■新快報記者 黎華聯(lián)
力度達六個(gè)月最大
周一的公開(kāi)市場(chǎng)上，央行大額“抽水”，當天凈回籠規模高達2450億元，“抽水”力度達6個(gè)月最大。此舉也結束了之前連續9個(gè)交易日的凈投放。
隨著(zhù)資金供給端收緊和機構“跨節”需求升溫的帶動(dòng)，無(wú)論是銀行間回購利率還是交易所回購利率等短期資金成本，都出現了明顯抬升。昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)多數上漲，漲幅最大的仍為1周Shibor利率，跳漲了2個(gè)基點(diǎn)至2.4590%，而3月和6月Shibor利率均下跌。從資金面表現來(lái)看，因26日央行公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金，資金市場(chǎng)較前一交易日略微收斂，市場(chǎng)情緒也略顯謹慎。26日，銀行間存款類(lèi)機構質(zhì)押式回購利率整體走高，其中隔夜品種漲3bp至2.17%，7天品種因跨季因素上漲11bp至2.44%。
市場(chǎng)人士指出，過(guò)去兩周的公開(kāi)市場(chǎng)操作充分印證了央行維護流動(dòng)性合理充裕的取向。憑借短期大額凈投放，銀行體系超儲率得以提升，此次凈回籠的出現，恰說(shuō)明資金面正趨于平穩，預計央行將維持適量流動(dòng)性支持力度，資金面總體實(shí)現平穩跨季跨節的問(wèn)題不大。但季末、長(cháng)假效應、MPA考核的多重疊加影響仍不容忽視，尤其是MPA考核增加非銀機構融資難度，流動(dòng)性或仍有結構性壓力。
流動(dòng)性拐點(diǎn)被證偽
有觀(guān)點(diǎn)認為，9月上旬的連續凈回籠表明央行不愿流動(dòng)性過(guò)于泛濫，延長(cháng)流動(dòng)性投放時(shí)效也會(huì )溫和提升市場(chǎng)綜合資金成本，目的均在于抑制金融杠桿繼續上升，并倒逼金融機構加強流動(dòng)性管理。
華創(chuàng )證券指出，此前28天逆回購推出的時(shí)，市場(chǎng)認為央行是為了應對假期因素，保持資金面平穩，周一在14天逆回購已經(jīng)夠用的情況下，央行又進(jìn)行了28天逆回購操作，雖然量不多，但其釋放的信號相對更加明確，就是央行將繼續投放長(cháng)久期的錢(qián)來(lái)提高資金成本，節后繼續開(kāi)展28天逆回購的概率較大，資金成本的提高仍是大趨勢，資金面后期仍面臨較大波動(dòng)。
不過(guò)，中信建投證券報告稱(chēng)，由于國慶節前資金面壓力持續存在，央行維護資金面的態(tài)度不會(huì )改變。
中信建投進(jìn)一步指出，盡管G20會(huì )議后各國央行態(tài)度有轉變的跡象，但并不代表全球貨幣寬松的趨勢發(fā)生變化，而是為了糾正市場(chǎng)此前過(guò)于寬松的預期。隨著(zhù)全球經(jīng)濟進(jìn)一步分化，全球貨幣寬松的整體勢頭不會(huì )改變，流動(dòng)性拐點(diǎn)終將被證明是個(gè)偽命題。
申萬(wàn)宏源分析師亦稱(chēng)，只要經(jīng)濟沒(méi)有明顯好轉，流動(dòng)性仍將保持寬松，同時(shí)利率也將維持低位。(來(lái)源：新快報)
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