國家統計局11日發(fā)布數據顯示，10月規模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(cháng)5.6%，比9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )7個(gè)月以來(lái)新低。10月社會(huì )消費品零售總額扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(cháng)11.0%，連續3個(gè)月回升，并創(chuàng )下年內新高。前10個(gè)月全國固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)10.2%，繼續回落，創(chuàng )2000年以來(lái)新低，但回落幅度收窄。

分析人士表示，10月經(jīng)濟活動(dòng)數據喜憂(yōu)參半，部分數據顯示經(jīng)濟出現企穩跡象。下一階段穩增長(cháng)政策有望從需求端和供給端同時(shí)發(fā)力，加碼政策寬松力度。經(jīng)濟有望在四季度溫和回升。

經(jīng)濟現企穩跡象

民生銀行首席宏觀(guān)研究員溫彬認為，10月規模以上工業(yè)增加值同比5.6%，低于市場(chǎng)預期，一直在低位徘徊。一方面說(shuō)明產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)未有明顯改觀(guān)、去產(chǎn)能壓力猶存;另一方面也反映隨著(zhù)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展和經(jīng)濟結構優(yōu)化，工業(yè)領(lǐng)域正承受產(chǎn)業(yè)結構轉型升級的壓力。

工信部部長(cháng)苗圩日前表示，隨著(zhù)國務(wù)院一系列穩增長(cháng)、調結構、促改革、惠民生、防風(fēng)險的政策措施效果的陸續顯現，預計今年全年規模以上工業(yè)增加值增速可以保持在6%以上。

民生宏觀(guān)研究員朱振鑫認為，工業(yè)繼續在寒冬中掙扎。一方面，由于去產(chǎn)能緩慢，需求端市場(chǎng)萎縮，傳統工業(yè)供過(guò)于求的格局沒(méi)有實(shí)質(zhì)改觀(guān)，采礦能源原材料等占比較大的行業(yè)盈利還沒(méi)有見(jiàn)底;另一方面，促改革、促創(chuàng )新的措施雖然使高技術(shù)工業(yè)保持了高增速，但占比只有10%，尚難當大任。

值得關(guān)注的是，10月消費、投資出現向好跡象。匯豐大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示，10月經(jīng)濟活動(dòng)數據喜憂(yōu)參半，工業(yè)弱勢格局不改，但經(jīng)濟企穩跡象已現。

溫彬表示，10月宏觀(guān)經(jīng)濟數據繼續呈現出增長(cháng)動(dòng)力轉換、結構優(yōu)化的特征。消費需求穩定增長(cháng)，10月份社會(huì )消費品零售總額連續3個(gè)月回升，并創(chuàng )下年內新高，擔綱穩增長(cháng)重任。同時(shí)，有關(guān)數據預示，投資會(huì )逐步企穩。

穩增長(cháng)政策待發(fā)力

業(yè)內人士認為，盡管部分數據顯示經(jīng)濟有企穩跡象，但穩增長(cháng)政策仍需加碼。

溫彬認為，下一階段穩增長(cháng)措施應從供給端和需求端兩個(gè)方向發(fā)力，通過(guò)改革和創(chuàng )新為中長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)提供動(dòng)力。短期內，發(fā)揮好財政政策和貨幣政策的作用，年底前用好財政資金，適時(shí)進(jìn)行“雙降”，增加人民幣匯率彈性。同時(shí)，利用好金融杠桿促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)間并購重組以及銀行不良資產(chǎn)化解。

朱振鑫表示，政策寬松仍勢在必行。一方面要寬貨幣，CPI再度回落導致通縮風(fēng)險，通縮導致的實(shí)際利率攀升風(fēng)險，外匯占款收縮引起的基礎貨幣缺口風(fēng)險都需貨幣政策寬松來(lái)對沖。從時(shí)點(diǎn)上看，央行在美聯(lián)儲加息之前可能再次降息、降準。另一方面要寬財政，讓積極的財政政策真正“積極”起來(lái)。財政或有進(jìn)一步擴張的可能，一是增加財政支出，主要通過(guò)盤(pán)活存量(前期沉淀財政資金流向實(shí)體)+借助金融資本加杠桿(專(zhuān)項債與下調固定資產(chǎn)資本金)+社會(huì )資本加杠桿(繼續加速推進(jìn)PPP);二是繼續結構性減稅，激發(fā)企業(yè)投資和居民消費的潛力。

屈宏斌認為，在寬松政策加碼背景下，經(jīng)濟或將在四季度溫和回升。