1（來(lái)源：Dealogic）
普華永道最近發(fā)布的《2015年中國企業(yè)并購市場(chǎng)回顧與2016年展望》報告數據也顯示，中國大陸企業(yè)海外并購交易數量增長(cháng)40%，金額增長(cháng)21%，均創(chuàng )歷史新高。這一股中國企業(yè)海外并購熱潮，不僅賺足了全球并購市場(chǎng)的眼球，同時(shí)也引發(fā)了一些擔憂(yōu)。外界普遍認為，大規模的海外并購是中國整體經(jīng)濟放緩以及投資者擔心人民幣貶值所致。
然而，總體上看，中國企業(yè)境外并購規模和增長(cháng)速度還是正常、合理的。我國實(shí)施“走出去”戰略以來(lái)，中國企業(yè)對外直接投資一直保持快速增長(cháng)態(tài)勢，近年來(lái)的快速推進(jìn)正是這種趨勢的延續。盡管我國企業(yè)境外并購規模已經(jīng)比10年前擴大了十幾倍，但我國對外投資還處于初始發(fā)展階段，我國對外投資存量?jì)H占全球的3.4%，不僅低于美國的24.4%，也遠低于英國、德國、法國、日本等發(fā)達經(jīng)濟體。同樣，中國企業(yè)境外并購還處在起步階段，即使2015年中國境外并購交易金額大幅度上升，也僅占全球境外并購總金額的6.2%。此外，還應看到的是，今年一季度，不只是中國對外并購大幅度增長(cháng)，外資在華并購也實(shí)現了24.5%的增幅。
企業(yè)“共贏(yíng)”脫穎而出全球市場(chǎng)碩果累累
細觀(guān)2015年至今的并購交易，不難發(fā)現，中資企業(yè)主要的收購目標集中在重工業(yè)和金融領(lǐng)域，雖然表面上看是資金暫時(shí)流出中國，但是這些海外并購的企業(yè)通過(guò)中資企業(yè)良好的經(jīng)營(yíng)改善和管理優(yōu)化，不僅幫助被并購企業(yè)擺脫困境，為所在國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展做出一定貢獻；更重要的是，通過(guò)良好的商業(yè)模式帶動(dòng)企業(yè)發(fā)展，在未來(lái)也會(huì )給母公司帶來(lái)更多營(yíng)收和利潤，這樣就會(huì )實(shí)現投資者和并購企業(yè)的“共贏(yíng)”模式。
比如，大連萬(wàn)達收購美國AMC院線(xiàn)之前，該企業(yè)已經(jīng)連續3年虧損，收購后當年就實(shí)現了盈利，第二年在美國紐約股票交易所成功上市。安邦保險集團在歐洲金融市場(chǎng)重要的標的之一荷蘭VIVAT保險公司，在收購之后積極進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng )新，增強運營(yíng)效率。在今年3月的年報中，VIVAT保險各項業(yè)績(jì)指標大幅上漲，不僅年利潤扭虧為盈，成功盈利1.09億歐元，且運營(yíng)利潤也從0直接增長(cháng)至3300萬(wàn)歐元。近日，路透社報道惠譽(yù)評級公司確認VIVAT保險公司“BBB”評級，認為該公司前景展望“樂(lè )觀(guān)”?；葑u(yù)認為VIVAT保險對新東家安邦保險集團來(lái)說(shuō)具有重要的戰略意義，“樂(lè )觀(guān)”前景展望反映出惠譽(yù)對VIVAT保險未來(lái)通過(guò)提高運營(yíng)效率、調整公司結構、全新市場(chǎng)定位以及精簡(jiǎn)分銷(xiāo)渠道等多方面的措施來(lái)改善在收入和償債能力方面的期望。
在亞洲，安邦保險集團于去年2月收購的韓國東洋人壽同樣實(shí)現了華麗的轉變。東洋人壽成為安邦保險集團成員之后，成功導入安邦模型，同時(shí)結合東洋經(jīng)營(yíng)情況，合理配置組織架構，各大渠道均實(shí)現良好發(fā)展。2015年財務(wù)報表顯示，公司全年銷(xiāo)售額約259億元人民幣，比上年增長(cháng)10.6%。當期凈利潤達9億元人民幣左右。保費收入達233億元人民幣左右，比去年增長(cháng)5.1%。截至2015年底，公司總資產(chǎn)達1244億元人民幣，增長(cháng)10.8%；運用資金達1054億元人民幣，實(shí)現增長(cháng)10.6%。截至今年一季度，東洋人壽完成既定目標的130%，行業(yè)排名從2015年的第七上升至第六位。
海外投資政策擬松綁安邦模式值得借鑒
本周路透社報道稱(chēng)，關(guān)于規模龐大且具敏感性的海外并購，中國正打算取消此前相關(guān)規定。國家發(fā)改委在四月份公布了對2014年制定的《境外投資項目核準和備案管理辦法》進(jìn)行修訂的征求意見(jiàn)稿，擬進(jìn)一步簡(jiǎn)化中國企業(yè)境外投資的審核流程，同時(shí)也將允許多家中國企業(yè)同時(shí)競購同一標的。此舉可望進(jìn)一步促進(jìn)已然屢創(chuàng )紀錄的中國企業(yè)海外收購。
隨著(zhù)中國綜合國力的提升、企業(yè)實(shí)力的增強，境外并購已經(jīng)成為中國企業(yè)高水平參與國際分工合作的一種重要方式。境外并購對提升中國企業(yè)在全球價(jià)值鏈中的地位、服務(wù)國內經(jīng)濟轉型升級，深化中國與世界各國互利共贏(yíng)、共同發(fā)展發(fā)揮著(zhù)重要作用。近年來(lái)，中國企業(yè)境外并購的結構不斷優(yōu)化，民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)成為“主力軍”。以大連萬(wàn)達、安邦保險為代表的民營(yíng)企業(yè)，也正在國際市場(chǎng)上展示著(zhù)自己不俗的并購實(shí)力和突出的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力。
因收購美國紐約華爾道夫酒店而在國際市場(chǎng)一舉成名的安邦保險，就是長(cháng)期價(jià)值投資者的優(yōu)秀樣本。安邦保險在企業(yè)投資方面始終堅持著(zhù)自己的投資管理體系，致力于提升所投公司的業(yè)績(jì)，維持企業(yè)盈利。在收購華爾道夫酒店之時(shí)，安邦曾強調過(guò)兩點(diǎn)，一是“選擇高品質(zhì)標的”，二是堅持“長(cháng)期穩定的投資收益”。此外，安邦保險集團董事長(cháng)吳小暉曾在哈佛大學(xué)的演講中，回應外界對安邦擴張太快會(huì )引發(fā)風(fēng)險的擔憂(yōu)，稱(chēng)“安邦不需要單純追求市場(chǎng)份額，不做賠本賺吆喝的事，所有的戰略都必須建立在盈利的基礎上”?？梢?jiàn)，優(yōu)秀中國企業(yè)的投資絕不是快進(jìn)快出的賺熱錢(qián)，而其實(shí)堅持在當地市場(chǎng)精耕細作，秉承投資者和企業(yè)共贏(yíng)理念，重視投資質(zhì)量，堅持長(cháng)期價(jià)值投資。
下一步，中國企業(yè)“走出去”應更加看重對外投資的質(zhì)量，著(zhù)力提升國際化經(jīng)營(yíng)水平。要服從于國家整體戰略
