【主線(xiàn)動(dòng)態(tài)研判】

改革：

?習近平主持召開(kāi)中央財經(jīng)領(lǐng)導小組會(huì )議，會(huì )議研究供給側結構性改革方案、長(cháng)江經(jīng)濟帶發(fā)展規劃。習近平稱(chēng)，在適度擴大總需求的同時(shí)要去產(chǎn)能。

?李克強：支持銀行加快不良貸款處置

?國務(wù)院確定金融支持工業(yè)增效升級措施

?國資委：加速處置“僵尸企業(yè)”成央企負責人考核方向之一

?工信部：將召集國家發(fā)改委等部委以及6大稀土企業(yè)集團等相關(guān)負責人開(kāi)展稀土行業(yè)座談會(huì )。業(yè)內推測此次座談會(huì )仍會(huì )涉及收儲計劃的討論。

?地方兩會(huì )勾勒今年國企改革藍圖或掀重組潮

?國務(wù)院新聞辦公室27日發(fā)表《中國的核應急》白皮書(shū)，并就此召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì )。國家國防科技工業(yè)局局長(cháng)許達哲在會(huì )上表示，積極支持壯大發(fā)展相關(guān)的核能裝備研制開(kāi)發(fā)企業(yè)和核電單位

? “國家隊”點(diǎn)將新興產(chǎn)業(yè)近百億基金力挺51家上市公司

?一號文件題為《關(guān)于落實(shí)發(fā)展新理念加快農業(yè)現代化實(shí)現全面小康目標的若干意見(jiàn)》，提出要推進(jìn)農業(yè)供給側結構性改革，解決“三農”新老問(wèn)題、有序推動(dòng)農業(yè)現代化。

?中央一號文件：鼓勵和引導資本更多投向農業(yè)農村

【點(diǎn)評：】習李高調強調過(guò)剩產(chǎn)能化解，并且提出過(guò)剩產(chǎn)能化解關(guān)鍵性環(huán)節，中旬央企開(kāi)會(huì )部署，煤炭等供給側改革動(dòng)作頻頻，供給側改革標的震蕩繼續上漲可能性大。此前國央企改革預期較為悲觀(guān)，自下而上國央企改革實(shí)際突破有望改善市場(chǎng)悲觀(guān)預期。財稅體制改革是系統性利好。黃奇帆稱(chēng)習近平充分肯定了黨的十八大以來(lái)重慶各項工作成就，表明中央高層非常賞識黃奇帆改革落實(shí)能力。提重慶將有更大擔當未進(jìn)一步闡釋含義，重慶將作為新一個(gè)重要改革試點(diǎn)或者為調離重慶做鋪墊預期將上升。國家產(chǎn)業(yè)基金通過(guò)資金引導杠杠資金流入實(shí)體企業(yè)將是未來(lái)大趨勢，相關(guān)標的值得關(guān)注。

新科技、新模式：

?據人民日報26日消息，使用普通操作系統進(jìn)行一般互聯(lián)網(wǎng)瀏覽，使用安全系統處理銀行支付、郵件等個(gè)人隱私信息，一個(gè)手機兩個(gè)系統，以確保個(gè)人信息、語(yǔ)音不被竊取。

?從中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)獲悉，該校潘建偉、陸朝陽(yáng)研究團隊近日在國際上首次實(shí)現基于半導體量子點(diǎn)的高效率和高全同性的單光子源，綜合性能達到國際最優(yōu)，為實(shí)現基于固態(tài)體系的大規模光子糾纏和量子信息技術(shù)奠定了科學(xué)基礎

?國內首支城鎮醫康養產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)合作的母基金——中健億康1號基金將發(fā)起?；鹩蓢倚l計委宣傳司主導的國家健康促進(jìn)智能網(wǎng)絡(luò )項目運營(yíng)團隊與中國健康產(chǎn)業(yè)投資基金管理股份有限公司籌備，基金規模首期為100億元?；饘⒈Ｕ蠂医】荡龠M(jìn)智能網(wǎng)絡(luò )平臺的快速落地，同時(shí)將對我國上億家庭接入智能健康數據監護系統，實(shí)現居民健康數據的實(shí)時(shí)監測和智能化的管理服務(wù)。

