昨日央行創(chuàng )紀錄幅度下調人民幣匯率中間價(jià)。美元/人民幣詢(xún)價(jià)系統午盤(pán)報6.3195，最低跌至三年低點(diǎn)6.3360。那么，因中間價(jià)下調導致人民幣貶值，將使幾家歡樂(lè )幾家愁，一些企業(yè)或行業(yè)將受到什么樣的影響?有分析稱(chēng)，人民幣持續貶值會(huì )加大中國企業(yè)償還外債的壓力，特別是對房產(chǎn)企業(yè)和航空公司。

人民幣貶值將增加航企債務(wù)負擔

人民幣對美元匯率下跌，最直接而敏感的就是航空公司。在航空公司財報中，投資者常常會(huì )被提醒匯率風(fēng)險。

昨日，央行公布人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.2298，較上一個(gè)交易日貶值1136點(diǎn)，為歷史最大單日降幅。受此影響，盡管滬指僅僅微跌0.01%，但A股中航空運輸股集體大跌。其中，近期走勢一向良好的三大航中，國航跌5.97%、南航跌7%、東航大跌7.47%，東航南航盤(pán)中更是觸及跌停。

春秋航空新聞發(fā)言人張武安曾對新京報記者表示，航空業(yè)是一個(gè)負債率相當高的行業(yè)，平均負債率是百分之七十至八十。也就是說(shuō)，航空公司的資產(chǎn)中有一大部分都是靠借貸的。而在借貸的部分中，大部分都是飛機的購買(mǎi)資金和租賃資金，這部分貸款是以美元結算。

據記者了解，航空公司購買(mǎi)的飛機，基本是分期付款，而且都是美元結算。如果人民幣相對美元有較大幅度貶值，也就意味著(zhù)，航空公司要花更多的人民幣換到美元，再償付給波音空客等飛機制造商。

國際金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明也曾對新京報記者表示，航空公司買(mǎi)飛機的時(shí)候，需要大量貸款。在簽訂購買(mǎi)合同的時(shí)候，會(huì )先交一部分定金，其他的購買(mǎi)款則需要進(jìn)行大量的美元貸款，可能來(lái)自境內的銀行，也可能是由境外銀行、銀團提供。

在貸款后，航空公司需要通過(guò)賣(mài)機票的現金流來(lái)還款。因為貸的是美元，就要還美元。對于國內的航空公司，賣(mài)機票的美元收入是比較少的，就算是國際航線(xiàn)較多的國航，許多國際航班的機票收入也是以人民幣為主。所以，航空公司需要通過(guò)人民幣購匯來(lái)還美元貸款。

可以簡(jiǎn)單地算一筆賬，假如去年買(mǎi)飛機產(chǎn)生負債1億美元，匯率為6.3，即需要用6.3億人民幣來(lái)還債。設定今年人民幣貶值1%，即匯率為6.363，公司負債也就變成了6.363億元人民幣，這就相當于增加負債630萬(wàn)元。

以國航為例，2014年，因人民幣匯率下跌，產(chǎn)生匯兌損失3.6億元，而人民幣升值的2013年，國航為匯兌收益約19.4億元。因此項數據差異，導致國航去年財務(wù)費用為人民幣32.4億元，較2013年大增約人民幣24.6億元。東航、南航等其他航空公司的情況也類(lèi)似。

房企及境外租賃或購買(mǎi)設備企業(yè)承壓

曾作為國內首家美元違約的中國地產(chǎn)商佳兆業(yè)如今又遭遇了新煩惱。8月11日，人民幣對美元匯價(jià)跌幅近2%，人民幣的貶值，讓佳兆業(yè)面臨的債務(wù)又重了一些。

