美國總統大選結果揭曉后，美元匯率超預期走強。14日盤(pán)中，美元指數自去年12月以來(lái)首度突破100大關(guān)，進(jìn)一步逼近13年的紀錄高位。分析人士表示，目前不論是區域資產(chǎn)還是大類(lèi)資產(chǎn)均可能受到美元因素的影響。大類(lèi)資產(chǎn)方面，黃金、原油等由于與美元存在負相關(guān)性而受到打壓；區域資產(chǎn)方面，新興市場(chǎng)資金外流壓力再現，其表現明顯遜于發(fā)達市場(chǎng)。

美元再成投資主線(xiàn)

特朗普當選美國新一任總統后，全球市場(chǎng)短暫跳水后迅速企穩回升。市場(chǎng)基于特朗普上任后可能推出的大規模財政刺激、減稅、擴大基建投資和放松金融監管等舉措而大舉買(mǎi)入被低估的風(fēng)險資產(chǎn)，美股逼近歷史高位，美元大幅攀升，美債收益率全面回升，黃金、原油等大宗商品資產(chǎn)則下跌。

分析人士表示，上周金融市場(chǎng)行情非常有戲劇性，美元再度成為投資者考量的最重要因素。特朗普的施政主張被認為是“重財政政策、輕貨幣政策”，因此可能推出大規模財政刺激和基建投資，但貨幣政策將逐漸緊縮，最終結果將是推升通脹率，促使美聯(lián)儲加快加息步伐，美元有望繼續獲得提振。

易信金融分析師表示，全球市場(chǎng)在戲劇性“V”形反轉之后，回歸理性和冷靜，衡量特朗普的政策走向。投資者選擇聚焦于關(guān)鍵政策主張，包括大舉減稅、提高基礎設施和國防支出以及放松銀行業(yè)管制等，“再通脹交易”成為美國大選后的主要基調。

富拓分析師鐘越表示，美元指數上周上漲2%，創(chuàng )2015年11月來(lái)最大單周漲幅。在此前的市場(chǎng)預期中，如果特朗普當選，美國股市可能出現5%至10%回落。事實(shí)上，在特朗普有望當選逐漸明朗時(shí)，美國股市一度大跌，但當選結果揭曉時(shí)市場(chǎng)的走勢與之前的研判完全相反。目前市場(chǎng)預期特朗普未來(lái)可能推進(jìn)的大規模財政刺激和基建投資將快速推升通脹水平，促使美聯(lián)儲加快加息步伐，這將提振美元，也將提振美國股市。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲12月加息概率攀升至84%，與1月份以來(lái)的最高水平持平。

各類(lèi)資產(chǎn)面臨重配

分析人士表示，在美國大選因素影響下，投資者可能需要重新考慮區域資產(chǎn)和大類(lèi)資產(chǎn)的配置。

就區域資產(chǎn)而言，新興市場(chǎng)面臨較大壓力。MSCI新興市場(chǎng)股票和債券ETF指數上周下跌幅度達4%，特別是墨西哥股票ETF指數大跌12%，巴西股票ETF指數下跌8%，墨西哥比索對美元匯率下跌9%。

塞爾斯集團新興市場(chǎng)投資部門(mén)主管馬波爾指出，市場(chǎng)正處在新一輪的洗牌中，盡管未來(lái)特朗普內閣成員、國家戰略和外交政策等尚不明確，但美元走強預示新興市場(chǎng)貨幣將面臨一段艱難時(shí)期。美元上漲的速度超出市場(chǎng)預期，因為市場(chǎng)認為特朗普將在明年初推出經(jīng)濟刺激政策。除美元走強外，美國國債收益率也將上漲，最終將給美國以外的股市帶來(lái)沖擊。目前投資者的新興市場(chǎng)敞口很大，特別是在拉丁美洲市場(chǎng)。對于美國投資者而言，目前最大的擔心是如果美元持續走強，是否有必要繼續持有外國資產(chǎn)。

從大類(lèi)資產(chǎn)角度來(lái)看，美元重新占據主導地位已使一些資產(chǎn)出現分化。例如，黃金、原油等由于與美元負相關(guān)性更加明顯，近期的表現遠遜于基本金屬。易信金融中國區首席交易官孫宇表示，隨著(zhù)美國大選塵埃落定，非美貨幣和貴金屬節節敗退。黃金在失守每盎司1250美元后，下一步恐指向每盎司1200美元。記者 張枕河