【2015年地方政府負債率高達23.6% 遠超美國】有關(guān)媒體報道說(shuō)，根據最新數據，截至2016年1月22日，全國絕大部分省份債務(wù)率處于安全水平，但貴州省和遼寧省的債務(wù)率分別達到120.2%、197.47%，超過(guò)了全國人大常委會(huì )劃定的100%債務(wù)率紅線(xiàn)，此外，云南省和內蒙古自治區的債務(wù)率分別為111.23%、104.7%，也略過(guò)紅線(xiàn)。（中國經(jīng)營(yíng)報）

有關(guān)媒體報道說(shuō)，根據最新數據，截至2016年1月22日，全國絕大部分省份債務(wù)率處于安全水平，但貴州省和遼寧省的債務(wù)率分別達到120.2%、197.47%，超過(guò)了全國人大常委會(huì )劃定的100%債務(wù)率紅線(xiàn)，此外，云南省和內蒙古自治區的債務(wù)率分別為111.23%、104.7%，也略過(guò)紅線(xiàn)。

2015年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議要求2016年要減稅和擴張赤字，因此，2016年的赤字擴張大概沒(méi)有什么懸念。目前，人大常委會(huì )劃定的我國政府債務(wù)的紅線(xiàn)是：赤字率不得超過(guò)3%，債務(wù)率不得超過(guò)100%。按照這個(gè)標準，貴州、遼寧、云南和內蒙古已經(jīng)越過(guò)了紅線(xiàn)，處于高風(fēng)險之中。

衡量一個(gè)國家或地方政府赤字與債務(wù)的指標，有赤字率、負債率和債務(wù)率等。赤字率是一年中政府赤字與當年GDP的比率，負債率是當年政府債務(wù)余額與GDP的比率，而債務(wù)率則是當年政府債務(wù)余額與可支配財力的比率。國際上對于這些指標有一些大致認可的警戒線(xiàn)。如歐盟對赤字率的要求是不超過(guò)3%；美國各州政府負債率的上限是13%~16%；加拿大則不允許地方政府負債率超過(guò)25%。從債務(wù)率角度來(lái)說(shuō)，各國一般規定地方政府的債務(wù)率不得超過(guò)100%。

我們可以根據這些數據，看看中國政府的赤字以及政府的負債率和債務(wù)率，評估政府債務(wù)尤其地方債的風(fēng)險。

從赤字率看，2015年我國赤字規模為1.62萬(wàn)億元，當年GDP為67.67萬(wàn)億元，兩者相除，赤字率約為 2.3%，距離3%確實(shí)還有一段距離。2016年，假設全年GDP增長(cháng)率為7%，則全年GDP為72.4萬(wàn)億元，如果今年赤字率達到3%的上限，則可以有2.17萬(wàn)億元的限額，比2015年的1.62萬(wàn)億元增加5500億元赤字。2015年，中央政府一般預算赤字為1.12萬(wàn)億元，地方為5000億元(2014年地方政府赤字為6000億元，其中1000億元是專(zhuān)項赤字，并不計算在赤字率之內)，如果2016年赤字增加5500億元，這些新增赤字全部交給地方政府，那么，地方政府赤字就可以達到10500億元。這就是最近一些媒體報道的地方政府赤字或許突破一萬(wàn)億元的道理所在。而一些媒體也報道說(shuō)，即使增加這么多的赤字，對于地方政府的需求來(lái)說(shuō)，仍然是杯水車(chē)薪。而增加更多赤字，就必須突破3%的赤字率紅線(xiàn)。

從負債率看。2015年中央和地方債務(wù)余額總量大概是26.2萬(wàn)元，除以2014年的GDP 67.67萬(wàn)億元，可以知道，包括政府總負債率是38.7%，與歐盟的60%紅線(xiàn)總比，不算高。不過(guò)單看地方政府負債率，則并不樂(lè )觀(guān)。2015年年底地方政府債務(wù)余額16萬(wàn)億元，除以全國GDP總額，則達到23.6%，遠超美國地方政府13%~16%的負債率上限，也接近加拿大的25%上限，無(wú)疑是相當高了。

