當人們比較基本面及資金流動(dòng)方向的時(shí)候，他們可能會(huì )發(fā)現目前中國的股票水平依然是高的。

1月收官戰， 滬指反彈大漲逾3%，兩市不足百股下挫，券商股暴漲逾6%，1月全月滬指累計仍跌超22%，創(chuàng )2008年10月以來(lái)最大月跌幅。截至收盤(pán)，滬指漲3.09%報2737.60點(diǎn)，深成指漲3.70%報9418.20點(diǎn)。盤(pán)面上，各板塊全線(xiàn)上漲。券商、水運、物流等板塊大漲逾6%，領(lǐng)漲兩市。

他承認，A股持續下挫使得股票估值降低，但當人們比較基本面及資金流動(dòng)方向的時(shí)候，他們可能會(huì )發(fā)現目前中國的股票水平依然是高的。

他表示，2014年二季度，上證綜指處于2000點(diǎn)，如果把目前的經(jīng)濟情況跟當時(shí)比較，目前的經(jīng)濟基本面顯然更差。當時(shí)中國GDP增速是7.3%，而目前則低于7%。2015年，由于中國繼續從生產(chǎn)向消費轉移，中國的經(jīng)濟增速放緩至6.9%，創(chuàng )25年新低。同時(shí)，數據顯示，中國大約有7000億美元的資金外流。隨著(zhù)人民幣貶值，當地公司急忙償還國外的貸款。同時(shí)，國際投資者對中國的經(jīng)濟放緩越來(lái)越謹慎。

哈繼銘認為，目前中國的處境比較尷尬。一方面，中國政府仍希望發(fā)展其經(jīng)濟，但另一方面，中國迫切需要平衡其經(jīng)濟，而這將不可避免地導致經(jīng)濟放緩。他補充道，有時(shí)候中國政府舉棋不定，發(fā)出的市場(chǎng)信號讓人費解。

高盛指出，盡管A股尚未見(jiàn)底，但投資者已經(jīng)可以逐步建倉潛力成長(cháng)股，如光迅科技。

不久前，該行曾發(fā)布研報指出，通信行業(yè)龍頭中興通訊發(fā)布的年報業(yè)績(jì)快報顯示，其銷(xiāo)售強勁得益于“國內運營(yíng)商在光接入系統、100G光傳送的投入加大，光接入和光傳送產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入和毛利均增長(cháng)”。

高盛從中興管理層的評論中嗅到了光迅科技的投資機遇，該股將因其在光纖網(wǎng)絡(luò )價(jià)值鏈中的優(yōu)勢地位而充分獲益。

高盛預計光迅科技市場(chǎng)份額增長(cháng)以及毛利率擴張有望推動(dòng)2016年每股盈利破新高。2016年中移動(dòng)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò )的大力建設以及數據中心和云服務(wù)供應商需求持續穩健將推動(dòng)光迅科技業(yè)務(wù)強勁增長(cháng)。

1月28日，光迅科技將2015年全年凈利潤預告從此前的人民幣1.87億-2.31億元上調至人民幣2.16億-2.59億元，同比增長(cháng)50%-80%，并表示盈利增長(cháng)主要受益于“市場(chǎng)需求旺盛，產(chǎn)品銷(xiāo)售結構改變及綜合毛利率提升”。

高盛指出，光迅科技凈利潤預告的中值為2.38億元，同比增長(cháng)65%，較高盛此前預測與市場(chǎng)預測分別高25%/14%。

該行認為，光迅科技四季度業(yè)績(jì)的強勢表現符合同業(yè)，競爭企業(yè)及客戶(hù)的總體趨勢，進(jìn)一步增強了其對電信及數據通信領(lǐng)域光通信需求表現強勁的信心。

中興通訊業(yè)績(jì)高于預期主要得益于“國內運營(yíng)商在光接入系統、100G光傳送網(wǎng)的投入加大，本集團光接入和光傳送產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入和毛利均增長(cháng)”；

此外，奧蘭若在幾個(gè)星期前的一次會(huì )議上表示非?？春弥袊袌?chǎng)機會(huì )，指出中移動(dòng)和其它運營(yíng)商正在推進(jìn)網(wǎng)絡(luò )升級，與此同時(shí)，菲尼薩管理層在去年12月也表示，他們認為“中國需求復蘇勢頭”強勁，而且是普遍現象。

鑒于以上幾點(diǎn)，高盛建議強力買(mǎi)入光迅科技。該股當前股價(jià)對應31.0倍的2016年預期市盈率，較40.3倍的2009-2015年12個(gè)月預期市盈率歷史均值低1個(gè)標準差，當前股價(jià)相對其給出的76元的目標價(jià)格隱含68%的潛在上行空間。