在今年4月佳兆業(yè)公告中提到，2012年9月13日發(fā)行5年期的2.5億美元、利率為12.875%的優(yōu)先票據，須在每半年期末支付。

繼3月違約之后，9月佳兆業(yè)又要面臨還息壓力，并且是在匯價(jià)可能降低的情況下。

若以今天的人民幣對美元匯價(jià)跌幅近2%計算，佳兆業(yè)的2.5億美元債務(wù)本金兌換成人民幣將多付500萬(wàn)美元。

事實(shí)上，面臨同樣困境的不止佳兆業(yè)一家。海外融資人士周先生向新京報記者分析稱(chēng)，以往外資處于升值預期進(jìn)入中國，假設房?jì)r(jià)漲5%，人民幣升值5%，這樣雙向疊加，粗略統計外資可以賺10%，而如今人民幣貶值，外資投資積極性肯定會(huì )受影響，并會(huì )考慮撤出中國。

南華期貨有限公司戰略發(fā)展部經(jīng)理王勇分析稱(chēng)，除了房企外，涉及海外租賃、境外購買(mǎi)設備的行業(yè)，如航空公司的飛機租賃，中石油、中海油大量的海上鉆井平臺租賃等業(yè)務(wù)，都會(huì )持有美元債務(wù)，面臨更大的償還壓力。

不過(guò)，人民幣貶值可能會(huì )利好鋼鐵出口，緩解產(chǎn)能過(guò)剩。這也有助于緩解7月份出口數據的低迷。

“在美聯(lián)儲加息、央行雙降因素雙重夾擊下，加之出口形勢嚴峻，預計未來(lái)人民幣匯價(jià)還會(huì )降低。不過(guò)，并不用恐慌，人民幣貶值，出口回暖，換回的外匯增多，最終有助于穩定匯率。目前處于以降求穩的階段”，王勇分析稱(chēng)。

出國游成本上升

“我下周休假正準備出去玩，人民幣就貶值，真點(diǎn)背。”一位剛計劃好出境游的先生說(shuō)。

這位先生原打算去日本，但因為夫人的簽證問(wèn)題，目的地改為塞班，沒(méi)想到遇上匯率調整。“妥妥的美元啊!”他心疼地說(shuō)。

記者致電多家旅行社，對方均稱(chēng)出境游價(jià)格不會(huì )因人民幣貶值而提高。“出境旅游的價(jià)格不會(huì )受到人民幣貶值影響，價(jià)格浮動(dòng)主要是跟機票和酒店價(jià)格的波動(dòng)有關(guān)，這是旅游淡旺季決定的，和貨幣關(guān)系不大。”北京中國國際旅行社一位工作人員告訴記者。

中國旅游研究院副研究員楊彥峰則認為，人民幣貶值對出境游市場(chǎng)不利。他解釋道：“出境游的報價(jià)周期比較長(cháng)，因為人民幣貶值，旅行社的成本肯定也會(huì )相應提高，未來(lái)旅行社會(huì )把價(jià)格報高一些。”

今年年初，因為盧布貶值，帶動(dòng)了國內赴俄旅游的熱潮，由于匯率劃算，很多游客到俄羅斯購物。“但是現在情況相反，人民幣貶值后，出境游的成本高了，這種效應就不存在了，出境游的熱度就可能下降。”楊彥峰說(shuō)。

和報團價(jià)格相比，影響最大的是旅途中的食宿、購物等花銷(xiāo)，在出境游過(guò)程中，這部分消費往往占著(zhù)“大頭”。

據記者計算，同樣是在國外消費1000美元，8月11日匯率調整后，就要比前一日多花大約110元人民幣，海外購物不再像過(guò)去那么便宜。

同時(shí)，在境外消費，游客們往往習慣刷信用卡。然而，若人民幣持續貶值，在國外消費后，過(guò)了一段時(shí)間再回國兌換現金，成本則會(huì )更高。這可能會(huì )影響游客的消費動(dòng)力,甚至直接影響到出游動(dòng)力。