再從債務(wù)率看。按照定義，債務(wù)率是債務(wù)余額與政府綜合財力的比值。從全國來(lái)講，所謂綜合財力無(wú)非就是財政總收入，從地方政府來(lái)講，綜合財力是地方財政收入加上從中央得到的稅收返還和中央對地方的轉移支付。2015年全國財政總收入15.4萬(wàn)億元，地方政府2015年的債務(wù)余額是16萬(wàn)億元，地方政府的綜合財力無(wú)論如何也不會(huì )高過(guò)全國財政總收入，所以，地方債務(wù)率必然超過(guò)100%。有些媒體報道的中國地方政府債務(wù)率目前為80%的數字，不知道是怎么得到的。中國社會(huì )科學(xué)院李揚領(lǐng)銜研究的《中國國家資產(chǎn)負債表2015年》一書(shū)的數據表明，2012年年底全口徑地方政府負債率為30.6%，債務(wù)率為112.8%?？紤]到從2012年數年間，地方政府債務(wù)余額的增幅遠遠高于地方政府GDP和綜合財力的增幅，完全可以斷定，2015年地方政府負債率遠遠高出30.6%，債務(wù)率遠遠高出112.8%的水平。即使保持2012年的水平不變，也高出了國際上的警戒線(xiàn)。

以上這些數據指標都是全國平均計算的。平均計算，往往忽略了各地的不平衡性。有些地方的高負債率和高債務(wù)率，被其他地方的低負債率和低債務(wù)率拉低了，平均數因此掩蓋了一些地方的真實(shí)風(fēng)險。如果每個(gè)地方單獨計算，則問(wèn)題可能會(huì )更為清楚。媒體還披露，除了貴州、遼寧、云南和內蒙古四地債務(wù)率高企外，2015年年底，全國人大常務(wù)會(huì )審議國務(wù)院關(guān)于規范地方政府債務(wù)管理工作情況的報告顯示，100多個(gè)市本級、400多個(gè)縣級的債務(wù)率超過(guò)100%。數量龐大的市縣債務(wù)引人矚目，市縣債務(wù)風(fēng)險較高已不是個(gè)別現象。這些市縣的債務(wù)風(fēng)險確實(shí)值得引起高度關(guān)注。

雖然一些專(zhuān)家和官員一再表示國際上的赤字率、債務(wù)率以及負債率紅線(xiàn)并不是不可逾越的死線(xiàn)，無(wú)需死守，必要的時(shí)候可以突破，為今后赤字擴張辯護。而事實(shí)上，如果說(shuō)我國目前赤字率尚未突破3%的紅線(xiàn)的話(huà)，負債率和債務(wù)率其實(shí)早已遠遠突破紅線(xiàn)了。

過(guò)去的2015年，通過(guò)債務(wù)置換，將3.2萬(wàn)億元到期的地方政府債務(wù)展期，轉換成中長(cháng)期債務(wù)；2016年，又有數萬(wàn)億元的債務(wù)將到期，也必然會(huì )以同樣的思路和方法予以置換。這就是說(shuō)，所有到期的債務(wù)都被置換而展期，雖然降低了利息支出，將當下的壓力分攤給了未來(lái)，但并未償還分文本金，這使得債務(wù)余額只增不減，不斷累積。這必然給未來(lái)帶來(lái)巨大的償還壓力和風(fēng)險，也嚴重地擠壓了未來(lái)舉債的空間，帶來(lái)再融資風(fēng)險。債務(wù)余額累積太多 ，債務(wù)率太高，萬(wàn)一在將來(lái)形勢需要，不得不更大規模地舉債的時(shí)候，舉債的空間已經(jīng)不存在了。

2016年必然是一個(gè)赤字和債務(wù)擴張的年份，與此同時(shí)，地方政府赤字與債務(wù)擴張的風(fēng)險，也到了該認真關(guān)注的時(shí)候了。