綜合收益率破10、數百家平臺停止運營(yíng)……今年以來(lái)，隨著(zhù)各項監管政策的出臺，曾經(jīng)野蠻生長(cháng)的互聯(lián)網(wǎng)金融走到了合規元年。

新政下，各家公司低調運營(yíng)、抱團取暖，融資數、成交額在近期創(chuàng )下新高。這究竟是黎明前的黑夜，還是華麗轉身的前奏？就此，我們采訪(fǎng)了多家平臺、多位投資者和研究人士，記錄這個(gè)行業(yè)這一年的變化。

監管層對互聯(lián)網(wǎng)金融連出重拳

8月24日，銀監會(huì )聯(lián)合多部門(mén)發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構業(yè)務(wù)活動(dòng)管理辦法》(下稱(chēng)“《辦法》”)，再次明確了網(wǎng)貸機構信息中介、小額分散的本質(zhì)。

同時(shí)，《辦法》指出，網(wǎng)貸平臺需對客戶(hù)資金實(shí)行第三方存管，還以負面清單形式劃定業(yè)務(wù)邊界，包括不得吸收公眾存款、不得設立資金池等十三項禁止性行為。

這不是監管層第一次釋放加強監管的信號。今年以來(lái)，監管層在互聯(lián)網(wǎng)金融上動(dòng)作不斷?！掇k法》出臺前，就曾經(jīng)過(guò)多方討論和修改，10月國務(wù)院又出臺了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治工作實(shí)施方案》，聯(lián)合多部門(mén)對P2P網(wǎng)絡(luò )借貸、股權眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險等領(lǐng)域進(jìn)行了系統性整治。

在中國政法大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究院院長(cháng)李?lèi)?ài)君看來(lái)，上述辦法的出臺是對原有的法律體系的有益補充。在今年陸家嘴論壇上她就指出，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新的模式和法律關(guān)系并不匹配。

“傳統的民間借貸是熟人借貸，信息的了解就是靠熟人，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng )新變成了陌生人之間借貸，陌生人之間就需要解決信息不對稱(chēng)問(wèn)題?！彼龑τ浾咧赋?，這可能也是監管層多次強調“信息中介”的原因之一。

據記者不完全統計，多數平臺在《辦法》出臺后表達了“積極擁抱監管”的態(tài)度。

“監管總要在的，而且好在還有12個(gè)月的整改期?！鄙鲜鋈耸恐赋?。在《辦法》出臺后，多家平臺都根據辦法的要求，停發(fā)了大標，加緊上線(xiàn)了銀行存管系統。

不過(guò)，也有人對以后的平臺數量持悲觀(guān)態(tài)度?！?年以后，線(xiàn)上P2P平臺應該不會(huì )超過(guò)10家?！迸呐馁JCEO張俊預測，未來(lái)網(wǎng)貸行業(yè)將呈現“強者更強，弱者將死”的趨勢。

新規下八成P2P平臺成交額下滑

在監管風(fēng)暴下，P2P網(wǎng)貸已經(jīng)進(jìn)入了事實(shí)上的調整期。

有媒體援引零壹財經(jīng)的一份研究稱(chēng)，在監管細則出臺以后，約80%平臺成交額環(huán)比出現了下滑；被認為“P2P海外上市第一股”的宜人貸更是在幾天內跌去數億美元，遭到多家律所調查。網(wǎng)貸之家的數據顯示，今年10月正常運營(yíng)的平臺有2154家，較年初的2566家已經(jīng)跌去近十分之一。

幾個(gè)月過(guò)去，平臺的合規情況怎么樣？根據第三方調查報告顯示，截至11月初，2000多家正常運營(yíng)的平臺僅約有65家P2P平臺正式上線(xiàn)了銀行存管系統，共有35家銀行開(kāi)展了P2P網(wǎng)貸平臺資金存管業(yè)務(wù)。

不過(guò)，雖然如此，網(wǎng)貸平臺融資額卻創(chuàng )下了歷史新高?！?013年網(wǎng)貸全年的融資數是4.6億元、2014年的話(huà)是34.15億元，2015年是121億元，2016年截至10月底已經(jīng)164.51億元，預計2016年全年會(huì )接近200億元?！庇癄N資訊研究員王春影對新京報記者說(shuō)。

