上半財年新增貸款創(chuàng )紀錄 日本房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險隱現

日本央行16日公布的數據顯示，今年4至9月的上半財年期間，日本房地產(chǎn)領(lǐng)域的新增貸款漲至紀錄高位，超過(guò)了日本上世紀80年代經(jīng)濟泡沫期間的貸款水平。有分析人士認為，該數據的高漲警示了日本房地產(chǎn)行業(yè)可能過(guò)熱，引起了市場(chǎng)對日本經(jīng)濟可能出現泡沫的擔憂(yōu)。

負利率導致銀行放貸激進(jìn)

日本央行數據顯示，今年4至9月日本房地產(chǎn)新增貸款比上年同期上漲了16%，達5.9萬(wàn)億日元(約合539.4億美元)。4到9月日本整體新增貸款較去年同期增長(cháng)了16%，至23.9萬(wàn)億日元(約合2320億美元)。

日本當地媒體評論稱(chēng)，負利率導致日本銀行放貸激進(jìn)，因為日本國內企業(yè)投資需求不大，所以大量資金流入房地產(chǎn)領(lǐng)域。據報道，日本銀行貸款自2013年日本央行實(shí)施量化寬松政策時(shí)就已出現上漲，在日本央行實(shí)行負利率之后，銀行貸款增長(cháng)進(jìn)一步加速。與此同時(shí)，日本的經(jīng)濟增長(cháng)仍然疲弱。2013年至2015年，日本國內生產(chǎn)總值(GDP)年實(shí)際增長(cháng)率分別為1.5%、0.0%、0.4%。日本2016年三季度GDP數據顯示，盡管該季度日本GDP增長(cháng)超預期，年化環(huán)比初值達到2.2%，但占該國GDP約六成的民間消費仍然疲弱，僅增長(cháng)0.1%，增幅與二季度持平。日本三季度資本支出也與前季度持平，對全球經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)以及日元再度上漲令企業(yè)投資疲弱。

日本央行10月發(fā)布的報告曾表示，日本央行正在密切監測銀行貸款流向房地產(chǎn)領(lǐng)域的情況，以防出現可能導致過(guò)熱并對金融穩定構成風(fēng)險的信貸過(guò)度問(wèn)題。但該報告稱(chēng)并未看到日本經(jīng)濟出現泡沫的跡象。

日本在上世紀80年代曾出現嚴重的房地產(chǎn)泡沫，土地和房產(chǎn)價(jià)格急劇膨脹，最終導致上世紀90年代初日本房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤(pán)，日本經(jīng)濟從此步入持續低增長(cháng)的時(shí)期。

房地產(chǎn)泡沫擔憂(yōu)顯現

日本激進(jìn)的房貸導致了該國房地產(chǎn)領(lǐng)域的過(guò)度投資，貸款的迅速增長(cháng)狀況引起市場(chǎng)對日本或出現資產(chǎn)泡沫的擔憂(yōu)。宏觀(guān)經(jīng)濟研究人士指出，日本房地產(chǎn)新增貸款的大幅增長(cháng)表明市場(chǎng)對該國不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)看好，而該類(lèi)需求的增加導致價(jià)格上升加快又使得房地產(chǎn)弱化了本身居住屬性，而增加了投資屬性，反過(guò)來(lái)又吸引更多的資金進(jìn)入該市場(chǎng)，如果這種狀況持續并且加重，有可能會(huì )出現房地產(chǎn)泡沫。

分析人士指出，綜合日本近期數據分析，日本現有的房地產(chǎn)需求超過(guò)了該國經(jīng)濟基本面的支撐，這種狀況有可能導致房地產(chǎn)價(jià)格和貸款超過(guò)均衡水平，從而出現金融機構和居民部門(mén)杠桿率過(guò)高的潛在危險，一旦貸款的增長(cháng)超出貸款主體正常償付能力，風(fēng)險積累過(guò)多超過(guò)臨界點(diǎn)后，會(huì )導致泡沫出現甚至泡沫破裂的風(fēng)險。

花旗最新發(fā)布的關(guān)于日本房地產(chǎn)的研報顯示，花旗將日本2019年新增寫(xiě)字樓面積的預期從此前的124萬(wàn)平方米下調到108萬(wàn)平方米。同時(shí)，花旗還將2020年日本寫(xiě)字樓竣工面積的預期從137萬(wàn)平方米下調到130萬(wàn)平方米。這或許意味著(zhù)，日本房地產(chǎn)市場(chǎng)供給減少同需求增大的矛盾可能會(huì )進(jìn)一步增加，而價(jià)格偏離過(guò)度會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生諸多負面影響。