自上個(gè)月美聯(lián)儲正式推出加息措施以來(lái)，貴金屬市場(chǎng)的多空分歧缺就開(kāi)始逐漸加大，看多與看空者眾說(shuō)紛紜，雖然今年貴金屬市場(chǎng)仍然面臨多次加息的預期打壓，但筆者并不認為目前貴金屬會(huì )在加息的環(huán)境下繼續一熊到底，反而會(huì )在2016年一季度會(huì )有一波像樣的反彈。

其一，美聯(lián)儲加息后可能利空出盡。在全球投資者千呼萬(wàn)喚之下，美聯(lián)儲終于遮遮掩掩的推出了加息政策。美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )2015年12月16日宣布將聯(lián)邦基金利率上調25個(gè)基點(diǎn)到0.25%至0.5%的水平。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )上次宣布提高聯(lián)邦基金目標利率還是在2006年6月29日，當時(shí)提高之后的聯(lián)邦基金目標利率是5.25%。2007年開(kāi)始，聯(lián)邦基金目標利率持續下降。一直到2008年12月16日，降至零利率。降無(wú)可降之后，美國貨幣政策進(jìn)入一段量化寬松的非常寬松時(shí)期，通過(guò)非常規手段向市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性。

在正式推出加息以后，貴金屬并沒(méi)有像許多人想象的那樣大幅快速下跌，而是表現的很平靜，接下來(lái)的時(shí)間反而有所反彈，很多人對這個(gè)現象想不通，不是說(shuō)好的加息會(huì )利空貴金屬嗎，為什么不跌反而漲了呢。這個(gè)其實(shí)要從市場(chǎng)交易的本質(zhì)來(lái)看，其實(shí)市場(chǎng)走勢可以說(shuō)是客觀(guān)但又是不客觀(guān)的，客觀(guān)在于市場(chǎng)上漲跌都有他的一定道理，就像這次加息為什么會(huì )認為下跌，因為加息會(huì )減緩市場(chǎng)資金流動(dòng)性，托升美元指數，從而打壓商品市場(chǎng)特別是貴金屬。但是為什么又說(shuō)是不客觀(guān)的，那是因為在許多節骨眼上市場(chǎng)行情往往不是按照理論研究的那樣本本分分的走的，之所以會(huì )出現這種情況是因為市場(chǎng)的本質(zhì)說(shuō)通俗直白點(diǎn)是為了掙錢(qián)，而不是教學(xué)學(xué)術(shù)實(shí)驗模型，既然是為了掙錢(qián)，那如果大家都能通過(guò)理論分析出來(lái)那來(lái)賺誰(shuí)的錢(qián)呢，都只賺不賠了，所以就會(huì )出現市場(chǎng)上的一種現象：買(mǎi)消息，空事實(shí)。其實(shí)在事件正式推出之前，市場(chǎng)主力或者嗅覺(jué)靈敏的已經(jīng)開(kāi)始建倉了，然后在事件炒的沸沸揚揚的時(shí)候這波投資者已經(jīng)開(kāi)始賺錢(qián)，在真正事件推出時(shí)，他們往往會(huì )拋掉手中的籌碼找人接盤(pán)，自己獲利了結交易。市場(chǎng)交易的本質(zhì)其實(shí)就是炒作，任何事件和數據其實(shí)并不那么重要，重要的是市場(chǎng)的炒作和投資者的情緒。

其二，2016年新年伊始，國際金融市場(chǎng)開(kāi)局便動(dòng)蕩不安。中國市場(chǎng)股匯雙跌、全球股市重挫、沙特伊朗斷交、朝鮮核試驗等事件紛至沓來(lái)令市場(chǎng)避險情緒驟然升溫。雖然美聯(lián)儲表明今年將加息4此，但恐怕不得不評估外圍市場(chǎng)波動(dòng)對于美國經(jīng)濟的影響。剛剛決定加息后的一個(gè)月，美聯(lián)儲便面臨如此動(dòng)蕩不安的外圍市場(chǎng)，預計1月FOMC會(huì )議很難讓美聯(lián)儲表現出鷹派口吻。這也給了貴金屬進(jìn)一步反彈的空間。

2014年、2015年一季度黃金均表現出強勁反彈，從歷史走勢上看，黃金在一季度也往往表現出色。綜上所述，由于受到美聯(lián)儲加息推出后市場(chǎng)可能面臨利空出盡的行情，加之國

際市場(chǎng)動(dòng)蕩，避險情緒揮之不去，一季度黃金處于反彈趨勢的概率較大。