【周一展望：重點(diǎn)布局十大板塊優(yōu)質(zhì)股】建材行業(yè)跟蹤報告：重點(diǎn)推薦長(cháng)海股份，繼續關(guān)注“供給側改革”主題。

電動(dòng)車(chē)行業(yè)更新：有關(guān)充電設施的最新政策

類(lèi)別：行業(yè) 研究機構：中國銀河國際金融控股有限公司 研究員：布家杰 日期：2016-01-22

有關(guān)充電基礎設施的最新政策。日前，國家財政部、科技部、工業(yè)和信息化部、發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于“十三五”新能源汽車(chē)充電基礎設施獎勵政策及加強新能源汽車(chē)推廣應用的通知》，確認在2016- 2020年對建設充電基礎設施和安裝充電設備有持續的補貼和獎勵。對于充電設施運營(yíng)、設備更新及充電網(wǎng)絡(luò )建設，全部均將得到資金支持。帶領(lǐng)建設/運營(yíng)充電設施的各方，如政府機構、當地社區、充電基礎設施運營(yíng)商等等，均可享受補貼計劃。該通知還明確了獎勵標準。根據通知，大氣污染治理重點(diǎn)省市將得到最高補貼金額。那些能夠在2016年完成30,000架電動(dòng)車(chē)這個(gè)目標的，將獲得至少9,000萬(wàn)元人民幣(1.2億元人民幣封頂).2020年電動(dòng)車(chē)目標將提升至70,000架，補貼金額將提高到1.26億元人民幣。據國家能源局，截至2015年底，中國共有3,600個(gè)充電/電池更換站(最初目標2015年底建設2,000個(gè))和49,000個(gè)公共充電樁(同比增長(cháng)58%，2015年目標40,000個(gè))。此前中央政府設下目標在2020年底興建12,000個(gè)充電/電池更換站，以及480萬(wàn)個(gè)充電樁，這代表著(zhù)在未來(lái)五年，充電站和充電樁的年均復合增長(cháng)率分別為27.2%和150%。

行業(yè)增長(cháng)勢頭不變，但市場(chǎng)情緒主導短期股價(jià)表現。盡管宏觀(guān)經(jīng)濟增放緩和大盤(pán)調整，電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是少數能夠仍然大幅增長(cháng)及吸引資金投資的行業(yè)之一。另一方面，市場(chǎng)關(guān)注購買(mǎi)電動(dòng)車(chē)的補貼有機會(huì )逐步取消，而充電設施領(lǐng)域亦被視為全中國推廣電動(dòng)車(chē)的瓶頸，然而，充電設施仍然是政府獎勵政策的重點(diǎn)，預計充電設施將在未來(lái)至少兩到三年實(shí)現爆發(fā)式增長(cháng)，尤其中央/地方政府已設下進(jìn)取的建設目標。在市場(chǎng)層面來(lái)看，雖然交易流動(dòng)性問(wèn)題仍困擾二級市場(chǎng)，但我們認為，香港上市的設備供應商將繼續受益于國家推動(dòng)充電基礎設施的政策。有關(guān)建設充電設施補貼方案的新消息，將有助于緩解投資者對設施運營(yíng)商盈利模式欠清晰的憂(yōu)慮，也增加了市場(chǎng)對政策將繼續利好基礎設施的信心。

領(lǐng)先的電池制造商也能受益于電動(dòng)車(chē)行業(yè)增長(cháng)。盡管市場(chǎng)關(guān)注鋰電池領(lǐng)域的競爭加劇/潛在的價(jià)格戰/供過(guò)于求狀態(tài)，但汽車(chē)制造商的安全意識提高，這導致研發(fā)能力較強、質(zhì)量控制過(guò)程嚴謹、能打進(jìn)大型汽車(chē)企業(yè)供應鏈的領(lǐng)先電池品牌的吸引力增加。另外，市場(chǎng)對上游原材料持續漲價(jià)的憂(yōu)慮，正在被規模效益上升、電池功率密度上升、轉嫁下游的能力所抵消。

對于電動(dòng)車(chē)需求提前于2015年第四季出現會(huì )否影響2016年第一季銷(xiāo)售，這引起了市場(chǎng)關(guān)注。然而，電動(dòng)車(chē)的需求仍然強勁，而1月和2月銷(xiāo)量的同比增長(cháng)勢頭將持續，主要由于i)去年11月和12月匆忙下的訂單或會(huì )延后確認；ii)2015年第一季的基數較低，主要由于當時(shí)補貼政策尚未執行；iii)刺激政策出臺，包括電動(dòng)車(chē)牌照限制取消和單雙號限行。

近日電動(dòng)汽車(chē)板塊股價(jià)回調后(大盤(pán)也大幅調整)，估值已回到接近2015年7月時(shí)的水平。電池制造商和汽車(chē)制造商的表現優(yōu)于設備制造商。我們認為，當前的估值已部分反映了各種市場(chǎng)憂(yōu)慮，但主導短期股價(jià)表現的是避險情緒的升溫、整體大盤(pán)的波動(dòng)，以及交易流動(dòng)性和動(dòng)量的缺乏。市場(chǎng)可能持續震蕩。但雖然如此，我們相信整個(gè)電動(dòng)汽車(chē)供應鏈的增長(cháng)勢頭在2016年將保持強勁。我們會(huì )密切監察該板塊表現，我們相信當大盤(pán)企穩回升，電動(dòng)車(chē)板塊將會(huì )是領(lǐng)漲的板塊之一。如果2016年1月至2月的電動(dòng)車(chē)出貨量保持穩健，再加上整體大盤(pán)喘穩，那么以下股份將快速反彈：汽車(chē)制造商如比亞迪[1211.HK]、吉利汽車(chē)[0175.HK]及五龍電動(dòng)車(chē)[0729.HK]，充電設備商如威勝集團[3393.HK]、中興通訊[0763.HK]和中國泰坦[2188. HK]，電池制造商如光宇國際[1043.HK]、天能動(dòng)力[0819.HK]及五龍動(dòng)力[0378.HK].

