人民幣加入SDR在即 年內仍存較大貶值壓力

距離人民幣納入SDR僅有數天時(shí)間，人民幣被正式納入SDR籃子標志著(zhù)人民幣國際化的重要推進(jìn)。多位分析人士向網(wǎng)易財經(jīng)表示，人民幣加入SDR，年內人民幣仍有較大的貶值壓力，但沒(méi)有長(cháng)期貶值的基礎。

2015年11月30日，IMF執董會(huì )認定人民幣為可自由使用貨幣，決定將人民幣納入SDR貨幣籃子，并于2016年10月1日正式生效。IMF對人民幣加入SDR有兩大要求，一是看在國際貿易中進(jìn)出口比例的份額；二是看是否可自由兌換。

業(yè)內人士表示，目前中國已經(jīng)滿(mǎn)足了第一個(gè)要求，但人民幣可自由兌換的程度不高，隨著(zhù)人民幣正式加入SDR以后，資本管制和貨幣自由兌換勢必會(huì )逐步放寬，而這也意味著(zhù)人民幣或將迎來(lái)新一輪貶值。不過(guò)，有評論指出，快速大幅度的貶值不會(huì )出現，可能出現的情況是漸進(jìn)式的貶值。

從后市來(lái)看，興業(yè)研究郭嘉沂認為，目前正值人民幣正式加入SDR的關(guān)鍵時(shí)刻，人民幣將以保持匯率穩定和加強資本開(kāi)放為主。長(cháng)期來(lái)看，美聯(lián)儲加息預期仍存，人民幣加入SDR后資本流動(dòng)逐漸渠道拓寬、規模擴大、頻率增大、匯率彈性增加，且9月中旬離岸人民幣流動(dòng)性收緊所積累的貶值預期逐漸釋放，年內人民幣仍有較大貶值壓力。

上周，香港隔夜拆借利率再度暴漲。中秋節后首個(gè)交易日，香港隔夜拆借利率漲至23.683%，創(chuàng )下2010年3月有數據以來(lái)的歷史第二高值，僅次于今年1月12日的66.81%，一周期利率暴漲至12.446%。

有香港交易員向網(wǎng)易財經(jīng)表示，中秋節前后，央行對離岸市場(chǎng)進(jìn)行干預，拋掉美元買(mǎi)入人民幣，加之由于多方原因，離岸人民幣資金池本身就減少了很多，因而離岸市場(chǎng)流動(dòng)性在前兩周處于趨緊的狀態(tài)。有分析人士稱(chēng)，央行在人民幣正式納入SDR之前收緊離岸市場(chǎng)流動(dòng)性，或許意在抑制人民幣看跌情緒。