針對市場(chǎng)“企業(yè)債有部分審核權轉移至交易商協(xié)會(huì )”的傳聞，《經(jīng)濟參考報》記者26日從多個(gè)渠道獲悉，企業(yè)債中的產(chǎn)業(yè)類(lèi)債券部分的預審下一步或將交由銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )來(lái)負責，目前相關(guān)具體工作正在研究推進(jìn)中。但是企業(yè)債發(fā)行的受理和最終的核準權仍在發(fā)改委，“審核權轉至交易商協(xié)會(huì )”的說(shuō)法是不準確的。

針對市場(chǎng)“企業(yè)債有部分審核權轉移至交易商協(xié)會(huì )”的傳聞，《經(jīng)濟參考報》記者26日從多個(gè)渠道獲悉，企業(yè)債中的產(chǎn)業(yè)類(lèi)債券部分的預審下一步或將交由銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )來(lái)負責，目前相關(guān)具體工作正在研究推進(jìn)中。但是企業(yè)債發(fā)行的受理和最終的核準權仍在發(fā)改委，“審核權轉至交易商協(xié)會(huì )”的說(shuō)法是不準確的。

接近監管部門(mén)的市場(chǎng)人士表示，交易商協(xié)會(huì )的“預審”相當于一種第三方技術(shù)評估，即在企業(yè)債的審核上為發(fā)改委提供一些技術(shù)上的意見(jiàn)?！艾F在債券市場(chǎng)的信用風(fēng)險頻發(fā)，把產(chǎn)業(yè)類(lèi)債券的預審轉至協(xié)會(huì )，可看作是先讓協(xié)會(huì )篩一遍風(fēng)險，但最后的批文還是發(fā)改委來(lái)出?！鄙鲜鋈耸勘硎?。據了解，目前交易商協(xié)會(huì )已經(jīng)成立專(zhuān)門(mén)的小組來(lái)研究推進(jìn)相關(guān)工作，但工作的開(kāi)展非常低調。

一般廣義的企業(yè)債包括城投債和產(chǎn)業(yè)債。值得注意的是，目前只有企業(yè)債中的產(chǎn)業(yè)類(lèi)債券的預審轉至交易商協(xié)會(huì )，而企業(yè)債中的“大頭”城投債的預審仍在中債登。來(lái)自鵬元資信的數據顯示，2015年共發(fā)行企業(yè)債券302期，發(fā)行規模為3421.02億元。其中，共發(fā)行城投債252期，發(fā)行規模2639.80億元。城投債的發(fā)行期數和發(fā)行規模分別占企業(yè)債券總量的83.44%和77.16%，依然是企業(yè)債券的主力。實(shí)際上，隨著(zhù)去年公司債新政發(fā)布，不少公司轉至交易所市場(chǎng)發(fā)行公司債，企業(yè)債中的產(chǎn)業(yè)債規模更為萎縮。

國家發(fā)改委此前下發(fā)的《關(guān)于簡(jiǎn)化企業(yè)債券申報程序加強風(fēng)險防范和改革監管方式的意見(jiàn)》表示，發(fā)改委委托第三方專(zhuān)業(yè)機構就債券申報材料的完備性、合規性開(kāi)展技術(shù)評估，同時(shí)優(yōu)化委內審核程序。另外，在第三方技術(shù)評估機構主要對信息披露的完整性、充分性、一致性和可理解性進(jìn)行技術(shù)評估后，由發(fā)改委直接核準。實(shí)際上，早在去年5月，受?chē)野l(fā)展改革委委托，中債登就承擔了企業(yè)債券發(fā)行審核中的第三方技術(shù)評估工作。此后，發(fā)改委不再對企業(yè)債申報材料進(jìn)行具體審核，而是參考中債登出具的技術(shù)評估意見(jiàn)，作出是否同意發(fā)債的決定。不過(guò)，對于部分企業(yè)債預審擬轉至交易商協(xié)會(huì )一事，中債登26日在回應《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“公司暫沒(méi)有相關(guān)信息提供，此類(lèi)有關(guān)重大產(chǎn)業(yè)政策的消息應該由相關(guān)監管部門(mén)回應?！?/p>

一位來(lái)自評級機構的人士對記者表示：“產(chǎn)業(yè)債相較于城投債而言，具有自主經(jīng)營(yíng)能力強、盈利能力及現金流產(chǎn)生能力強，以及對政府和政策依賴(lài)性較弱的特點(diǎn)，受貨幣政策及宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境的影響相對較弱，在判斷這方面企業(yè)的資質(zhì)方面，交易商協(xié)會(huì )更為專(zhuān)業(yè)?！庇腥倘耸勘硎?，此前發(fā)改委會(huì )借調來(lái)自券商的市場(chǎng)人士協(xié)助企業(yè)債的審核，現在這種借調幾乎沒(méi)有了。比起市場(chǎng)人士，顯然交易商協(xié)會(huì )獨立性更好，對風(fēng)險的把控也更好。

我國債券市場(chǎng)監管體制一直較為復雜，并且存在割裂。其中，國家發(fā)改委主管企業(yè)債的審批與發(fā)行；財政部負責國債和地方政府債的審批發(fā)行；央行主要管理銀行間債券市場(chǎng)，主要通過(guò)其下轄的銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )管理注冊發(fā)行的中期票據、短期融資券等產(chǎn)品；證監會(huì )主管公司債；而銀監會(huì )負責管理商業(yè)銀行的次級債、混合資本債等資本工具的發(fā)行。債市監管的統一和協(xié)調也一直是市場(chǎng)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。

對于未來(lái)的趨勢，大部分接受《經(jīng)濟參考報》采訪(fǎng)的業(yè)內人士表示，監管部門(mén)之間的博弈仍在持續，短時(shí)間內企業(yè)債最終的審核權轉至交易商協(xié)會(huì )的可能性并不大。不過(guò)，業(yè)內人士也稱(chēng)，盡管只是少量債券的預審權放到交易商協(xié)會(huì )，但還是具有積極的意義?！耙欢ǔ潭壬弦馕吨?zhù)債券市場(chǎng)在監管協(xié)同和規則統一上邁出了一小步?！币晃簧虡I(yè)銀行債券承銷(xiāo)人士說(shuō)。