端午節后，由于市場(chǎng)出現了供大于求的現象，一直高企的生豬價(jià)格開(kāi)始連續回落。截至6月20日，全國生豬均價(jià)雖然同比漲幅仍然超過(guò)三成，但較端午節前6月7日時(shí)的價(jià)格已經(jīng)回落了4.76%。專(zhuān)家表示，今年上半年，雖然豬價(jià)保持高位運行，但通脹水平總體被保持在3%的目標之內，隨著(zhù)三季度之后豬肉價(jià)格可能不再持續上漲，下半年CPI或將進(jìn)入低位平穩運行區間，完成全年運行目標很有把握。

轉向 短期供大于求 豬肉價(jià)格高位回落

連續上漲的豬肉價(jià)格終于開(kāi)始出現“轉頭向下”的趨勢。農業(yè)部監測數據顯示，6月第二周，全國規模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)白條肉出廠(chǎng)均價(jià)漲至26.60元/千克，較前一周下跌0.34%。同期，商務(wù)部監測全國白條豬批發(fā)價(jià)為26.64元/千克，較上周下跌0.37%。卓創(chuàng )資訊的最新數據則顯示，6月20日，全國生豬均價(jià)在20.0元/公斤，雖然同比漲幅仍然超過(guò)三成，但較7日時(shí)的價(jià)格已經(jīng)回落了1.0元/公斤，降幅為4.76%。

豬業(yè)網(wǎng)生豬市場(chǎng)分析師劉麗在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，端午節后豬肉價(jià)格下滑明顯，主要有兩方面原因：一是節后需求回落，且氣溫高，下游市場(chǎng)處于消費淡季，豬肉銷(xiāo)售壓力大;二是生豬價(jià)格快速下滑，成本下降對豬肉價(jià)格造成較大影響。“端午過(guò)后需求回落，屠宰廠(chǎng)屠宰量下滑，企業(yè)趁機壓價(jià)，正好農忙結束，前期壓欄或者無(wú)暇賣(mài)豬的養殖戶(hù)集中出欄，而且體重都比較大，尤其是現在天氣熱，消費者不喜歡肥豬肉，所以大豬價(jià)格下跌也影響了適重豬價(jià)格。”劉麗說(shuō)，短時(shí)的供應明顯增加是造成生豬價(jià)格快速下滑的主要原因。

卓創(chuàng )資訊生豬行業(yè)分析師姬光欣也表示，生豬價(jià)格回落的主要原因在于前期價(jià)格高漲，業(yè)者均認為價(jià)格能突破22元/公斤，因此壓欄惜售。但由于端午節后消費回落明顯，屠宰企業(yè)對生豬采購量有所下降，并有壓價(jià)動(dòng)作，養殖戶(hù)看到價(jià)格沒(méi)有漲到預期還出現回落，開(kāi)始紛紛拋售，導致市場(chǎng)大豬較多，呈現供大于求，價(jià)格連續回落。

去年以來(lái)，我國生豬價(jià)格進(jìn)入新一輪上漲通道，并突破了歷史高點(diǎn)。國家發(fā)改委曾發(fā)布公告稱(chēng)，從生豬生產(chǎn)周期看，生豬價(jià)格居于高位帶有恢復性和補償性，是過(guò)去三年生豬價(jià)格偏低引發(fā)產(chǎn)能適應性調整的結果，有利于提高養殖場(chǎng)戶(hù)經(jīng)濟效益，調動(dòng)養殖場(chǎng)戶(hù)積極性，促進(jìn)生豬生產(chǎn)發(fā)展，保障市場(chǎng)豬肉供應。但是，由于豬糧比價(jià)處于較高水平，可能會(huì )引起養殖戶(hù)過(guò)度補欄，導致生豬產(chǎn)能過(guò)度擴張，使生豬價(jià)格很快進(jìn)入下跌通道。

雖然目前豬肉價(jià)格的走勢部分印證了發(fā)改委此前的判斷，但市場(chǎng)人士普遍認為，短期內暴跌的可能性不大。劉麗表示，現在生豬的出欄量還沒(méi)有恢復，而且2016年2、3月份仔豬死亡率較高，那時(shí)候的豬正好7月份出欄。

可控 上半年通脹水平基本穩定

據悉，從2000年以來(lái)，政府設定的CPI目標大多在3.5%以?xún)?，只?008年、2009年以及2011年、2012年設定在4.0%以上，但均在5%以?xún)?。從?shí)際完成情況看，多數年份CPI控制在政府設定目標以?xún)?。今年政府設定的CPI同比上漲目標為3%，目前來(lái)看完成全年目標很有把握。

今年前5個(gè)月，我國通脹水平基本保持穩定。就物價(jià)指數的同比漲幅而言，CPI在2月份從1.8%上漲到2.3%以后，連續三個(gè)月漲幅相同，此后在5月份回落至2%。在這段時(shí)間里，豬肉價(jià)格都扮演了“關(guān)鍵先生”的角色。這5個(gè)月以來(lái)，豬肉價(jià)格同比分別上漲了18.8%、25.4%、28.4%、33.5%和33.6%，3月至5月豬肉價(jià)格影響了CPI上漲約0.64個(gè)百分點(diǎn)、0.56個(gè)百分點(diǎn)和0.77個(gè)百分點(diǎn)。

