日前，德國成為首個(gè)在政府拍賣(mài)中以負收益率發(fā)行10年期國債的歐元區國家，全球債券收益率呈現普跌局面，分析人士稱(chēng)這是市場(chǎng)預期各大央行將采取刺激措施。

英國《金融時(shí)報》文章稱(chēng)，這一債券發(fā)行顯示出英國退歐決定的波及面之廣，還顯示了該決定可能的經(jīng)濟溢出效應所招致的不確定性。此外，這一債券發(fā)行舉措進(jìn)一步助長(cháng)了投資者對避險資產(chǎn)的搶購，以及各種債券收益率的大幅降低。

去年，瑞士成為首個(gè)以負收益率銷(xiāo)售10年期國債的國家。接著(zhù)，日本也在3月份緊隨其后，在其央行把利率降至負值一個(gè)月后發(fā)行了負收益基準債券。

德國這次以-0.05%的收益率銷(xiāo)售十年期國債，令它成為實(shí)際上會(huì )因投資者出借資金而向他們收費的第三個(gè)國家。

這次發(fā)行的40.38億歐元債券票息為零，意味著(zhù)投資者將不會(huì )獲得定期的利率償付，債券到期后他們收回的資金也會(huì )低于此前支付的資金。由于票息在發(fā)行期就已固定，債券的收益率會(huì )隨著(zhù)債券價(jià)格上升而下滑。

對于全球范圍內債券收益率創(chuàng )下新低，通常市場(chǎng)會(huì )理解為經(jīng)濟前景更加黯淡。

但美國《華爾街日報》報道稱(chēng)，對于這些信號的一種解讀是：債券投資者并非預計經(jīng)濟將陷入災難，他們只是預計央行將像災難即將到來(lái)那樣采取行動(dòng)。到目前為止這是一種聰明的押注方法，不過(guò)若央行改變主意，這些押注將付出巨大代價(jià)。

《金融時(shí)報》也稱(chēng)，國債收益率普跌凸顯出投資者持有的這樣一種看法：政策制定者們就要采取愈發(fā)激進(jìn)的舉措，刺激經(jīng)濟增長(cháng)。

在為刺激增長(cháng)的各國央行政策所產(chǎn)生的扭曲現象助推下，各種負利率政府債券的規模猛增至13萬(wàn)億美元，挑戰了人們對金融市場(chǎng)運作方式的普遍看法，并為多家銀行、養老金基金及保險公司帶來(lái)了問(wèn)題，這些受影響的企業(yè)都依賴(lài)于安全的付息投資。

《華爾街日報》評論道，具有零或負收益率的債券本身似乎并無(wú)吸引力。但假設你是一名不能持有股票、且必須進(jìn)行投資的投資者， 看到的是在下次市場(chǎng)動(dòng)蕩(甚至可能就是明天)到來(lái)之際，各央行進(jìn)一步下調負利率、長(cháng)期國債供應量進(jìn)一步減少的幾率不斷增大。如果發(fā)生這種情況，即使在目前低利率水平下購買(mǎi)的國債也可能出現價(jià)格上漲(債券收益率與價(jià)格反向變動(dòng))。

歐洲央行正在比預期更為大力地購買(mǎi)公司債券，美聯(lián)儲已經(jīng)降低了未來(lái)加息次數預期，日本央行可能會(huì )進(jìn)一步下調負利率或擴大其債券購買(mǎi)規模。