?石墨烯產(chǎn)業(yè)支持政策有望上半年出臺

【點(diǎn)評：】健康產(chǎn)業(yè)投資基金規模大，對上億家庭接入智能健康數據監護系統，實(shí)現居民健康數據的實(shí)時(shí)監測和智能化的管理服務(wù)，移動(dòng)醫療標的值得重點(diǎn)關(guān)注。

中美博弈：

·人民日報：索羅斯對人民幣和港元的挑戰不可能成功

·美聯(lián)儲“點(diǎn)陣圖”暗示2016年將加息四次，漸進(jìn)一詞是FOMC預期中的關(guān)鍵

·索羅斯：我做空了亞洲貨幣和美股

·商務(wù)部梅新育：低油價(jià)望助中國大規模輸出煤電技術(shù)

·遏制人民幣貶值時(shí)不我待，德銀呼吁各國達成新“廣場(chǎng)協(xié)議”

【點(diǎn)評：】亞投行正式成立是一帶一路重要里程碑。中長(cháng)期人民幣下跌趨勢很難被逆轉，人民幣下一個(gè)超預期可能會(huì )是境內美元債務(wù)償還潮沖擊帶來(lái)的連鎖反應。短期市場(chǎng)預期人民幣繼續快速貶值，最近央行真經(jīng)白銀介入，市場(chǎng)過(guò)度恐慌可能存在偏差。匯率穩定后，降準可能性提高，股市將成為維穩重點(diǎn)任務(wù)。

股市新政：

?保監會(huì )支持險企參與養老金入市管理

?社?；鹑齻€(gè)月斥資23億投定增

?12家舉牌險資被套

?違規將部分資金投入股市農行票據窩案38億無(wú)法兌付

?深港通目前已經(jīng)完成了內部技術(shù)和規則的準備

【點(diǎn)評：】票據窩案數額巨大，引發(fā)新一輪金融內部整頓、規范市場(chǎng)、銀行進(jìn)一步抑制資金流入股市預期將提升。上市公司股東增持類(lèi)的專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品的杠桿率倍數，或于年內將被進(jìn)一步限制在1倍以?xún)?，“縮杠桿”、“禁強平”目的進(jìn)一步降低杠桿風(fēng)險，縮杠桿預期股市持續大幅上漲難度大。索羅斯高調宣稱(chēng)做空中國，中央政府短期勢必高度重視系統性危機，短期危機失控幾率反而降低。

股市周期&資本運作：

·有關(guān)對大股東減持、保險公司高現價(jià)產(chǎn)品限制等方面的監管新規也在逐步改變此前“兇猛”舉牌游戲的規則。在監管層收斂資本舉牌的背景下，一方面有著(zhù)抄底意圖的資金對舉牌線(xiàn)有所回避，舉牌者信息難以透明，隱形股東將有所增加；另一方面，舉牌資本押注重組、謀求借殼或進(jìn)行資本運作的意圖明顯，多方爭奪上市公司控制權或成常態(tài)。

·中毅達股東西藏錢(qián)鋒再減持800萬(wàn)股套現1.21億元

·1月26日，A股再現千股跌停，部分上市公司大股東首次出現集體爆倉，致使股票1月27日同時(shí)停牌。

·57家公司提送轉方案現金分紅漸成“標配”

【點(diǎn)評：】產(chǎn)業(yè)資本集中減持恐慌消退后，在市場(chǎng)快速下跌后，對于部分上市公司，低位減持意義不大，大部分此前想減持產(chǎn)業(yè)資本勢必將調整計劃，對于中毅達減持模式值得關(guān)注，未來(lái)產(chǎn)業(yè)資本結合第三方資金推高股價(jià)伴隨減持可能性大。股價(jià)暴跌，在資產(chǎn)荒背景下，大資金介入股權爭奪動(dòng)力上升。臨近股權質(zhì)押警戒線(xiàn)停牌避險股票將增加，解禁套現的需求高送轉也將開(kāi)始頻繁出現。

