國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心、中國物流與采購聯(lián)合會(huì )8月1日公布，7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為49.9%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。這是3月以來(lái)制造業(yè)PMI首次低于榮枯線(xiàn)。專(zhuān)家分析，當前傳統制造行業(yè)處于去產(chǎn)能進(jìn)程中，市場(chǎng)需求較弱，部分地區洪澇災害影響了企業(yè)生產(chǎn)與物流運輸。

強降雨造成較大影響

國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心高級統計師趙慶河表示，制造業(yè)PMI回落的主要原因有三個(gè)：一是受超強厄爾尼諾現象影響，強降雨席卷大部分省市，特別是長(cháng)江中下游部分地區洪澇災害嚴重，對相關(guān)地區的生產(chǎn)、運輸等造成較大影響;二是市場(chǎng)需求增速放緩，擴張動(dòng)力仍顯不足;三是一些傳統行業(yè)繼續化解產(chǎn)能，壓縮生產(chǎn)。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，3月以來(lái)制造業(yè)PMI持續下降，表明傳統制造行業(yè)處于去產(chǎn)能進(jìn)程中，逐漸壓縮產(chǎn)能，同時(shí)也反映出市場(chǎng)需求較疲弱。近期制造業(yè)PMI整體運行平穩，近4個(gè)月波幅都在0.1個(gè)百分點(diǎn)以?xún)取?/p>

趙慶河表示，盡管PMI微幅回落，但一些積極因素仍在不斷積累。一是高技術(shù)制造業(yè)PMI為53.2%，創(chuàng )今年以來(lái)新高，高技術(shù)制造業(yè)在結構轉型中的引領(lǐng)作用進(jìn)一步增強;二是反映資金緊張和勞動(dòng)力成本上漲的企業(yè)比重分別比上月下降0.7和1.2個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)融資難和勞動(dòng)力成本上漲的矛盾有所緩解;三是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預期指數為55.3%，比上月提高1.9個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)對未來(lái)發(fā)展的信心有所增強。

平安證券分析師魏偉表示，PMI數據回落顯示制造業(yè)環(huán)比收縮，而近期工業(yè)高頻數據有所改善，意味著(zhù)7月工業(yè)增加值同比仍有望進(jìn)一步企穩?？傮w而言，制造業(yè)PMI年初以來(lái)始終徘徊在榮枯線(xiàn)附近，顯示工業(yè)生產(chǎn)整體持續弱勢，下半年仍需政策穩增長(cháng)。

中小企業(yè)PMI持續回落

7月制造業(yè)PMI數據顯示，分企業(yè)規?？?，大型企業(yè)PMI為51.2%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，持續高于臨界點(diǎn);中、小型企業(yè)PMI分別為48.9%和46.9%，比上月下降0.2和0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續兩個(gè)月回落，這是7月PMI回落的主要因素。

銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東表示，大型企業(yè)狀況繼續改善主要受益于投資帶來(lái)的刺激效應，同時(shí)PPI回升促使上游煤炭、石油以及中游石化、鋼鐵、有色行業(yè)回暖，直接體現在大型企業(yè)的景氣度之上。民間投資意愿持續下行，中小型企業(yè)擴張傾向降低，下游消費和外需疲軟，這些不利于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善。

值得注意的是，關(guān)注中小企業(yè)的財新中國通用制造業(yè)PMI(簡(jiǎn)稱(chēng)財新PMI)7月份數據為50.6%，較上月上行2個(gè)百分點(diǎn)，去年2月以來(lái)首次進(jìn)入擴張區間。莫尼塔宏觀(guān)研究主管鐘正生表示，在財新PMI的分項中，產(chǎn)出、新訂單和庫存指數均大幅躍升至枯榮線(xiàn)以上。

進(jìn)入下半年后，積極的財政政策陸續落地，經(jīng)濟企穩跡象初現端倪。

中金公司分析師陳健恒認為，歷史上極少出現財新PMI環(huán)比上升2個(gè)百分點(diǎn)以上的情況，以往較大幅度的上升都對應經(jīng)濟的擴張階段，同時(shí)官方PMI也不弱。但此次二者出現背離，更傾向于是因為財新PMI的統計樣本發(fā)生變化，需進(jìn)一步觀(guān)察。

潘向東表示，隨著(zhù)一季度的投資高峰漸行漸遠，短期刺激作用逐月消減，二季度以來(lái)的政策基調趨于穩健，貨幣環(huán)境穩中偏松，避免形成過(guò)度寬松預期，同時(shí)財政政策“托底”定位明確，力度上仍有所保留。預計三季度制造業(yè)較二季度略為疲弱，但不會(huì )遠離榮枯線(xiàn)。