8月1日報道

英媒稱(chēng)，如果“不要與美聯(lián)儲對抗”是宏觀(guān)交易的第一準則，那么原材料市場(chǎng)的第一準則肯定是“不要與中國對抗”，這是煤炭交易商正在發(fā)現的一個(gè)真理。此前中國計劃強制執行每周5天工作制以削減過(guò)剩產(chǎn)能，此舉顛覆了市場(chǎng)。

據英國《金融時(shí)報》網(wǎng)站7月29日報道，自今年3月以來(lái)，熱煤價(jià)格已上漲20%，中國交易商被迫搶購海運市場(chǎng)的貨源或削減庫存。據此前報道，國家發(fā)改委等部門(mén)就煤炭去產(chǎn)能研究舉措，包括暫停審批新建煤礦項目、淘汰落后產(chǎn)能、引導“僵尸企業(yè)”退出等舉措。未來(lái)三年，中國將關(guān)閉4300家煤礦(總產(chǎn)能約為每年7億噸)，分流人員100萬(wàn)人。中國政府將為此斥資45.7億美元(約合300億元人民幣)。

報道稱(chēng)，煤炭?jì)r(jià)格上漲令很多市場(chǎng)參與者措手不及，此前他們押注熱煤價(jià)格經(jīng)歷又一個(gè)價(jià)格下跌之年。

交易商表示，至少有一家大型參與者在旨在對沖價(jià)格下跌的大筆交易頭寸上失手。他們說(shuō)，一家生產(chǎn)商曾在場(chǎng)外交易市場(chǎng)向銀行賣(mài)出認購期權。這些交易被稱(chēng)為抵補頭寸，只要價(jià)格一直下跌就能盈利。但現在情況變了。認購期權賣(mài)家將在交易之時(shí)斬獲一次清償權利金，但在期權持有人行權時(shí)須以特定價(jià)格或在特定時(shí)間交付資產(chǎn)。隨著(zhù)整個(gè)6月煤炭?jì)r(jià)格出現上漲，面對日益加劇的認購期權虧損，交易商們表示，這家生產(chǎn)商被迫買(mǎi)入期貨合約以對沖其頭寸，但該生產(chǎn)商試圖購買(mǎi)的期貨合約數量非常大，以至于推高了煤炭?jì)r(jià)格。市場(chǎng)認為，這些認購期權將在9月和12月到期，這是交易商們認為2016年煤炭?jì)r(jià)格可能已經(jīng)見(jiàn)頂的一個(gè)原因。

“看跌熱煤價(jià)格的今年被提醒，與中國對抗是不明智的，”麥格理大宗商品研究主管科林·漢密爾頓表示，“只要中國仍是重要的熱煤進(jìn)口國，它就會(huì )設定價(jià)格。”

報道稱(chēng)，多年來(lái)，中國一直試圖提升煤炭市場(chǎng)的穩定程度，最新改革是對整體市場(chǎng)產(chǎn)生立竿見(jiàn)影效果的首批措施之一。煤礦通常每天24小時(shí)、一周七天運營(yíng)。

分析師們表示，中國國內產(chǎn)量下滑的同時(shí)需求也在上升，因炎熱的夏季耗電量增加。摩根士丹利分析師湯姆·普賴(lài)斯表示：“需求增速加快以及供應受限的雙重作用，已導致庫存下降。”

報道稱(chēng)，從全球來(lái)看，熱煤產(chǎn)量下滑已持續一年多，價(jià)格暴跌迫使礦商取消新項目。但每年經(jīng)手數百萬(wàn)噸煤炭的交易商表示，中國做出的決定不能完全解釋煤炭?jì)r(jià)格復蘇。美元貶值和油價(jià)上漲也起到了一定作用。