“十三五”規劃以來(lái)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的戰略地位空前提高，政策密集出臺。在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )上周舉辦的“私享匯—環(huán)保投資論壇”上，業(yè)內人士表示，“產(chǎn)業(yè)+金融+全球”的資源整合是分享這一財富蛋糕的正確“姿勢”，未來(lái)1-2年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)并購整合還將持續，其中，需要技術(shù)創(chuàng )新和金融創(chuàng )新。

產(chǎn)融聯(lián)姻提速布局

與會(huì )的60名嘉賓來(lái)自國內環(huán)保企業(yè)、環(huán)?？蒲袡C構、私募投資基金等相關(guān)機構。與會(huì )人士認為，“十三五”期間環(huán)保領(lǐng)域將迎來(lái)跨越式增長(cháng)，環(huán)保行業(yè)的投資需求將大幅增長(cháng)，并購步伐將持續加速。來(lái)自上市公司、銀行、PE等多種產(chǎn)業(yè)和資本力量，正在聚攏“圍獵”這塊大蛋糕。

根據全國工商聯(lián)數據，2016年前三季度，已有20只環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購基金發(fā)起設立，規模接近400億元，共涉及19家上市公司，已與2015年持平，普遍采用“上市公司+PE”的模式。環(huán)保類(lèi)上市公司科融環(huán)境認為，未來(lái)1-2年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)并購整合還將持續，對于環(huán)保行業(yè)的民營(yíng)上市公司，通過(guò)同業(yè)并購實(shí)現主業(yè)壯大或多元化布局打造綜合平臺，是環(huán)保公司發(fā)展的重大趨勢。而科融環(huán)境的大股東豐利財富（北京）國際資本管理有限公司自身正是金融機構布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)的例證。

業(yè)內人士表示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，與發(fā)達國家相比，國內環(huán)保行業(yè)的特點(diǎn)是“產(chǎn)業(yè)體量巨大、企業(yè)小而散”。要抓住產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的大蛋糕，需要著(zhù)力推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng )新、模式創(chuàng )新和全產(chǎn)業(yè)鏈整合發(fā)展，應綜合發(fā)揮政府PPP引導基金、銀行貸款、PE投資等多種投融資模式的優(yōu)勢，充分利用國內、國際多市場(chǎng)的資源，發(fā)揮資本市場(chǎng)的功能，持續、穩定、高效地為環(huán)保產(chǎn)業(yè)“融資本、融技術(shù)、融資源”。

協(xié)鑫金融控股執行總裁束蘭根認為，產(chǎn)業(yè)基金一定是先有產(chǎn)業(yè)后有基金?；鸸緝H憑一己之力做產(chǎn)業(yè)基金難以成功，一定要與各類(lèi)金融機構、產(chǎn)業(yè)公司一同搭建平臺，甚至要做到海內外資源的整合。據悉，目前協(xié)鑫金控已與擅長(cháng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資的美國私募基金合作，一口氣引入了16項海外環(huán)保產(chǎn)業(yè)的新興技術(shù)。此外，為了解決海外資金的投資需求，協(xié)鑫金控已與新加坡合作搭建一只全球環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金，專(zhuān)注投資于中國和非洲的環(huán)保項目。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)賈紅波指出，資本市場(chǎng)應按照綠色發(fā)展要求，推動(dòng)我國節能環(huán)保等綠色產(chǎn)業(yè)的創(chuàng )新發(fā)展。希望私募基金行業(yè)眼光放長(cháng)遠，主動(dòng)與環(huán)保行業(yè)相結合，為行業(yè)引入長(cháng)期資本、優(yōu)秀管理經(jīng)驗和專(zhuān)業(yè)化人才，推動(dòng)環(huán)保行業(yè)做大做強，助力經(jīng)濟轉型升級。

模式百變化解PPP“痛點(diǎn)”

在環(huán)保產(chǎn)業(yè)的諸多產(chǎn)融結合案例中，PPP項目是較為特殊的一類(lèi)。今年以來(lái)，PPP進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推動(dòng)落地階段。根據北極星節能環(huán)保網(wǎng)的數據，截至9月末，財政部入庫PPP項目達12.46萬(wàn)億元，其中環(huán)保PPP項目入庫額達1.18萬(wàn)億元，占比達9.4%。

業(yè)內人士認為，目前國內環(huán)保投資領(lǐng)域，尤其是政府PPP投資領(lǐng)域，還存在落地難、周期長(cháng)和退出難的問(wèn)題。要解決這一痛點(diǎn)，還需要借助多種金融工具。

上海思融投資管理有限公司董事長(cháng)宋海剛稱(chēng)，PPP項目可以通過(guò)資產(chǎn)證券化（ABS）的思路實(shí)現收益權的分割和可交易，幫助PPP主體實(shí)現提前退出。他說(shuō)：“目前，交易所的資產(chǎn)證券化項目準備時(shí)間長(cháng)、對資產(chǎn)的條件要求高，適合去做的PPP項目不多。但是可以通過(guò)金融資產(chǎn)交易中心把PPP收益權分割，做成類(lèi)ABS?！?/p>

然而，光引入金交所也不足以完成任務(wù)。宋海剛認為，目前，大部分金融資產(chǎn)交易中心只擅長(cháng)做資產(chǎn)的分割，債權的轉移和分銷(xiāo)并不擅長(cháng)。因此，在末端環(huán)節，還可以引入互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。

“根據最近頒布的《網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺如P2P有交易額度限制，因此現在P2P不能進(jìn)行資產(chǎn)分割，但是他們擅長(cháng)進(jìn)行銷(xiāo)售，所以可以借助他們解決末端銷(xiāo)售問(wèn)題?！彼魏傉f(shuō)，在這一過(guò)程中，還可以引入租賃，解決現金流的問(wèn)題。記者 曹乘瑜