據雙方此前達成的框架協(xié)議，遼寧成大擬以發(fā)行股份方式向中民投購買(mǎi)中民新能部分或全部資產(chǎn)(或股權)，中民新能則是一家在中國境內設立、主要從事光伏電站的建設與運營(yíng)業(yè)務(wù)的有限責任公司。不過(guò)，相較于并購交易本身，投資者更為關(guān)注的是中民投本次收購之后的入主前景。

事實(shí)上，在停牌籌劃本次收購前，由中民投出資的兩只資管計劃便已提前潛伏遼寧成大。2015年三季報顯示，海通海匯共贏(yíng)9號、10號兩只資管計劃合計持有遼寧成大4.56%股權。不僅如此，作為中民投的“盟友”，史玉柱(兼任中民投董事局副主席)旗下的巨人投資也持有上市公司4.25%股權。由此可見(jiàn)，本次收購前中民投背景的資本合計持股比例已逼近遼寧成大第一大股東遼寧成大集團(持股11.11%)。

再看本次收購標的，中民新能成立于2014年10月29日，其注冊資本更是高達80億元，而中民投則是其唯一股東。鑒于遼寧成大原計劃時(shí)通過(guò)發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)方式對其實(shí)施收購，那么面對著(zhù)如此龐大的資產(chǎn)規模，若交易順利實(shí)施，以資產(chǎn)換股權的中民投入主遼寧成大將是大概率事件。但如今隨著(zhù)重組告吹，中民投最終與遼寧成大“擦肩而過(guò)”。

至于本次重組終止原因，遼寧成大主要強調了兩大因素，一是由于雙方對標的資產(chǎn)的估值存在較大分歧，二是由于遼寧成大的停牌價(jià)格低于其預計發(fā)行價(jià)格(停牌前二十個(gè)交易日均價(jià))，因此雙方未能就交易的核心條款達成一致。

不過(guò)在市場(chǎng)人士看來(lái)，上述兩條理由都有些牽強。在其看來(lái)，遼寧成大與中民投在標的資產(chǎn)價(jià)格未確定前，便已在10月份率先簽訂了發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)框架協(xié)議，顯示出雙方彼時(shí)都極力推進(jìn)本次重組，且對交易價(jià)格應已有一定的心理預期。此外，由于遼寧成大是在7月8日股價(jià)跌勢最為猛烈時(shí)停牌，在此背景下，停牌前股價(jià)必然低于停牌前二十個(gè)交易日均價(jià)，對此現象，雙方在停牌籌劃重組時(shí)都理應有所預估。在此背景下，終止重組的背后是否還有其他幕后原因，頗值得關(guān)注。

與中民投之間的交易雖未能達成，但遼寧成大仍決定繼續實(shí)施外延式并購戰略。公司今日同時(shí)披露，擬以現金購買(mǎi)方式收購某金融企業(yè)部分股權，資產(chǎn)交易對方為某國有控股企業(yè)，而經(jīng)初步測算，本次收購將構成重大資產(chǎn)收購。遼寧成大表示，由于公司正在與交易對方進(jìn)行溝通、協(xié)商，尚未與交易對方簽訂重組框架或意向協(xié)議，目前仍無(wú)法復牌，預計董事會(huì )做出重大資產(chǎn)收購決定并提請召開(kāi)股東大會(huì )決議后方能復牌，預計復牌時(shí)間不晚于12月22日。(記者 徐銳)