分析人士認為，今年的網(wǎng)貸平臺融資的目的也已經(jīng)發(fā)生了變化，以前很多資金都會(huì )用來(lái)營(yíng)銷(xiāo)，現在都是用開(kāi)擴大資產(chǎn)線(xiàn)、風(fēng)控升級甚至是為了人才儲備進(jìn)行融資。

中國信貸科技控股有限公司就是擴大資產(chǎn)線(xiàn)的一例。不久前，其通過(guò)股權交易成為了掌眾金融第一大股東，布局消費金融。

對于上述“冰火兩重天”的現象，一位網(wǎng)貸平臺負責人對新京報記者指出，“現在是良幣驅逐劣幣，活下來(lái)的企業(yè)的價(jià)值就出來(lái)了?！?/p>

根據王春影統計的數據，目前為止完成C輪融資的網(wǎng)貸平臺已經(jīng)達到10家，其中有6家是在今年完成的，包括微貸網(wǎng)、團貸網(wǎng)等六家。

中國信貸科技執行董事盛佳認為，從趨勢上面來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域已經(jīng)開(kāi)始出現了幾家有一定規模的企業(yè)。到明年整個(gè)行業(yè)整頓告一段落以后，會(huì )有一些平臺找各自出路，“每一家都往上走是不可能的”。

校園貸平臺風(fēng)光不再陸續轉型

趣分期停止校園地推、我來(lái)貸退出校園市場(chǎng)……去年風(fēng)光一時(shí)的校園貸平臺，在今年幾乎都宣布了轉型甚至退出戰略。

今年三月以來(lái)不斷爆出的多起校園極端事件，河南一位學(xué)生欠60萬(wàn)自殺，更是將校園貸推向風(fēng)口浪尖。有人指責平臺誘惑欺騙大學(xué)生貸款，平臺也喊冤：大學(xué)生也是成年人，欠了錢(qián)就不用還？

名校貸CEO曾慶輝告訴新京報記者，校園貸真正意義上火起來(lái)，是因為分期的消費模式。

“如果你地推的話(huà)，你展現給他的是賣(mài)手機，你是在賣(mài)3C產(chǎn)品，所以學(xué)生們第一眼看上去是手機，這個(gè)他們想要的東西?！痹鴳c輝說(shuō)，“然后你再告訴他不用一次性拿錢(qián)，可以分期，然后就非常的火爆，一下子火起來(lái)?！?/p>

據新京報記者調查，今年京城高校開(kāi)學(xué)以來(lái)，相比以往隨處可見(jiàn)的校園貸廣告，多家學(xué)校并未發(fā)現校園貸的身影。有評論人士指出，這可能是受到了監管政策密集出臺的影響，其中校園貸還被列為今年四月開(kāi)始的互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)項整治行動(dòng)的重點(diǎn)之一。

“有需求，必然有市場(chǎng)?！币晃粡臉I(yè)人士對新京報記者指出，“堵不如疏，但是要去做一些梳理。因為原來(lái)這個(gè)校園市場(chǎng)也沒(méi)有多少監管，魚(yú)龍混雜。整個(gè)校園市場(chǎng)，不光有網(wǎng)貸還有分期，還有民間的機構和個(gè)人，換了個(gè)馬甲上來(lái)的，有很多?！?/p>

【2017猜想】

猜想1

消費金融成熱點(diǎn)

根據艾瑞咨詢(xún)發(fā)布的《2016年中國互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場(chǎng)研究報告》，2014-2017年中國消費信貸規模將維持20%以上的復合增長(cháng)率，預計2017年將超過(guò)27萬(wàn)億元。

所謂消費金融，一般指向消費者提供消費貸款的金融服務(wù)，諸如螞蟻花唄、分期樂(lè )就是提供的這種產(chǎn)品。

拍拍貸一位人士對新京報記者指出，2017年，P2P行業(yè)在不斷整合和優(yōu)勝劣汰之外，對于消費金融領(lǐng)域的競爭將逐步展開(kāi)，消費金融市場(chǎng)將從“偽藍海市場(chǎng)”進(jìn)入“準紅海市場(chǎng)”。

“小額分散的消費金融非常符合P2P的定位，而且P2P的消費領(lǐng)域也是多樣化的?！痹撊耸繉π戮﹫笥浾咧赋?。

猜想2

P2P收益率繼續走低

據網(wǎng)貸之家最新數據統計，2016年10月，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為9.68%，環(huán)比下降了15個(gè)基點(diǎn)，同比下降了270個(gè)基點(diǎn)。

