市場(chǎng)之所以對這份報告歡呼雀躍，主要是因為希望通脹會(huì )持續降溫。沃勒表示，在考慮暫停加息之前，美聯(lián)儲希望看到更多證據。

他指出，過(guò)去一年出現幾次通脹放緩，之后又反彈的例子，這種情況顯而易見(jiàn)。

11月2日美聯(lián)儲宣布繼續加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率提升至3.75%-4%的區間。美聯(lián)儲通過(guò)收緊金融條件（例如更高的借貸成本、更低的股價(jià)和更強勁的美元）來(lái)抑制需求，從而減緩經(jīng)濟增長(cháng)，從而對抗通脹。

金融市場(chǎng)在7-8月也出現過(guò)反彈，當時(shí)是預期美聯(lián)儲可能會(huì )放慢加息步伐。這與央行的目標相沖突，因為寬松的金融環(huán)境刺激了支出和經(jīng)濟增長(cháng)。此次反彈促使美聯(lián)儲主席鮑威爾在8月底重新起草了一份重要講話(huà)，以向投資者澄清他并沒(méi)有放棄對抗通脹的承諾。

沃勒周六表示，上周市場(chǎng)的反應，讓他感到不安，因為與7月份的情況十分類(lèi)似。

在11月2日會(huì )議后，美聯(lián)儲官員暗示，他們將強烈考慮在12月會(huì )議上批準小幅加息50個(gè)基點(diǎn)。

在9月的政策會(huì )議上，他們中的大多數人預計他們將在明年初將基準利率提高到4.6%左右。在本月的會(huì )議上美聯(lián)儲官員并沒(méi)有發(fā)布新的利率預測。鮑威爾說(shuō)，如果他們有，考慮到近期勞動(dòng)力市場(chǎng)的強勁和高通脹數據，利率預期會(huì )更高。

沃勒表示，在即將召開(kāi)的會(huì )議上，他對放緩加息持開(kāi)放態(tài)度。官員們將注意力集中在利率的最終水平，而非加息速度上，部分原因是他們不希望投資者認為美聯(lián)儲抗通脹的決心有所減弱。

“在我們說(shuō)我們傾向于放緩速度的那一刻，我們就知道市場(chǎng)會(huì )欣喜若狂，”沃勒周日表示，“美聯(lián)儲主席鮑威爾關(guān)于加息的更高終點(diǎn)的討論，旨在“明確一點(diǎn)”，即放緩加息并不意味著(zhù)美聯(lián)儲距離結束加息更近。”

美聯(lián)儲官員正以1980年代初期以來(lái)最激進(jìn)的速度加息。截至今年6月，美聯(lián)儲從1994年以來(lái)都沒(méi)有進(jìn)行過(guò)75個(gè)基點(diǎn)如此高的加息幅度。沃勒稱(chēng)，金融市場(chǎng)在今年快速加息期間，并未表現得很脆弱，這讓他著(zhù)實(shí)驚訝。同時(shí)，他也震驚于勞動(dòng)力市場(chǎng)的韌性之強。他說(shuō)，央行官員們通常參考學(xué)術(shù)模型來(lái)確定利率目標，這說(shuō)明貨幣政策“沒(méi)有那么緊”。在通脹調整后，利率僅略高于一年后的通脹預期。

美聯(lián)儲官員正試圖降低物價(jià)壓力，來(lái)防止通脹日益加重。他們擔心，如果消費者和企業(yè)預期通脹持續高企，這將形成一個(gè)難以停止的高通脹循環(huán)。

沃勒表示，他對未來(lái)通脹預期可能會(huì )快速調整感到擔憂(yōu)，這會(huì )導致薪資和物價(jià)同步走高，讓政策制定者幾乎沒(méi)有時(shí)間反應。

“你不可能讓氣球慢慢地爆炸，一旦它爆了，那就是一瞬間的事，”他警告。