跨境電商囤美元

海淘代購平臺街蜜聯(lián)合創(chuàng )始人朱亥對記者表示，B2C海淘市場(chǎng)正處于快速成長(cháng)期，需要做各種市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)補貼，都不敢讓消費者承擔，人民幣貶值哪怕是到了5%，也會(huì )轉化為營(yíng)銷(xiāo)成本由商家自己來(lái)承擔。貶值對C2C平臺影響較小，因為其要解決的是效率問(wèn)題，核心在于尋找信息進(jìn)行匹配。

朱亥還表示，對于跨境電商來(lái)說(shuō)，如果說(shuō)利潤空間在15%-20%，還是可以涵蓋匯率調整成本，一般商品不會(huì )調價(jià)。但輕奢侈類(lèi)產(chǎn)品可能會(huì )有微調，像一些包，因為奢侈品價(jià)格彈性比較小，可以轉嫁給消費者。

海外購物平臺洋碼頭創(chuàng )始人兼CEO曾碧波對記者表示，對于B2C跨境電商而言，上升的成本是需要商家而非消費者來(lái)承擔的。因為買(mǎi)家對產(chǎn)品價(jià)格的認知都已經(jīng)固定了，沒(méi)辦法調價(jià)，你家漲價(jià)別人不漲怎么辦?

曾碧波認為，“跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈不是匯率驅動(dòng)產(chǎn)生的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，但如果匯率總是大起大伏，或持續貶值就很討厭了。所以，我們關(guān)注的還是中長(cháng)期。”

在廣州做跨境電商的郭先生向新京報記者表示，最近一陣人民幣匯率陸續下跌，前段時(shí)間做跨境電商的朋友們已開(kāi)始陸續囤美元。

“現在跌了這么多，跨境電商手中拿的一般都是美元。”郭先生說(shuō)道。

黃金成對沖法寶？

8月11日，人民幣匯價(jià)大跌，美元走強，國際金價(jià)也隨之經(jīng)歷短暫上升后回落。

當日金價(jià)經(jīng)歷猛烈震蕩。11日上午在1100美元每盎司附近猛烈震蕩，隨后下挫至1093.8點(diǎn)，下午3點(diǎn)起急劇上升至1119美元附近，晚6時(shí)金價(jià)為1113.04美元每盎司。

據國內首家互聯(lián)網(wǎng)實(shí)物黃金管理平臺“黃金錢(qián)包”數據顯示，伴隨匯價(jià)波動(dòng)，黃金投資者的交易活躍度也有所增加。8月11日上半天的買(mǎi)入量就比上周的日均買(mǎi)入量增長(cháng)68.7%。

有分析稱(chēng)，人民幣對美元小幅貶值，不利于外匯繼續停留中國境內，有可能會(huì )導致外匯的小幅流出。若外匯流出，這也將使中國經(jīng)濟產(chǎn)生波動(dòng)，也使國內投資者產(chǎn)生避險情緒，從而促成黃金買(mǎi)盤(pán)，推高金價(jià)。但業(yè)內普遍認為，今天的貶值不是趨勢性貶值，而是技術(shù)性貶值，不會(huì )持續很久。

世元金行高級研究員肖磊認為，隨著(zhù)人民幣國際化，更深入參與到國際金融中，人民幣的波動(dòng)可能會(huì )加大，2%甚至10%的波動(dòng)都可能出現。這時(shí)黃金作為風(fēng)險對沖的作用就得以凸顯。

報價(jià)方式完善有利于人民幣匯率中間價(jià)更好地反映市場(chǎng)供求關(guān)系，是市場(chǎng)化改革的重要步驟，同時(shí)為人民幣加入SDR創(chuàng )造了條件。調整導致中間價(jià)明顯貶值，但是一次性的。盡管市場(chǎng)存在貶值預期，但由于每日匯率波幅限制還在，加上中國經(jīng)濟運行總體仍屬平穩、國際收支依然順差，人民幣不會(huì )形成持續貶值趨勢。 ——交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平(記者 劉素宏 趙嘉妮 劉夏 郭永芳)