大和發(fā)表研究報告，指尿布及衛生巾市場(chǎng)挑戰日增，降恒安(01044.HK)2015-17年每股盈利預期7-17%，以反映匯兌損失及收入減少，評級由「跑贏(yíng)大市」降至「持有」，目標價(jià)由87元降至66元。

大和指，外國品牌繼續在國內衛生市場(chǎng)搶占市占率，電商銷(xiāo)售的增長(cháng)亦較傳統渠道快，相信恒安將受影響，但因估值已跌至近年新低，故下行空間有限。

大和指，因應進(jìn)口關(guān)稅下調，及跨國采購增加，相對日本品牌而言，恒安在價(jià)格上的競爭力減弱。而其電商部份增長(cháng)溫和，故下調2015-16年尿布及衛生巾產(chǎn)品收入預測11-15%，料銷(xiāo)量無(wú)任何增長(cháng)。

至于面紙方面，去年上半年收入跌2%，預期價(jià)格競爭及風(fēng)險增加，同時(shí)因應其電商部份占比較少，相反其競爭對手積極減價(jià)爭取市場(chǎng)份額，預期公司產(chǎn)品未來(lái)兩年難以提升產(chǎn)品平均售價(jià)。