計算機行業(yè)-自主可控：開(kāi)啟國內IT產(chǎn)業(yè)格局大變革時(shí)代

類(lèi)別：行業(yè) 研究機構：中銀國際證券有限責任公司 研究員：吳硯靖，張廣榮，宋彬 日期：2016-01-22

自主可控和國家信息安全緊密相關(guān)，是中國信息化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路，也是國家安全戰略的要求，在中國信息化進(jìn)程中具有長(cháng)期投資價(jià)值。

支撐評級的要點(diǎn)

自主可控產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈有幾萬(wàn)億級的市場(chǎng)空間。從海關(guān)統計數據來(lái)看，2014年中國電子信息產(chǎn)品進(jìn)口額達到3萬(wàn)億元，占比貿易總額的30%，高端通用芯片、核心應用芯片、基礎應用軟件、部分通用應用產(chǎn)品主要依賴(lài)進(jìn)口，自主可控產(chǎn)業(yè)存在有較大的填補空間，技術(shù)創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)資本驅動(dòng)、國家政策牽引將會(huì )催化中國自主可控的進(jìn)程，幾萬(wàn)億市場(chǎng)空間可期。

資本市場(chǎng)的杠桿效應和產(chǎn)業(yè)合作將成為自主可控發(fā)展的新常態(tài)。截至目前為止國家產(chǎn)業(yè)基金和各地政府創(chuàng )新引導基金初期規模達到近3,600億，而根據清科集團旗下私募通統計，截至2014年12月31日，中國股權投資市場(chǎng)LP可投資本量共有8,849.91億美元，資本市場(chǎng)的杠桿效應將會(huì )加快產(chǎn)業(yè)整合。據網(wǎng)上公開(kāi)信息統計，“聯(lián)想系”近10年并購規模達到74.4億美元，“紫光系”近3年并購規模達到64.07億。國際巨頭也在大力開(kāi)展跟中國技術(shù)的合作，IBM開(kāi)放Power技術(shù)，Qualcomm跟中芯國際合作，在集成電路28nm、14nm芯片工藝上實(shí)現國產(chǎn)突破。三大開(kāi)源基金Linux、Apache、OpenStack也出現了中國企業(yè)和部分產(chǎn)品。資本效應、開(kāi)放合作、開(kāi)源共享三大要素給自主可控產(chǎn)業(yè)帶來(lái)巨大的機遇。

網(wǎng)絡(luò )空間安全成為國家戰略高地，自主可控具備急切的市場(chǎng)需求。信息安全事件頻繁爆發(fā)，涉及到國家安全。2014年中央網(wǎng)絡(luò )安全和信息化領(lǐng)導小組成立，網(wǎng)絡(luò )信息安全關(guān)系國家戰略，自主可控是信息安全最有效的解決方案。自“棱鏡門(mén)”事件爆發(fā)后，國內在自主可控產(chǎn)業(yè)發(fā)展上進(jìn)行一系列的政策牽引，堅定了國家自主可控產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心，急迫的市場(chǎng)需求和產(chǎn)業(yè)政策的牽引讓自主可控有發(fā)展的直接動(dòng)力。

云計算發(fā)展與自主可控互相促進(jìn)。云計算催生了規?；臄祿行牡慕ㄔO，中國大規模乃至超大規模數據中心的建設越來(lái)越熱，全面帶動(dòng)服務(wù)器出貨量的提升，特別是中國x86服務(wù)器市場(chǎng)，從而從底層開(kāi)始實(shí)現自主可控全產(chǎn)業(yè)鏈推進(jìn)。

北斗衛星導航系統涉及國家安全，符合自主可控的國家戰略。

風(fēng)險提示

自主可控推進(jìn)進(jìn)程低于預期。

國家在自主可控政策上的變化。

國際IT企業(yè)負隅頑抗，盡可能多地搶奪中國IT市場(chǎng)這塊巨大的蛋糕。

自主可控產(chǎn)業(yè)鏈投資建議

緊跟國有化路線(xiàn)，看好國內的行業(yè)解決方案龍頭企業(yè)，推薦關(guān)注太極股份、神州信息、航天信息、東軟集團、中國軟件、浪潮軟件、東華軟件；

產(chǎn)品細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)東方通、用友網(wǎng)絡(luò )等；

國產(chǎn)高端通用芯片推薦關(guān)注三毛派神(重組北大眾志)；應用領(lǐng)域芯片，看好具有行業(yè)規模效應企業(yè)，推薦關(guān)注全志科技、同方國芯、國民技術(shù)；

信息安全產(chǎn)業(yè)鏈中高質(zhì)量技術(shù)驅動(dòng)型企業(yè)，推薦關(guān)注啟明星辰、衛士通、綠盟科技、美亞柏科、拓爾思；

云計算產(chǎn)業(yè)鏈推薦關(guān)注浪潮軟件、太極股份等。