晨鳴紙業(yè)連續多次提價(jià) 洛陽(yáng)紙貴博弈人民幣貶值

有分析指出，在人民幣貶值預期下，中國造紙行業(yè)負債率偏高的問(wèn)題將會(huì )進(jìn)一步放大

■本報記者馬燕

在下游紙品商家喊出“買(mǎi)紙就像買(mǎi)房”的時(shí)候，上游紙業(yè)公司也在產(chǎn)品漲價(jià)和人民幣貶值的雙重因素下博弈，紙制品漲價(jià)的腳步似乎不會(huì )停止。。

紙業(yè)公司頻漲價(jià)

據《證券日報》記者查閱深交所互動(dòng)易平臺，A股紙業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè)在回答投資者提問(wèn)時(shí)透露，公司部分紙種自今年以來(lái)連續多次提價(jià)，8月份受市場(chǎng)供需及原材料上漲等綜合影響，公司白卡紙、銅版紙全系列產(chǎn)品價(jià)格上調300元/噸。

同時(shí)，晨鳴紙業(yè)稱(chēng)，公司產(chǎn)品的提價(jià)是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)供求及原材料上漲綜合考慮后的結果，隨著(zhù)漲價(jià)的逐步落實(shí)，造紙毛利潤有望快速提升。

產(chǎn)品漲價(jià)的確為晨鳴紙業(yè)帶來(lái)了盈利。

根據晨鳴紙業(yè)公布的2016年三季報，前三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入165.72億元，同比增長(cháng)11.26%；實(shí)現歸屬于母公司凈利潤為15.54億元，同比增長(cháng)176.87%，實(shí)現每股收益0.74元。

根據中銀國際證券研報顯示，晨鳴紙業(yè)的造紙板塊盈利提升對公司三季度凈利潤促進(jìn)大。三季度文化紙價(jià)格堅挺，包裝紙價(jià)格上漲，與此前較低的紙漿采購價(jià)格形成剪刀差，給原本凈利率較低的造紙板塊帶來(lái)了向上的盈利彈性。

而據媒體報道，從11月1日開(kāi)始，各造紙廠(chǎng)家開(kāi)始了新一輪的調價(jià)，在現有價(jià)格基礎上上調了100元/頓—200元/噸左右。比如，晨鳴集團旗下的銅版紙分2個(gè)層次漲價(jià)，其中雪兔、雪鷹、雪鯊等銅版紙在10月份執行價(jià)格基礎上上調100元/噸；商務(wù)銅版紙(含特級商務(wù)銅)在10月份執行價(jià)格基礎上上調150元/噸。

另外，浙江春勝控股集團有限公司宣布從11月1日起，成品紙價(jià)格在原價(jià)格基礎上上調200元/噸；同時(shí)還根據付款方式不同進(jìn)行區分，原有未完成訂單也在此調價(jià)范圍，已付款未交貨的訂單則上調150元/噸。

有業(yè)內人士指出，紙價(jià)上漲很重要的一個(gè)因素是現在環(huán)保要求嚴格，一些污染嚴重的造紙廠(chǎng)都關(guān)閉了，生產(chǎn)紙品的企業(yè)少了。晨鳴紙業(yè)也在互動(dòng)易上表示，環(huán)保標準會(huì )繼續提高，中小規模產(chǎn)能加速淘汰，造紙行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

此外，晨鳴紙業(yè)表示，煤炭等大宗商品價(jià)格抬升，也推高了紙張的價(jià)格。

不得不考慮的是，人民幣對美元匯率貶值，直接造成進(jìn)口廢紙的成本抬高。昨日，人民幣匯率盤(pán)中跌破6.87關(guān)口。

人民幣貶值有利有弊

造紙行業(yè)本身并不屬于外向型的行業(yè)，但是因為行業(yè)中需要的主要原料如木漿、廢紙、高端設備等，一大部分還需要從國外進(jìn)口，因此企業(yè)需要儲備很多的外匯。此外，部分企業(yè)選擇從國外渠道投融資，也會(huì )產(chǎn)生匯兌的損益。人民幣貶值將全面增加原材料進(jìn)口的成本，為當前“漲聲”不斷的包裝紙市場(chǎng)火上澆油。

有分析指出，在人民幣貶值的情況下，中國造紙行業(yè)目前存在的負債率偏高的問(wèn)題將會(huì )被進(jìn)一步放大，特別是一些背負著(zhù)美元負債的紙業(yè)公司，將面臨巨大的匯兌損失。

《證券日報》記者統計了29家紙業(yè)上市公司的匯兌損益情況(因年報統計項目不同，未包含玖龍紙業(yè))，2015年29家公司共發(fā)生匯兌損失合計259633.99萬(wàn)元，同比2014年大幅增長(cháng)了2417.13%，如果拋開(kāi)3家未列入匯兌損益的企業(yè)(美利紙業(yè)、ST宜紙、貴糖股份)，26家企業(yè)平均每家匯兌損失達到9985.92萬(wàn)元。

匯兌損失大大削弱紙業(yè)的贏(yíng)利能力，也是原紙頻頻上漲的幕后推手。在統計中，有23家企業(yè)的匯兌損失較2014年上升，占到總數的近80%。2015年僅有安妮股份、石峴紙業(yè)、博匯紙業(yè)和恒豐紙業(yè)4家企業(yè)實(shí)現了匯兌收益；有7家在2014年實(shí)現收益的企業(yè)，在2015年已經(jīng)轉為虧損。在22家虧損的企業(yè)中，不但虧損額高，虧損的增長(cháng)幅度也是驚人的，維達國際和民豐特紙的虧損增長(cháng)幅度都超過(guò)了10000%，而超過(guò)100%的企業(yè)也比比皆是，即使虧損增長(cháng)幅度最小的齊峰新材也達到了77.32%。

對此，晨鳴紙業(yè)相關(guān)負責人告訴《證券日報》記者，關(guān)于人民幣貶值對公司影響的問(wèn)題，公司在互動(dòng)易平臺上的回答仍然代表了其目前的看法。

晨鳴紙業(yè)在互動(dòng)易平臺表示，人民幣貶值一方面有利于公司產(chǎn)品的出口，提升銷(xiāo)售額；另一方面，由于公司進(jìn)口部分原材料及存有部分美元借款，人民幣貶值會(huì )帶來(lái)一定的匯兌損失。但從總體來(lái)看，公司目前進(jìn)口和出口基本維持平衡，公司通過(guò)進(jìn)出口對沖、開(kāi)立遠期信用證、貿易融資以及利率調期等措施規避匯率波動(dòng)風(fēng)險。目前，公司產(chǎn)品出口業(yè)務(wù)占比約為10%，公司美元借款已經(jīng)較少，公司還有大量的美元采購和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，綜合評估，人民幣貶值對公司未來(lái)整體經(jīng)營(yíng)的影響不大。