市場(chǎng)人士認為，短期人民幣匯率料仍維持區間波動(dòng)，中期人民幣匯率“軟盯”美元的格局有望延續

《證券日報》記者從外匯交易中心獲悉，12月7日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.3985，較上一個(gè)交易日下跌134個(gè)基點(diǎn)。人民幣對美元即期匯率收報6.4082，較上一個(gè)交易日貶值76個(gè)基點(diǎn)。此外，離岸人民幣對美元匯率貶值逾200個(gè)基點(diǎn)至6.4678，離岸與在岸市場(chǎng)的匯差已上升到近600個(gè)基點(diǎn)。

受下周美聯(lián)儲將召開(kāi)貨幣政策會(huì )議的影響，市場(chǎng)普遍預期，人民幣對美元將面臨一定程度的貶值壓力。但多方觀(guān)點(diǎn)認為，人民幣納入特別提款權(SDR)貨幣籃子后，人民幣不會(huì )出現急劇貶值現象，而是在多重因素的交織作用下，人民幣雙向波動(dòng)將成為新常態(tài)。

北京時(shí)間12月1日凌晨，國際貨幣基金組織(IMF)執董會(huì )宣布將人民幣納入SDR貨幣籃子，至12月7日已滿(mǎn)一周時(shí)間。據《證券日報》記者觀(guān)察，人民幣“入籃”后，人民幣對美元匯率中間價(jià)始終在6.3962-6.3985之間窄幅波動(dòng)，但離岸人民幣一度連續出現貶值，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)對匯率走勢的高度關(guān)注。

值得注意的是，在人民幣“入籃”的消息公布后，部分市場(chǎng)投資者猜測人民幣將立即恢復貶值，但是摩根大通認為這種可能性很低。

摩根大通認為，中國政府一直強調的“人民幣不存在持續貶值基礎”是慎重考慮下的決策。特別值得注意的是，10月份的各項數據與8月份、9月份相比，我國資本外流顯著(zhù)放緩，這很可能反映了政府收緊跨境交易后，部分投資者最近可能降低了美元多頭倉位。

有市場(chǎng)人士表示，近期經(jīng)濟基本面的變化乏善可陳，而人民幣納入SDR貨幣籃的影響還有待于進(jìn)一步觀(guān)察。整體來(lái)看，短期人民幣匯率料仍維持區間波動(dòng)，中期人民幣匯率“軟盯”美元的格局有望延續。

中國金融四十人論壇高級研究員、國家外匯管理局國際收支司原司長(cháng)管濤認為，匯率制度完善是實(shí)現開(kāi)放經(jīng)濟可持續發(fā)展的重要環(huán)節。我國“811匯改”已實(shí)現了提高人民幣匯率中間價(jià)形成的市場(chǎng)化程度和中間價(jià)的代表性?xún)蓚€(gè)目標。

管濤認為，未來(lái)人民幣走勢或呈現雙向波動(dòng)態(tài)勢。原因在于，一是人民幣匯率形成機制將更加市場(chǎng)化。二是國內經(jīng)濟下行會(huì )使得資本有流出壓力，但是，如果經(jīng)濟放緩轉為更加有質(zhì)量、有效益和可持續的增長(cháng)，那么，經(jīng)濟增長(cháng)放緩并不一定意味著(zhù)資本外流。三是隨著(zhù)中國資本市場(chǎng)特別是金融業(yè)雙向開(kāi)放，不但國內居民和企業(yè)有境外資產(chǎn)配置的需要，境外機構也有配置人民幣資產(chǎn)的需要，一旦中國經(jīng)濟持續向好、中國市場(chǎng)更加開(kāi)放，流入也會(huì )對流出起到對沖作用，并不意味著(zhù)資本必然凈流出。四是在各國貨幣政策分化背景下，我國采取的對沖政策也可能造成人民幣供求關(guān)系變化，對匯率和資本流動(dòng)都會(huì )帶來(lái)影響。五是美元走強將給人民幣帶來(lái)一定壓力，但并不是必然?？偟膩?lái)說(shuō)，將來(lái)人民幣雙向波動(dòng)更加會(huì )成為一種新常態(tài)。(記者 傅蘇穎)