近日，隨著(zhù)國際原油價(jià)格的持續大幅下挫，全球金融市場(chǎng)正受到一股“寒潮”的席卷。數據顯示，2016年開(kāi)年僅僅三周，全球股市損失近8萬(wàn)億美元。

近日，隨著(zhù)國際原油價(jià)格的持續大幅下挫，全球金融市場(chǎng)正受到一股“寒潮”的席卷。數據顯示，2016年開(kāi)年僅僅三周，全球股市損失近8萬(wàn)億美元。

2016年以來(lái)，全球股指的趨勢與原油的下跌趨勢趨同。原因很簡(jiǎn)單：在全球面臨通縮壓力之時(shí)，原油作為最基礎的工業(yè)原料，其價(jià)格卻處于極低的水平，這給希望拉高通脹的各國政府造成了極大困難，對全球經(jīng)濟復蘇造成極大壓力，進(jìn)而影響到了全球股指。

今年以來(lái)，國際油價(jià)跌幅已經(jīng)接近30%。1月20日更是跌破每桶27美元，創(chuàng )近13年最低價(jià)。原油跌入“2時(shí)代”，給全球帶來(lái)的連鎖反應已進(jìn)一步顯現。在1月20日發(fā)生了一次全球范圍內的“股匯雙殺”。盡管在21日、22日出現一波強勢反彈，國際油價(jià)重回30美元/桶重要關(guān)口，但好景不長(cháng)，25日歐市盤(pán)中，國際油價(jià)再度大跌，美油布油大跌超5%。

北京時(shí)間1月26日，受油價(jià)下滑影響，歐洲股市早盤(pán)走低。泛歐Stoxx 600指數下跌1.53%。英國富時(shí)100指數下跌1.53%，法國CAC40指數下跌1.57%，德國DAX 30指數下跌1.22%。在亞洲，日經(jīng)指數下跌2.4%，恒生指數下跌2.3%，上證綜合指數下跌6%以上，創(chuàng )14個(gè)月新低。

在全球經(jīng)濟陷入疲弱的預期下，股市和油價(jià)最近的走勢越來(lái)越同步。原因在于：一方面，油價(jià)大跌令石油美元縮水，使產(chǎn)油國的外匯儲備大規模減少，同時(shí)使這些國家的主權財富基金也快速蒸發(fā)，引發(fā)主權財富基金拋售手中股票，加劇股市下降；另一方面，油價(jià)大跌引發(fā)了市場(chǎng)對能源企業(yè)債務(wù)的擔憂(yōu)，債務(wù)違約風(fēng)險大增。巴克萊美國企業(yè)高收益債券指數1月19日收盤(pán)升至1530基點(diǎn)，超過(guò)了七年前金融危機高峰期的1420基點(diǎn)。息差增擴至如此高位，體現出投資者認為能源產(chǎn)業(yè)的違約風(fēng)險大增，要求以更高的收益率補償其持有這類(lèi)債券的風(fēng)險。

與此同時(shí)，我們也看到，為了安撫遭到“寒潮”襲擊的金融市場(chǎng)，各國央行紛紛“行雨布施”。

歐洲方面，歐央行公布1月份議息會(huì )議結果，維持基準利率不變。歐央行行長(cháng)德拉吉提出將在3月份重新評估貨幣政策工具，這意味著(zhù)3月份歐央行QE購債規?；蛴型麛U大，甚至不排除再次降息的可能。德拉吉的發(fā)言是在美國加息、中國央行延后降準之后，第一個(gè)在正式場(chǎng)合暗示可能重新加大寬松貨幣政策力度的重要央行，有助于穩定全球對于寬松貨幣政策全面轉向的預期。

美國方面，美國12月份消費數據疲弱，聯(lián)邦基金利率期貨顯示的首次加息時(shí)間已經(jīng)從之前的4月份延后到6月份，加息次數從3次至4次降至2次以?xún)?。而美?月份非農就業(yè)的數據或不佳，將進(jìn)一步影響美國加息進(jìn)程，造成美國加息預期的延后。

我國央行也采取了相應對策。面對流動(dòng)性波動(dòng)，連續四個(gè)交易日開(kāi)展流動(dòng)性投放操作。上周，央行通過(guò)SLO投放2050億元，公開(kāi)市場(chǎng)凈投放3950億元，MLF投放7625億元，加上此前7天逆回購和MLF凈投放資金的1400億元，兩周內資金投放規模達到15000億元。此外，央行已部署春節前后銀行體系流動(dòng)性管理工作，明確將通過(guò)MLF、SLF、PSL等操作安排6000億元以上的中期流動(dòng)性支持，以穩定流動(dòng)性預期和貨幣市場(chǎng)波動(dòng)，滿(mǎn)足資金跨節需求。

筆者認為，面對這場(chǎng)席卷全球金融市場(chǎng)的“寒潮”，中國市場(chǎng)雖不能幸免，但中國投資者也沒(méi)有必要恐慌，因為A股市場(chǎng)與全球其他市場(chǎng)有所不同的是，全球股市都是剛從頂部開(kāi)跌不久，而中國股市已跌了一段時(shí)間，多數股票的估值已經(jīng)接近歷史最低水平，故難有更大的殺傷力。此外，當前中國的國家經(jīng)濟實(shí)力和外匯儲備都不可同日而語(yǔ)，有能力不被此次的“寒潮”凍傷。證券日報