2016開(kāi)年全球股市遭遇寒流，經(jīng)濟前景悲觀(guān)，2015年表現糟糕的對沖基金被寄予樂(lè )觀(guān)預期。

截至1月中旬，研究公司HFR追蹤的四類(lèi)對沖基金中的三類(lèi)都出現下跌，包括市場(chǎng)中性、能源以及材料的股票對沖策略指數下跌了4.6%；包括激進(jìn)投資等的事件驅動(dòng)指數下跌了3.7%；包括信貸投資的相對價(jià)值指數也下跌2.1%；僅有跟蹤宏觀(guān)市場(chǎng)和投資期貨的CTA指數出現小幅上漲，上漲幅度為1.4%。不過(guò)，和全球多國股票指數相比，對沖基金表現尚可，今年以來(lái)標普500 下跌5.07%、德國 DAX下跌8.80%、日經(jīng)225下跌7.96%、滬深300下跌21%。

對沖基金的市場(chǎng)標簽一直是“絕對收益”，無(wú)論市場(chǎng)表現如何，對沖基金總要獲得正收益，而并非目前僅比市場(chǎng)指數表現略好。在全球市場(chǎng)同跌的背景下，對沖基金很難獨善其身，所謂的對沖基金和市場(chǎng)的低關(guān)聯(lián)度也遭到質(zhì)疑。

資料顯示，金融危機后，全球對沖基金業(yè)大發(fā)展，資產(chǎn)總規模從2010年的2萬(wàn)億美元發(fā)展到目前的3.2萬(wàn)億美元，基金數量也從當時(shí)的9237只發(fā)展到目前的1萬(wàn)只，數量的增加和規模的擴張，對沖基金競爭日益激烈。

2015年對沖基金經(jīng)歷了最為黯淡的一年。依據HFRI對沖基金權重綜合指數，2015年全球對沖基金的業(yè)績(jì)僅僅只有0.9%。從該指數發(fā)起的1990年開(kāi)始，只有在2002年、2008年和2011年三年的業(yè)績(jì)表現如此落后。從資金流向來(lái)看，2015年前三個(gè)季度，有450億美元投入對沖基金，較2014年的764億美元大幅減少。

HFR總裁Ken Heinz估算，只有55%的對沖基金在2015年獲得正收益，同時(shí)業(yè)績(jì)分化明顯，首尾差距較往年明顯擴大。截至2015年第三季度末，該研究機構統計的對沖基金中，前10%的基金平均收益為23.4%，而后10%的基金業(yè)績(jì)?yōu)?29%。Heinz認為，2015年商品價(jià)格的暴跌、聯(lián)儲降息等因素導致了收益出現兩級分化

市場(chǎng)分析認為，對沖基金去年業(yè)績(jì)平庸的一個(gè)原因是部分對沖基金使用的策略失效。對一些采用“均值回歸”策略，即做多超跌股票而做空超漲的投資手段并不適用。實(shí)際上，美國市場(chǎng)上一些下跌股票連跌不休，而上漲的股票則繼續上漲。如醫療健康行業(yè)的地雷股———Valeant制藥，由于商業(yè)及會(huì )計丑聞，下半年股價(jià)下跌54%；另一方面，盡管對沖基金看空科技股，但是Facebook、亞馬遜、Netflix和Google在2015年分別上漲了34.15%、117.78%、134.38%和43.67%，導致一些看空科技股的對沖基金損失慘重，如綠光資本由于做空了亞馬遜和Netflix，扣除費用該基金在2015年損失了20.2%。

不過(guò)，歷史數據顯示，經(jīng)歷過(guò)大幅下跌的對沖基金行業(yè)在次年往往都有出乎意料的好成績(jì)。2003年、2009年和2012年，對沖基金指數分別反彈19.6%、20%和6.4%。天橋資本CEO Ray Nolte據此推測，2016年，對沖基金有望獲得6%——10%的收益。他認為，2106年最大的機會(huì )可能出現在債券策略，如涉及住宅抵押支持證券的投資基金。

研究公司Evestment也認為，市場(chǎng)對另類(lèi)投資的興趣不減，對沖基金中的多資產(chǎn)投資策略展現出的多樣性將使其在2016年繼續獲得資金流入。在不出現黑天鵝事件的前提之下，2016年對沖基金規模仍然將持續增加。

2015年對沖基金業(yè)績(jì)?yōu)?.9%，從該指數發(fā)起的1990年開(kāi)始，僅2002年、2008年和2011三年的表現如此落后。

歷史數據顯示，經(jīng)過(guò)大幅下跌的對沖基金次年都有出乎意料的好成績(jì)。2003年、2009年和2012年，對沖基金指數分別反彈19.6%、20%和6.4%。