經(jīng)濟環(huán)境：

·BDI指數進(jìn)入“3時(shí)代” 部分航次裝載率不足五成

·從消費到工業(yè)，中國12月數據全面下滑；去年GDP增6.9%創(chuàng )1990年來(lái)最低。

·去庫存醞釀新政鼓勵房企成“房東”

全球資產(chǎn)聯(lián)動(dòng)：

·全球金融市場(chǎng)大動(dòng)蕩，美股收跌1.2%，歐股跌超3%，美油暴跌6.7%創(chuàng )12年最低

·香港“股匯房”三殺陷惡性循環(huán)

資金供需：

·Shibor短期利率稍向下，中期利率仍然持續向上

?一日內23家公司大股東高管增持

?保險資金試探性進(jìn)場(chǎng)部分公募基金連獲大型險企申購

?央行官員：股市大跌非境外做空，沒(méi)有跨境資金異常流動(dòng)

【點(diǎn)評：】銀行緊急排查業(yè)務(wù)風(fēng)險，保監會(huì )擬全面限制3年期內高現價(jià)產(chǎn)品，銀行間隔夜利率飆至5%，人民幣、港幣拋壓很重，匯率維穩優(yōu)先級更高，這也制約了貨幣寬松力度，降準延后可能性大，短期資金面偏緊張，市場(chǎng)承壓。

結論：中期上漲

走勢節奏：震蕩上漲

短期：震蕩

震蕩(筑底)

結構性機會(huì )：供給側改革、智慧醫療、航空發(fā)動(dòng)機、大比例增持、股權爭奪

?資金供需：Shibor 中短期利率持續向上；1月初股東減持恐慌減弱，注冊制推出恐慌減弱，但是股東減持、注冊制推出仍然沒(méi)有明朗。

?利多：大小非解禁解禁規則出臺解禁節奏開(kāi)始逐步明朗；注冊制延遲預期出現；人民幣匯率基本穩定；市場(chǎng)恐慌大幅緩解；供給側改革利好沒(méi)有完全兌現；企業(yè)增持持續增加；黃奇帆上調深改組預期帶動(dòng)改革預期上升。

?利空：注冊制推進(jìn)不可避免，大小非解禁視股價(jià)而定，股價(jià)越高，解禁動(dòng)力越強，人民幣下跌趨勢很難被逆轉；金融改革收縮預期上升。

中期情緒指標：MA60強勢股占比(4周平均)數值0.11，觸及歷史極限低位值。

短線(xiàn)市場(chǎng)預期：謹慎

中線(xiàn)市場(chǎng)預期：偏空

技術(shù)面：稍放量成交

?可能走勢及對應市場(chǎng)風(fēng)格：

在大幅下跌后，中期指標到達歷史極限低位，注冊制部署延遲以及產(chǎn)業(yè)資本解禁逐步開(kāi)始明朗，黃奇帆兩會(huì )窗口上調深改委小組辦公室主任預期上升，目前這部分市場(chǎng)預期低，有望帶動(dòng)改革預期上升，中期觸底緩慢上漲可能性大；短期索羅斯高調宣稱(chēng)做空中國，中央政府短期勢必高度重視系統性危機，短期危機失控幾率反而降低，資金面仍然偏緊張，震蕩筑底可能性更大。超短線(xiàn)方面，情緒指標顯示市場(chǎng)非常悲觀(guān)，部分資金抄底活躍，超短超跌反彈可能性提升。

?對應操作策略

結構性機會(huì )重點(diǎn)關(guān)注供給側改革、智慧醫療、航空發(fā)動(dòng)機、大比例增持、股權爭奪