分析人士指出，新規出臺后，網(wǎng)貸平臺資產(chǎn)端競爭加劇、合規調整成本增大，部分平臺主動(dòng)下調綜合收益率，行業(yè)綜合收益率相應下行。盈燦資訊研究員王春影告訴新京報記者，預計明年的網(wǎng)貸綜合收益率將在8.5%左右。

據了解，在2013年、2014年，P2P行業(yè)盛行高息，基礎收益加上各種返現、紅包、加息，綜合最高40%。有業(yè)內人士公開(kāi)指出，合理的利率可能更有利于長(cháng)久穩定的發(fā)展。

猜想3

金融技術(shù)受熱捧

近期，“Fintech(金融科技)”概念正受到不少互聯(lián)網(wǎng)金融公司的熱捧。這種金融產(chǎn)品主要是利用大數據、區塊鏈等互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )新技術(shù)進(jìn)行風(fēng)險管理與控制。

在不久前舉行的北京金博會(huì )上，各家金融機構就展示了通曉各類(lèi)保險產(chǎn)品的保險機器人、運用云技術(shù)的風(fēng)險控制系統等科技產(chǎn)品。

業(yè)內人士認為，技術(shù)會(huì )繼續成為明年互聯(lián)網(wǎng)金融的熱點(diǎn)。真融寶CEO李強告訴新京報記者，Fintech的概念來(lái)源于美國，“通過(guò)科技的手段可以來(lái)改進(jìn)金融領(lǐng)域的效率?！?/p>

“本身中國的傳統金融相對美國是比較落后的，無(wú)論是資產(chǎn)證券化的程度，以及衍生金融工具的完善和發(fā)達程度?！庇蠵2P從業(yè)人士對新京報記者指出，在這種情況下，金融板塊存在著(zhù)很大的改造升級的空間，一旦這種升級進(jìn)入一定階段，就需要技術(shù)來(lái)進(jìn)一步完善。

李強判斷，今年更多地談到技術(shù)，可能也跟監管密不可分。傳統金融板塊的成熟離不開(kāi)監管的成熟、投資者的成熟，需要一個(gè)過(guò)程。

【投資建議】

P2P投資不能迷信“國資系”

在盈燦資訊研究員王春影看來(lái)，投資者在投資前要對行業(yè)有基礎知識的了解，尤其是一部分所謂的“國資系”平臺。

王春影認為，目前市場(chǎng)上的平臺特別多，無(wú)論貼了什么樣的標簽，都不能沖著(zhù)這個(gè)標簽去投。

“比如，一些平臺會(huì )宣傳他們是國資系，靠譜有保證，要去核實(shí)到底是什么層級的國資機構，投了多少錢(qián)，股權占到了多少，對平臺的影響力有多大？核實(shí)清楚之后，再決定要不要投資這個(gè)平臺?！蓖醮河皩π戮﹫笥浾哒f(shuō)。

另外，有業(yè)內人士指出，挑選平臺的時(shí)候要看準“小微”兩字，“畢竟這也是監管的要求?！崩顝娭赋?，這是在銀監會(huì )的《辦法》中明確規定的。

港信創(chuàng )富就是這樣一個(gè)例子。網(wǎng)貸之家研究員王迪楓的一份報告援引資料稱(chēng)，這家平臺是由深圳某股權投資基金設立，平臺注冊資本5億，實(shí)繳資本1億。

“這樣一個(gè)平臺自然不能做小生意，上來(lái)就發(fā)大標，而且計劃要發(fā)1個(gè)億的大標?？偣簿蛢杉医杩钇髽I(yè)，都是做房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的?！?王迪楓的報告稱(chēng)，“結果上線(xiàn)剛半年，兩家企業(yè)一起逾期，平臺hold不住了，發(fā)布退出公告，開(kāi)始全力催收?！?/p>

據悉，經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的催收和墊付，港信創(chuàng )富已經(jīng)基本上把投資人的錢(qián)兌付完畢?！皩@些未能正常還款的平臺，可以看到其中大標平臺多數是被大額借款人逾期拖垮?！蓖醯蠗鞣Q(chēng)。

B特12-B特13版采寫(xiě)/新京報記者 宓迪