另外，今年以來(lái)，鮮菜價(jià)格出現了過(guò)山車(chē)行情，成為影響CPI各月環(huán)比變幅的主要因素。2月中旬全國大部分地區遭遇大風(fēng)降溫和雨雪天氣，影響了鮮菜的生產(chǎn)和運輸，致使鮮菜價(jià)格環(huán)比上漲29.9%，創(chuàng )2008年3月以來(lái)月度最高漲幅，影響CPI環(huán)比上漲約0.84個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)CPI環(huán)比總漲幅的一半。此后，隨著(zhù)應季鮮菜上市，市場(chǎng)供應逐步增加，鮮菜價(jià)格趨于正常。4月份鮮菜價(jià)格環(huán)比下降12.5%，影響CPI環(huán)比下降約0.43個(gè)百分點(diǎn);5月份鮮菜價(jià)格環(huán)比下降21.5%，影響CPI環(huán)比下降約0.64個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)CPI環(huán)比總降幅。

招商證券研究發(fā)展中心宏觀(guān)研究主任謝亞軒表示，雖然后來(lái)菜價(jià)季節性回落和能繁母豬存欄量出現拐點(diǎn)，但由于蔬菜價(jià)格和豬肉價(jià)格處于高位，今年上半年曾一度令人非常擔憂(yōu)。

對于今年CPI的變化，國家發(fā)展與改革委價(jià)格監測中心不久前撰文表示，從國內來(lái)看，我國經(jīng)濟還處于探底階段，加上國內經(jīng)濟正處于結構調整的關(guān)鍵時(shí)期，受去產(chǎn)能、去庫存的任務(wù)重、壓力大等因素影響，經(jīng)濟增長(cháng)將繼續穩中放緩，居民消費價(jià)格漲幅不會(huì )過(guò)大。同時(shí)，由于國際貿易持續萎縮、美元升值等因素影響，今年國際大宗商品價(jià)格可能繼續低位震蕩運行，價(jià)格水平總體將低于去年，也將在一定程度上抑制國內價(jià)格漲幅。而另一方面，國內貨幣環(huán)境寬松，保增長(cháng)、去產(chǎn)能的政策落實(shí)以及食品、服務(wù)、居住等生活必需品價(jià)格的剛性上漲仍將推動(dòng)CPI溫和上漲。

預測 下半年物價(jià)指數或低位運行

對于下半年物價(jià)的走勢，多位專(zhuān)家指出，CPI或將進(jìn)入低位平穩運行區間。

中國光大銀行高級研究員滕飛分析稱(chēng)，今年宏觀(guān)經(jīng)濟仍處于“L”型筑底階段，需求疲軟，過(guò)剩產(chǎn)能仍有待去化，非食品價(jià)格大幅上漲的空間不大。豬肉價(jià)格經(jīng)歷了一輪瘋狂上漲，豬糧比價(jià)已處于歷史高位，生豬存欄量自3月起已觸底回升，意味著(zhù)豬肉供給將有所回升。但由于長(cháng)期處于歷史低位，豬肉價(jià)格保持相對高位的可能性更大，但繼續上漲的空間已不大;蔬菜價(jià)格由于供給回升、價(jià)格回落，帶動(dòng)食品CPI大幅下行，未來(lái)波動(dòng)性將下降。因此，食品的CPI環(huán)比或將保持相對平穩。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平也認為，年初導致CPI上行的主要原因是蔬菜和豬肉價(jià)格的走高，目前蔬菜價(jià)格逐漸回落到正常水平。隨著(zhù)夏季氣溫升高，大量蔬菜生產(chǎn)供應，在不出現極端天氣的情況下，蔬菜價(jià)格難以再次反彈飆升。全國多地投放儲備凍豬肉，通過(guò)補貼方式壓低價(jià)格并抑制投機行為，將緩解豬肉價(jià)格持續上漲的壓力。生豬存欄量略微回升至3.72億頭，三季度之后豬肉價(jià)格有可能不再持續上漲。綜合判斷，CPI上行壓力減小，近期有一定程度的上行可能，但三季度末可能再次回調。

謝亞軒則預測，通脹從5月起逐步回落，8月或將跌至年內低點(diǎn)。他表示，預計豬價(jià)高點(diǎn)將出現在三季度，但是同比增速的高點(diǎn)出現在二季度，同比增速將在三季度放緩。此外，當前中國的貨幣存量已經(jīng)處于高位，貨幣供應量上升對通脹的邊際效應在弱化。從2013年下半年至今，M2的快速上升對經(jīng)濟的拉動(dòng)作用雖然依然有效，但效果變弱。并且，央行僅通過(guò)各種貨幣工具維持相對穩定的流動(dòng)性環(huán)境，貨幣政策基調更偏中性。2016年一季度，M2和信貸的同比增速均較高，但是推升CPI的幅度卻低于歷史同期。展望下半年，M2和信貸的同比增速趨勢性向下，經(jīng)濟上行力度進(jìn)一步走弱，四季度下行風(fēng)險增加，因此預計四季度通脹高點(diǎn)難以超過(guò)上半年。