隨著(zhù)美聯(lián)儲在年內加息的預期明顯減弱，新興市場(chǎng)貨幣近期全面大漲，印尼盾以及馬來(lái)西亞林吉特領(lǐng)漲。對于新興市場(chǎng)貨幣前景展望，機構間出現一定分歧，部分觀(guān)點(diǎn)認為由于美聯(lián)儲對待加息將十分謹慎，最終時(shí)點(diǎn)仍難以預判，新興市場(chǎng)貨幣在短期仍有望繼續反彈，但相反的觀(guān)點(diǎn)則認為，強美元格局中期難改、加之經(jīng)濟基本面疲軟等因素使新興市場(chǎng)貨幣反彈可能僅為暫時(shí)現象。

新興市場(chǎng)貨幣強勁反彈

自今年10月以來(lái)，新興市場(chǎng)貨幣籃子的20種貨幣大幅反彈。例如馬來(lái)西亞林吉特、印尼盾以及巴西雷亞爾等貨幣匯率在9月下旬均跌至紀錄新低，但上周這些貨幣匯率已經(jīng)顯著(zhù)回升。本月以來(lái)，上述三種貨幣兌美元匯率分別累計上漲7.1%%、8%以及3.4%。

有“美聯(lián)儲通訊社”之稱(chēng)的華爾街日報資深記者Jon Hilsenrath表示，由于最新經(jīng)濟數據令人失望，美聯(lián)儲2015年加息的可能性正在減小。美國聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)數據顯示，美聯(lián)儲今年加息的概率僅為33%，月初時(shí)尚有61%。

荷蘭銀行策略師Georgette Boele表示，將美聯(lián)儲加息預期推遲至2016年之后，包括新興市場(chǎng)貨幣在內的一些非美貨幣可能短線(xiàn)走高。

紐約梅隆銀行貨幣策略師尼爾·梅勒表示，正在新興市場(chǎng)貨幣上看到的顯然是一波空頭回補反彈。在急劇下跌使得這些市場(chǎng)不堪重負之后，它們早就應該回升。當前的美聯(lián)儲基金期貨顯示，美聯(lián)儲在明年3月之前加息的可能性不大，美元有進(jìn)一步貶值的余地。

澳大利亞聯(lián)邦銀行外匯策略師Andy Ji指出，一些美元做多倉位大幅減少，惠及新興市場(chǎng)貨幣。但其也表示，亞洲貨幣盡管受益于美聯(lián)儲推遲貨幣政策正?；?，但無(wú)法避開(kāi)部分地區經(jīng)濟表現不佳的現實(shí)。如果未來(lái)經(jīng)濟數據不盡如人意，市場(chǎng)人氣可能會(huì )惡化。

潛在風(fēng)險未消散

盡管近期有部分對新興市場(chǎng)資產(chǎn)的樂(lè )觀(guān)看法開(kāi)始出現，但也有業(yè)內人士對此不太贊同。

華爾街日報的最新評論指出，美聯(lián)儲會(huì )在2015年加息的預期是美元2014年7月開(kāi)始升值的主要推手。盡管過(guò)去在加息周期開(kāi)始后不久，美元反而趨向貶值，但在此之前通常會(huì )使美元升值，因為市場(chǎng)預期投資到美國的資產(chǎn)將會(huì )獲得更高的回報。此外，美聯(lián)儲更緊的貨幣政策與其它主要央行形成鮮明對比，即日本央行和歐洲央行，這兩家央行正在實(shí)施極寬松的貨幣政策。然而盡管疲弱的美國經(jīng)濟數據最近已經(jīng)給新興市場(chǎng)資產(chǎn)帶來(lái)曙光，但美國經(jīng)濟是否真的正在放緩，并能使新興市場(chǎng)向好目前看“證據”還遠遠不足。

法國農業(yè)信貸銀行全球貨幣策略師馬克·麥考密克表示，經(jīng)濟放緩的跡象已經(jīng)在美國、歐洲以及其他地方引發(fā)憂(yōu)慮。如果世界最大的經(jīng)濟體增長(cháng)正在放緩，長(cháng)期來(lái)看對全球經(jīng)濟、特別是新興市場(chǎng)經(jīng)濟和貨幣而言都不能算是利好消息，它們之間并不是此消彼長(cháng)的關(guān)系。布朗兄弟哈里曼貨幣策略部門(mén)全球主管馬克·錢(qián)德勒也表示，全球經(jīng)濟增長(cháng)的放緩將會(huì )持續一段時(shí)間，多種資產(chǎn)將經(jīng)受考驗。

花旗首席經(jīng)濟學(xué)家布堤爾表示，新興市場(chǎng)引發(fā)全球衰退的可能性正在上升。如果美聯(lián)儲今年提高利率，明年可能就要不得不下調利率。德國安聯(lián)集團首席經(jīng)濟顧問(wèn)埃里安認為，美聯(lián)儲加息第一階段會(huì )傷害新興市場(chǎng)經(jīng)濟增長(cháng)，第二階段的溢出效應會(huì )反過(guò)來(lái)干擾發(fā)達國家。

標普分析師Diane Vazza指出，目前標準普爾在新興市場(chǎng)的潛在降級指數增至134，為2009年金融危機以來(lái)最高;潛在降級數量方面以巴西為首;潛在調升評級數量與潛在降級數量(113個(gè)發(fā)行人)之間的差距達到2014年兩倍多。石油、天然氣行業(yè)在潛在降級方面領(lǐng)先;醫療保健領(lǐng)域在潛在升級方面領(lǐng)先。(張枕河)