中國人民銀行的數據顯示，26日央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作進(jìn)行3600億28天期、800億7天期逆回購操作，利率分別為2.25%、2.60%，利率均與上次操作持平。

華創(chuàng )債券屈慶團隊提出，如果剔除包括非銀存款不繳納準備金的影響，按照一次降準0.5%計算，大約等于釋放流動(dòng)性6300億元。目前通過(guò)MLF+SLF方式所提供的資金規模甚至超過(guò)了一次降準。

“上周五資金面已經(jīng)比較寬松?！?6日，某股份制銀行一位銀行間交易員對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“今天央行28天期逆回購放量，資金面沒(méi)有出現緊張的情況，到春節前后應該變化不會(huì )太大?！?/p>

中國人民銀行的數據顯示，26日央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作進(jìn)行3600億28天期、800億7天期逆回購操作，利率分別為2.25%、2.60%，利率均與上次操作持平。

此次投放刷新近3年最大單日投放規模。此前單日投放量最高點(diǎn)為2013年2月5日，當日投放4500億流動(dòng)性。

在央行向市場(chǎng)增加投放流動(dòng)性的情況下，銀行間流動(dòng)性重回寬松。數據顯示，SHIBOR7天利率報2.363%，相比上一天下降1.3個(gè)BP，相比上周最高點(diǎn)下降4.2個(gè)BP.7天回購利率為2.435%，與上一日持平，相比上周最高點(diǎn)下降8.4個(gè)BP.

“上周資金緊的時(shí)候，我們行都沒(méi)有拆出資金。但這兩天，我們都在拆出資金，市場(chǎng)資金面已經(jīng)很寬松?！币晃粐写笮秀y行間交易員對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

1月中旬，由于外匯占款持續下降、財政存款投放減少以及春節取現等多個(gè)因素共同影響，短期資金需求大增，銀行間流動(dòng)性緊缺。數據顯示，銀行間隔夜拆借利率一度高達5%，流動(dòng)性高度緊張。

海通證券首席宏觀(guān)分析師姜超認為，造成此次流動(dòng)性緊張的根本原因是央行貨幣寬松的態(tài)度轉變——降準預期落空，流動(dòng)性投放短期化。

今年初人民幣兌美元匯率貶值，而央行認為降準的信號意義太強，擔心降準之后人民幣貶值，因此央行并未采取降準的方式向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，而是用其他工具來(lái)替代。

一位城商行資金部人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，央行表示不會(huì )輕易降準后，市場(chǎng)在修正預期?！拔覀兝斫庋胄写汗澢安粫?huì )輕易降準，但會(huì )通過(guò)其他方式釋放流動(dòng)性，春節前銀行間流動(dòng)性應該不會(huì )特別緊也不會(huì )特別松?！彼f(shuō)。

21世紀經(jīng)濟報道記者統計，1月15日-25日間，央行通過(guò)逆回購、SLO等短期工具投放流動(dòng)性7600億，凈投放4650億；通過(guò)MLF、SLF和國庫定存投放流動(dòng)性9425億。

華創(chuàng )債券屈慶團隊提出，如果剔除包括非銀存款不繳納準備金的影響，按照一次降準0.5%計算，大約等于釋放流動(dòng)性6300億元。目前通過(guò)MLF+SLF方式所提供的資金規模甚至超過(guò)了一次降準。

姜超則表示，考慮到7天逆回購招標利率仍在2.25%，央行的R007合意區間可能仍在2%-2.5%，央行會(huì )通過(guò)結構性工具維持貨幣利率穩定，但不會(huì )如去年一般大幅降準放水。

由于央行外匯占款持續下降，基礎貨幣余額大幅下降。貨幣當局的資產(chǎn)負債表顯示，2015年年末基礎貨幣總量為27.64萬(wàn)億，相比上年末下降1.77萬(wàn)億。

月初，人民幣兌美元匯率再度大幅下跌，外匯占款下降的趨勢還將持續。東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，為保持M2的合理增長(cháng)，需要適當下調存準率以提高貨幣乘數，支撐經(jīng)濟和補充資金外流缺口，降準延遲不等于缺席或退出。