午評：能源化工品種重挫 PVC與焦煤跌逾4%

網(wǎng)易財經(jīng)11月18日訊周五早盤(pán)，期市跌多漲少，能源化工品種重挫，截止中午收盤(pán)，PVC、焦煤跌逾4%，動(dòng)力煤大跌3.13%，丙烯、橡膠、錳硅、乙烯、滬錫跌逾2%，焦炭、鐵礦石、滬鉛、菜粕、鄭棉、白銀、黃金、滬鎳、滬鋅跌逾1%，漲幅方面，菜籽、雞蛋、淀粉、膠板漲逾1%。

最近，國家發(fā)改委多管齊下控制煤價(jià)，在先前釋放先進(jìn)產(chǎn)能增加產(chǎn)量的基礎上，約談大型煤企，撮合相關(guān)企業(yè)簽訂長(cháng)協(xié)，然后著(zhù)手增加運力，體現了國家調控煤價(jià)的決心。

基本面逐漸向空方傾斜

第一，庫存回升跡象明顯，供給端看空。隨著(zhù)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放和運力的增加，煤炭庫存已經(jīng)開(kāi)始回升。據我的鋼鐵網(wǎng)對50家樣本鋼廠(chǎng)焦化及100家獨立焦化企業(yè)煉焦煤庫存調查數據，截至10月27日，其總庫存量為1157.74萬(wàn)噸，與前一周相比增32.82萬(wàn)噸，環(huán)比增2.92%。由此來(lái)看，焦煤庫存在逐漸回升，預計當運力增加到位后，庫存回升會(huì )更加明顯。

第二，鋼廠(chǎng)利潤下滑減產(chǎn)，需求端利空。目前，焦炭?jì)r(jià)格已經(jīng)占到了螺紋鋼成本的35%以上，年初僅20%，不斷壓縮鋼廠(chǎng)利潤，不少鋼廠(chǎng)已經(jīng)陷入虧損，高爐開(kāi)工率進(jìn)一步下降。加之11月4日唐山限產(chǎn)，唐山全市鋼企燒結停產(chǎn)，焦化廠(chǎng)出焦時(shí)間延長(cháng)至48小時(shí)，對煤焦的需求會(huì )有所緩解，需求端利空。

在上述形勢下，預計焦煤、焦炭庫存會(huì )進(jìn)一步回升，鋼廠(chǎng)利潤下降和環(huán)保限產(chǎn)帶來(lái)的高爐開(kāi)工率會(huì )下降，供需面將逐漸趨于平衡，加上政策引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒，煤焦價(jià)格開(kāi)始回調。

OPEC產(chǎn)量創(chuàng )新高

歐美原油期貨回落，限產(chǎn)預期落空。預計市場(chǎng)短期需求難以有效放量，本周市場(chǎng)將高位振蕩，可能出現階段性調整。

截至昨日，期現價(jià)差為990元/噸，明年5月和1月的價(jià)差到330元/噸。自8月12日到現在，價(jià)差范圍一直在擴大，主要原因與這一段時(shí)間現貨價(jià)格下降的幅度沒(méi)有期貨盤(pán)面下降的幅度大?？缙趦r(jià)差也是在擴大。

PP與LLDPE之間的價(jià)差，不論是期貨還是現貨之間的價(jià)差都在縮小，首先跨品種套利的操作空間利潤下降，這主要是由PP價(jià)格抬升，LLDPE價(jià)格下落造成的。

預計PP四季度整體走勢以下行為主，但是不會(huì )一路下滑，振蕩或者波動(dòng)，抑或是波動(dòng)區間會(huì )加大，還是要進(jìn)一步關(guān)注三點(diǎn)：石化政策、成本、庫存變化。整體上，建議高位做空為主。