美團生死劫：投資人不敢投 巨虧美團不敢融資

融資或者不融資，對美團來(lái)說(shuō)，是個(gè)問(wèn)題，事關(guān)生死。

2010年美團成立，至今6年時(shí)間融資G輪，融資金額超過(guò)55億美金，打破互聯(lián)網(wǎng)史上融資次數最多的記錄，但卻仍處于虧損狀態(tài)，上市遙遙無(wú)期。

在互聯(lián)網(wǎng)界，有一個(gè)“D輪必死”的魔咒，即融資到D輪仍不能上市的就會(huì )死，當然也有例外，比如京東，融資E輪總額23億美金才上市。不過(guò)，美團如今的勢頭與彼時(shí)的京東相差甚遠，不僅資金鏈瀕臨斷裂，而且各個(gè)業(yè)務(wù)線(xiàn)都面臨著(zhù)勁敵，可謂四面楚歌。

美團模式的本質(zhì)缺陷注定其必須燒錢(qián)搶份額，所以美團必須不斷融資，一旦資金鏈斷裂，必死無(wú)疑。但資本寒冬，已經(jīng)融資超過(guò)55億美金的美團，已經(jīng)到了不敢融資的階段了。

資本寒冬 投資人休假 巨虧美團不敢融資

今年的資本寒冬，比往年的都要猛烈。

著(zhù)名天使投資人朱嘯虎在今年8月稱(chēng)，今年投資人的出手速度比去年要慢很多。尤其是這個(gè)夏天，很多投資人都在休假。從數字上也可以看到，今年確實(shí)比去年慢了很多，基本上是去年投資速度的一半，尤其是天使期和A輪項目，比去年的速度要慢很多，這也是以后的常態(tài)。

互聯(lián)網(wǎng)項目的好處是反饋周期特別快，一個(gè)項目能不能成，半年就見(jiàn)分曉，所以據說(shuō)今年B輪融資只有A輪融資的一半，有些謹慎的基金甚至今年以來(lái)都沒(méi)開(kāi)張，沒(méi)有好項目，寧愿不投。

最重要的是，資本寒冬改變了投資人的投資邏輯，以前，投資人關(guān)心的是你的收入和流水，現在投資人更關(guān)心的是你的毛利和獲客成本。投資人已經(jīng)不相信燒錢(qián)搶市場(chǎng)的邏輯了，何時(shí)盈利才是他們最關(guān)心的。盈利正是美團的死穴，所以巨虧且看不到盈利希望的美團融資難也就理所當然了。

一方面是資本寒冬，投資人都更加謹慎不敢貿然投資，另一方面是，陷入巨虧的美團也不敢輕易融資了，因為此前超過(guò)55億美金的巨額融資已經(jīng)極大地稀釋了美團的股份，如果再融資，恐怕王興就會(huì )失去控股權，這是每個(gè)創(chuàng )業(yè)者都不愿意看到的結局，也是最后的底線(xiàn)。

倘若美團冒著(zhù)失去控制權的危險執意再融資到H輪的話(huà)，其融資額也不會(huì )太高，百度IPO當時(shí)的可轉債只有10億美元，美團的下一步融資不可能超過(guò)百度。

美團面臨生死劫

以團購起家的美團，快速復制其他業(yè)務(wù)，導致競對日益增多，而且都是重量級對手。

目前，美團的業(yè)務(wù)包括外賣(mài)、團購和酒旅，面臨的主要對手分別有背靠騰訊京東的餓了么、背靠百度的糯米網(wǎng)和百度外賣(mài)、背靠阿里的口碑網(wǎng)以及攜程集團。王興最近稱(chēng)將在12個(gè)月內結束外賣(mài)大戰，而外賣(mài)主要靠燒錢(qián)補貼，消費者毫無(wú)忠誠度，最終比拼的還是資金。

說(shuō)到資金，BAT從來(lái)不缺，價(jià)格戰肯定會(huì )奉陪到底，而剛剛通過(guò)可轉債和發(fā)行美國存托憑證融資27億美金的攜程也是資金雄厚，粗略計算，加上攜程原來(lái)賬上的20億美金，去哪兒網(wǎng)的8億美金和藝龍的現金，攜程集團手頭握有近60億美金。

不僅有錢(qián)，更重要的是，攜程集團是雙盈利公司，除了一直盈利的攜程外，據悉，去哪兒網(wǎng)今年三季度也將實(shí)現盈利。

在資本寒冬，資金為王，誰(shuí)握有最多的現金流，誰(shuí)就掌握主動(dòng)權，況且美團一直都是靠燒錢(qián)補貼打天下的，只是錢(qián)燒完了，一切就該歸零了。

現在對美團而言，就是一場(chǎng)生死時(shí)速的考驗，每月燒錢(qián)數億元的美團，如何打贏(yíng)一場(chǎng)沒(méi)有子彈的戰役?融資與不融資，也許都是一場(chǎng)兇多吉少的賭注。