多數分析師預計，三季度GDP同比增速或穩定在6.7%。中信證券分析師諸建芳稱(chēng)，三季度GDP增長(cháng)或達6.7%，與前兩季度持平。從工業(yè)生產(chǎn)來(lái)看，三季度的工業(yè)增加值有望繼續在6.0%以上的增速。從服務(wù)業(yè)來(lái)看，7、8月份非制造業(yè)PMI商務(wù)活動(dòng)指數普遍高于一二季度。
中信證券分析師諸建芳還稱(chēng)，8月份各項數據普遍超預期，目前來(lái)看9月份亦只是小幅回落，并不影響整體經(jīng)濟增速保持與前兩季度相同，6.7%的水平更是符合國家穩增長(cháng)的政策方針。
興業(yè)研究魯政委則更為樂(lè )觀(guān)，認為第三季度GDP可能反彈至6.8%，主要是因為在去年低基數作用下，金融業(yè)增速或出現上行。
幾乎所有分析師預計出口跌幅將擴大，進(jìn)口預期中值則為增長(cháng)1.1%，較上月進(jìn)口增幅收窄。
國金證券邊泉水稱(chēng)，預計9月份出口同比跌幅將小幅擴大至-3%(前值-2.8%)，主因高基數效應。他稱(chēng)，出口訂單指數重回榮枯線(xiàn)以上，PMI新出口訂單指數時(shí)隔三個(gè)月后再度回歸擴張區間。航運指數向好，9月份以來(lái)BDI指數環(huán)比上升153個(gè)點(diǎn)至826。
但外需疲軟局勢沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善，9月份美國制造業(yè)PMI回落，歐元區和日本制造業(yè)PMI回升，但總體上看外需相對穩定，并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善?；鶖狄蛩芈燥@不利，去年9月份出口環(huán)比4.5%，同比較8月份也走高，不利于讀數表現。
他預計9月進(jìn)口漲幅收窄為1.2%。PMI進(jìn)口指數錄得2014年以來(lái)的新高，并且時(shí)隔五個(gè)月后重回擴張區間?；鶖狄蛩芈燥@有利，去年9月份進(jìn)口同比錄得-20.3%相對低點(diǎn)。
大多數分析師預計，9月CPI漲幅將小幅擴大，PPI降幅將收窄。中金分析師梁紅稱(chēng)，豬肉等肉禽類(lèi)價(jià)格下跌，而蛋類(lèi)和蔬菜類(lèi)漲價(jià)明顯。房?jì)r(jià)上漲將繼續推高租金。服務(wù)、文娛和醫療保健等在成本推動(dòng)下可能延續漲價(jià)態(tài)勢。預計9月CPI同比增長(cháng)1.6%。
一些重要工業(yè)品(如煤炭、鋼鐵、鐵礦石、水泥、玻璃、化工品等)價(jià)格繼續上行。受行政限產(chǎn)影響，尤以煤價(jià)上漲最為突出。預計PPI同比增長(cháng)-0.2%。
大多數分析師預計，工業(yè)增加值增幅與上月相差不大。
海通證券分析師姜超稱(chēng)，9月全國制造業(yè)PMI較上月持平為50.4，符合市場(chǎng)預期，指向制造業(yè)景氣保持平穩。9月中觀(guān)行業(yè)中，地產(chǎn)、汽車(chē)銷(xiāo)量增速趨穩，粗鋼產(chǎn)量、發(fā)電耗煤增速小升，工業(yè)經(jīng)濟依然保持穩定，預計工業(yè)增加值同比增長(cháng)6.2%。
中金分析師梁紅則稱(chēng)，今年和去年9月工作天數相同，今年部分地區在G20期間限產(chǎn)，而去年有抗戰勝利假期和閱兵，但去年中秋節距國慶長(cháng)假較近，或對生產(chǎn)小有影響。9月煤耗量、鋼企開(kāi)工率同比增速有所上升；汽車(chē)銷(xiāo)售旺盛，將帶動(dòng)生產(chǎn)；高技術(shù)和裝備制造業(yè)等有望保持較快增長(cháng)。預計9月工業(yè)增加值同比增長(cháng)持平于6.3%。
