央媒:當公司主業(yè)收益被炒房趕超 經(jīng)濟轉型變空談

一邊是熱到發(fā)燙的樓市，一邊是宏觀(guān)經(jīng)濟增速不斷下滑的大環(huán)境。最近一段時(shí)間，多家上市公司紛紛出售在北京上海等一線(xiàn)城市的房產(chǎn)，而從中所獲得的收益更是遠遠超過(guò)了經(jīng)營(yíng)主業(yè)所得。這一現象，反映了當前中國經(jīng)濟中最為扭曲的一面：實(shí)業(yè)的艱難和地產(chǎn)的過(guò)熱正在形成鮮明的對比。

今年9月份以來(lái)，A股先后有包括*ST寧通B、云賽智聯(lián)等在內的多家上市公司宣布出售其所擁有的房產(chǎn)。筆者發(fā)現，這些房產(chǎn)大多位于京滬等一線(xiàn)城市，從這些房產(chǎn)的投資收益比率來(lái)看，更是遠遠超出了這些上市公司的主業(yè)。以*ST寧通B為例，其出售的北京的兩套房產(chǎn)增值率高達1651.68%。而從A股上市公司2016年上半年的業(yè)績(jì)整體情況來(lái)看，WIND統計數據顯示，2934家上市公司中，有628家凈利潤不足1000萬(wàn)元(含虧損)，也就是說(shuō)，有超過(guò)20%的上市公司半年的凈利潤，甚至趕不上京滬地區的一套學(xué)區房?jì)r(jià)格。

這些借助出售房產(chǎn)來(lái)實(shí)現業(yè)績(jì)增厚、扭虧甚至保殼的上市公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)基本上與房地產(chǎn)無(wú)關(guān)。這些公司賣(mài)房獲得的均是一次性收益，從短期來(lái)看，這種方式可以在一定程度上改善企業(yè)的現金流，但從中長(cháng)期來(lái)看，對于增強企業(yè)的核心競爭力和長(cháng)期經(jīng)營(yíng)能力并沒(méi)有幫助。甚至從某種意義上來(lái)說(shuō)，賣(mài)房獲得的超高收益，還有可能誘惑這些企業(yè)偏離主營(yíng)業(yè)務(wù)，投入到房地產(chǎn)市場(chǎng)當中去。

拋開(kāi)上市公司紛紛賣(mài)房傳遞了什么樣的樓市信號不談，這一現象背后所透露出的當前中國經(jīng)濟最為扭曲的一面，就足以值得我們警惕：當其主業(yè)產(chǎn)生的收益被“炒房”遠遠拋在身后時(shí)，一切經(jīng)濟轉型都是空談。一方面，“炒房”帶來(lái)了超高收益，會(huì )誘導越來(lái)越多的社會(huì )資金從實(shí)體經(jīng)濟中抽離出來(lái)，流向房地產(chǎn)市場(chǎng)，導致資金“脫實(shí)入房”的出現，進(jìn)一步惡化實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展空間。另一方面，房地產(chǎn)價(jià)格的高漲，會(huì )進(jìn)一步抬高個(gè)人創(chuàng )業(yè)、企業(yè)創(chuàng )新轉型的租金以及其他成本，抑制整個(gè)經(jīng)濟體的創(chuàng )新發(fā)展動(dòng)力。實(shí)際上，在超高的投資收益的誘惑下，越來(lái)越多的上市公司正在把觸角伸向房地產(chǎn)市場(chǎng)。WIND統計數據顯示，截至2016年上半年，兩市共計有1308家上市公司持有投資性房地產(chǎn)，合計到5950.79億元，此外，新三板共有521家企業(yè)擁有“用以出租或短期出售”的房產(chǎn)，價(jià)值合計達117億元。

筆者認為，從更深層次的影響來(lái)看，在一個(gè)健康的經(jīng)濟體中，盡管存在行業(yè)和經(jīng)濟的周期性因素，但是投資房地產(chǎn)的收益率不應當遠遠高于實(shí)體經(jīng)濟的平均利潤率，更不應該長(cháng)期遠遠高于絕大多數行業(yè)和企業(yè)的利潤水平。否則，這意味著(zhù)真正創(chuàng )造價(jià)值、創(chuàng )造財富、創(chuàng )造就業(yè)崗位的勞動(dòng)者所付出的努力沒(méi)有意義。更糟糕的是，這樣還會(huì )鼓勵食利階級的迅猛擴張，培養出一大批依賴(lài)“炒房”生存的人，形成房地產(chǎn)市場(chǎng)對所有行業(yè)、所有企業(yè)“征稅”的奇觀(guān)，撕裂整個(gè)社會(huì )對于勞動(dòng)創(chuàng )造價(jià)值、實(shí)業(yè)振興國家的共識，并且進(jìn)一步助長(cháng)地方政府對于土地財政的依賴(lài)。

國慶長(cháng)假前后，全國19個(gè)城市先后出臺了限購限貸等房地產(chǎn)調控新政策以抑制房?jì)r(jià)過(guò)快上漲。業(yè)內普遍認為本次房地產(chǎn)調控各地步調一致、態(tài)度堅決、政策嚴厲，凸顯了政府調控的決心。筆者認為，當前中國正處于經(jīng)濟轉型的關(guān)鍵期，讓資金回流實(shí)體經(jīng)濟正是當務(wù)之急。要做到這一點(diǎn)，除了抑制樓市的過(guò)熱之外，還需要為實(shí)體經(jīng)濟創(chuàng )造更好的政策空間。