收評：橡膠期貨強勢封漲停 鐵礦石跌6.48%

網(wǎng)易財經(jīng)11月16日訊今日商品走勢分化，黑色系弱勢震蕩，截至收盤(pán)，鐵礦石觸及跌停，收跌6.48%，螺紋鋼、滬鋁、熱卷大跌逾3%，滬錫、雞蛋、焦炭、滬鋅跌逾1%，漲幅方面，橡膠漲停，瀝青大漲4.29%，鄭棉大漲3.11%，棕櫚油、菜粕漲逾2%。

鐵礦石破位跌?；蛴邢碌蟛▌?dòng)

短期受交易所抑制投機政策及美國加息預期增加影響，資金避險情緒大增，市場(chǎng)調整預期增加。當前鋼廠(chǎng)產(chǎn)量維持高位、礦石需求支撐較強，人民幣大幅貶值進(jìn)口礦提價(jià)，市場(chǎng)支撐仍較強，注意資金大幅減倉回落風(fēng)險。操作上因鋼廠(chǎng)對高品位礦需求較強、期貨仍貼水現貨，強支撐區止跌企穩后做多，超漲非理性區域承壓弱勢回落時(shí)可做空，注意關(guān)鍵區多空資金主動(dòng)性。

前10月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增6.6%，1-10月城鎮固定資產(chǎn)投資穩中有升，民間投資增速再加快；供求關(guān)系及經(jīng)濟結構繼續改善。鋼鐵工業(yè)調整升級規劃發(fā)布，壓減1-1.5億噸粗鋼產(chǎn)能。河北首次對唐山等十城發(fā)調度令，采暖季錯峰停產(chǎn)應對霧霾，冬季環(huán)保限產(chǎn)將常態(tài)化。

煤焦價(jià)格展開(kāi)回調基本面逐漸向空方傾斜

第一，庫存回升跡象明顯，供給端看空。隨著(zhù)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放和運力的增加，煤炭庫存已經(jīng)開(kāi)始回升。據我的鋼鐵網(wǎng)對50家樣本鋼廠(chǎng)焦化及100家獨立焦化企業(yè)煉焦煤庫存調查數據，截至10月27日，其總庫存量為1157.74萬(wàn)噸，與前一周相比增32.82萬(wàn)噸，環(huán)比增2.92%。由此來(lái)看，焦煤庫存在逐漸回升，預計當運力增加到位后，庫存回升會(huì )更加明顯。

第二，鋼廠(chǎng)利潤下滑減產(chǎn)，需求端利空。目前，焦炭?jì)r(jià)格已經(jīng)占到了螺紋鋼成本的35%以上，年初僅20%，不斷壓縮鋼廠(chǎng)利潤，不少鋼廠(chǎng)已經(jīng)陷入虧損，高爐開(kāi)工率進(jìn)一步下降。加之11月4日唐山限產(chǎn)，唐山全市鋼企燒結停產(chǎn)，焦化廠(chǎng)出焦時(shí)間延長(cháng)至48小時(shí)，對煤焦的需求會(huì )有所緩解，需求端利空。

焦煤、焦炭期貨價(jià)格均已處于歷史高位，在國家發(fā)改委不斷加大調控力度的情況下，市場(chǎng)多頭了結意愿高漲。從基本面來(lái)看，目前這些調控措施的效果已初步顯現，供應緊張的狀態(tài)會(huì )進(jìn)一步緩解，煤焦價(jià)格開(kāi)始回調。

天膠進(jìn)口虧損幅度收窄

最近，滬膠盤(pán)面上漲幅度較大，而泰國原料價(jià)格盡管也在漲，但漲勢不如國內，這使得期現價(jià)差迅速縮小。將11月9日的泰國生膠片價(jià)格折算到滬膠1701合約上，已經(jīng)接近盤(pán)面價(jià)格，進(jìn)口虧損幅度大幅萎縮。隨后幾天，滬膠繼續拉漲，套利窗口即將開(kāi)啟。這意味著(zhù)，一旦國外貨源釋放，國內將出現供應壓力。

滬膠價(jià)格的上漲將刺激國外煙片套利窗口打開(kāi)。只要外圍貨源釋放，套利壓力就會(huì )顯現。外盤(pán)價(jià)格就是國內價(jià)格的頂部，而就泰國最近的天氣來(lái)看，11月中旬南部有望結束雨季，暗示后期原料價(jià)格的上行空間有限，也表明國內價(jià)格快要接近頂部，后期需注意回調風(fēng)險。不過(guò)，基于今年下游消費增長(cháng)的可持續性，回調可能是短期的。之后，還有繼續向上的動(dòng)能。因而，建議投資者關(guān)注逢低買(mǎi)入的機會(huì )。