大多數分析師預計9月社會(huì )消費品總額增幅小幅高于八月，因地產(chǎn)銷(xiāo)售和汽車(chē)相關(guān)銷(xiāo)售紅火。
申萬(wàn)宏源分析師李慧勇稱(chēng)，預計9月社會(huì )消費品零售總額增長(cháng)10.7%。根據乘聯(lián)會(huì )的數據，9月汽車(chē)銷(xiāo)售依然強勁，前兩周零售和批發(fā)增速分別為40%和43%。同時(shí)，地產(chǎn)相關(guān)消費預計仍將保持較快增長(cháng)。預計9月社零增速較8月略升至10.7%。
大多數分析師預計9月固定資產(chǎn)投資將持平于上月，制造業(yè)投資依然承壓，房地產(chǎn)受調控回落，但PPP可能會(huì )發(fā)力，基金將托底。
海通證券姜超稱(chēng)，居民加杠桿買(mǎi)房令房?jì)r(jià)大幅飆升，但全國性的地產(chǎn)大周期面臨拐點(diǎn)，疊加地產(chǎn)調控政策，所以地產(chǎn)投資端增速連降3個(gè)月，8月份才趨于穩定，預計9月地產(chǎn)投資短期仍平穩。迫于產(chǎn)能過(guò)剩的壓力，制造業(yè)企業(yè)擴大產(chǎn)能的動(dòng)機和意愿依然偏弱，投資或繼續下臺階。在經(jīng)濟下行壓力較大的背景下，基建或仍會(huì )高增發(fā)力，但今年財政支出進(jìn)度較快，透支未來(lái)政策空間。預計9月投資累計增速微降至8.0%。
大部分分析師預計新增信貸和M2本月可能會(huì )有回升，因銀行季末內部考核和過(guò)去的高基數效應消失。
中信證券諸建芳稱(chēng)，9月新增信貸或超預期至1.4萬(wàn)億，同比/環(huán)比均大幅上升。銀行內部季末考核壓力促使"技術(shù)性"沖貸較為明顯，實(shí)體經(jīng)濟需求依然疲弱，票據和非銀貸款或類(lèi)似上月占據一定比例，房貸繼續高增，但未來(lái)邊際回落概率較大。
社融由人民幣貸款和企業(yè)債高增帶動(dòng)，亦或超預期增長(cháng)達1.7萬(wàn)億。M2因基數效應消失或小幅上升至12%，剪刀差有望縮小，但企業(yè)持幣待投資意愿依然沒(méi)有改善。
中金分析師梁紅也預計中國9月信貸數據將大幅上調：
9月貨幣政策保持適度寬松。央行流動(dòng)性投放明顯加快，截至23日，已通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作注入資金10,319億元。但外匯占款降幅可能擴大，季末MPA考核和季節性因素可能推高流動(dòng)性需求。我們預計9月M2同比增長(cháng)12.4%(前值11.4%)。受前期強勁房地產(chǎn)銷(xiāo)售滯后影響，住戶(hù)貸款仍將強勁。
李慧勇認為，在穩增長(cháng)壓力下，財政政策將繼續保持積極，一方面是落實(shí)減稅，另一方面則重在保障基建投資。貨幣政策方面，寬松仍是主基調，但考慮到經(jīng)濟短期企穩，資金進(jìn)出總體平穩，進(jìn)一步發(fā)力的可能下降。年內降準的概率仍然存在，但降息的概率總體已經(jīng)不大。
梁紅也表示，持續的經(jīng)濟再通脹、房?jì)r(jià)的快速上漲及匯率因素的掣肘將顯著(zhù)制約貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間。
我們認為下半年不會(huì )降息，但央行將保持流動(dòng)性大體穩定。財政及準財政政策有足夠空間支持最后一季度經(jīng)濟穩定增長(cháng)。
我們認為，保持宏觀(guān)政策連貫和透明有助于穩定市場(chǎng)預期，提振經(jīng)濟活動(dòng)。(華.爾.街.見(jiàn).聞)
