【加拿大維持0.5%利率不變 通脹風(fēng)險仍相對平衡】外匯市場(chǎng)昨避險情緒推動(dòng)日元兌美元升至一年新高，而加拿大央行意外維持基準利率不變則導致美元/加元自十好幾年來(lái)的高位重挫。

外匯市場(chǎng)昨避險情緒推動(dòng)日元兌美元升至一年新高，而加拿大央行意外維持基準利率不變則導致美元/加元自十好幾年來(lái)的高位重挫。

Tempus Consulting市場(chǎng)部門(mén)董事John Doyle稱(chēng)，“隔夜市場(chǎng)，日元升值，因全球股市全面下挫，且油價(jià)也走軟。美股今日遭碾壓-用殘殺可能更為貼切-所以避險日元得益于全球股市跌勢?！?/p>

Cambridge Global Payments匯市策略和結構性產(chǎn)品部門(mén)董事Karl Schamotta稱(chēng)，投資人表示，“今年日元可能高見(jiàn)110，因許多投資人預計日本央行不會(huì )再使用刺激措施，或加快量化寬松計劃。我認為日本首相安倍晉三去年使用的火箭炮已經(jīng)耗盡了彈藥?！?/p>

美國公布，12月消費者物價(jià)指數(CPI)意外下滑，暗示通脹向美聯(lián)儲目標上升過(guò)程可能緩慢，這進(jìn)一步提振日元兌美元。

加元兌美元今日走勢最為波動(dòng)。在加拿大央行決定維持利率在0.5%不變后，加元一度大漲100余點(diǎn)，但很快回吐漲幅，此后又在紐約收市前再創(chuàng )新高紐約尾盤(pán)，美元兌加元跌0.6%，報1.4485，加元結束13日連跌。

加拿大央行周三(1月20日)宣布維持利率不變，盡管經(jīng)濟增長(cháng)放緩，但因預計加元疲弱、之前的利率下調、財政刺激措施和美國經(jīng)濟強勁將有助于經(jīng)濟，央行此次選擇耐心等待。

法國農業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)認為，加元的大幅下跌已經(jīng)起到了原本降息應該產(chǎn)生的作用。這為加拿大央行行長(cháng)波洛茲評估接下來(lái)的經(jīng)濟數據贏(yíng)得了充裕的時(shí)間，特別是非能源出口數據。再者，降息可能會(huì )破壞金融體系，加拿大帝國商業(yè)銀行表示，如果選擇進(jìn)一步降息，加拿大央行就是“玩火”，因為這將導致匯率自由落體，消費者信心將會(huì )受到嚴重打擊。

歐元/美元匯率最近波動(dòng)范圍不大，兩者這個(gè)月來(lái)基本上步伐一致。對此加拿大豐業(yè)銀行首席外匯交易策略師奧斯本(Shaun Osborne)指出，歐元空單通常是作為持有股票的對沖，當股市疲弱以及變化不定時(shí)，這些空單才會(huì )反手做多或者平倉。

加拿大央行意外按兵不動(dòng)

加拿大央行發(fā)布利率政策聲明稱(chēng)，繼續維持0.5% 的基準利率不變，認為當前的貨幣政策是適宜的。相應地，銀行利率為0.75%，存款利率為0.25%。美元兌加元1分鐘內跌近110點(diǎn)，報1.4511.

去年1月，加拿大銀行曾爆炸性宣布，將此前維持逾四年的1%的基準貸款利率降至0.75%。去年7月，加拿大央行再次降息25個(gè)基點(diǎn)，將基準利率降至0.5%，原因是去年上半年收縮幅度大超預期，以及非能源出口停滯。

周三，加拿大央行在利率政策聲明中指出，通脹上升超出預期。由于經(jīng)濟疲軟和低能源價(jià)格的部分影響被加元走弱所抵消，加拿大消費價(jià)格指數(CPI)通脹率依然維持在央行的目標區間下限附近，加拿大央行判斷，待這些因素消退，2017年年初通脹將上升至約2%的水平。核心通脹率將接近2%。

加拿大央行認為，全球經(jīng)濟發(fā)展趨勢基本與10月貨幣政策報告(MPR)的預期相符」 ？中國繼續向更加可持續的增長(cháng)路徑轉變，美國經(jīng)濟雖然在2015年第四季度暫時(shí)疲軟，但仍處于擴張的軌道之上。美聯(lián)儲已開(kāi)始逐步收緊貨幣政策。盡管全球經(jīng)濟增長(cháng)前景風(fēng)險猶存，并已經(jīng)體現在一系列資產(chǎn)類(lèi)別的價(jià)格劇烈變動(dòng)中，全球經(jīng)濟增長(cháng)預期仍將呈現向上趨勢。

加拿大央行還指出，原油和其他大宗商品價(jià)格的進(jìn)一步下跌，是影響加拿大經(jīng)濟疲軟的因素。受美國經(jīng)濟暫時(shí)性疲軟，商業(yè)投資下降以及其他一些暫時(shí)性因素影響，2015年第四季度加拿大的GDP增長(cháng)可能停滯不前。加拿大央行預計，經(jīng)濟恢復高于趨勢的水平增長(cháng)，將推遲至2016年第二季度。

與此同時(shí)，加拿大央行預計，加拿大經(jīng)濟在2016年將增長(cháng)約1.5%，2017年將增長(cháng)2.5%，盡管正在進(jìn)行的結構調整的復雜程度，令需求前景和潛在產(chǎn)出仍存在高度不確定性。

加拿大央行為何選擇按兵不動(dòng)？

野村證券(Nomura)周二發(fā)布客戶(hù)報告表示，加拿大央行(BOC)出人意料的維持利率在0.50%不變，顯示出該國政府經(jīng)濟刺激的政策方向出現轉變。整體而言，加拿大央行今日維持利率不變的決定表明貨幣政策對該國經(jīng)濟的推動(dòng)捊？果已不明顯。野村證券認為出現這種決議結果的原因主要有兩個(gè)：

1. 加拿大政府正在嘗試推行新財政刺激方案，有望減緩經(jīng)濟的下行風(fēng)險，并帶來(lái)更好的增長(cháng)前景；

2. 加拿大央行認為再度降息可能會(huì )引發(fā)的金融失衡或大于潛在的利好，因此不值得冒險。

野村證券分析師表示，無(wú)論處于什么原因，加拿大央行的行動(dòng)已經(jīng)暗示貨幣政策的效能正在減弱。雖然今日的決議可能只是將降息退后，但市場(chǎng)可以發(fā)現加拿大央行再度降息的門(mén)檻已經(jīng)很高，因此預計加拿大央行之后將繼續保持利率不變，而將提振經(jīng)濟增長(cháng)的重任留給政府的新財政刺激方案。

加拿大央行自去年7月以來(lái)一直將指標利率維持在0.5%。

在幾天前，市場(chǎng)消化有近三分之二的可能性下調利率，因油價(jià)跌勢不休。但到周二晚，市場(chǎng)認為有差不多50%的可能性下調利率，因一些市場(chǎng)人士質(zhì)疑，央行總裁波洛茲是否會(huì )在這個(gè)時(shí)候使用央行所剩不多的選擇。

加拿大皇家銀行助理首席經(jīng)濟學(xué)家PAUL FERLEY就此指出，他們表示美國經(jīng)濟走強、加元疲弱正在發(fā)揮作用，這有利于抵消疲弱的企業(yè)投資。

“然而，如果抵消搖搖欲墜，或能源投資疲軟加劇，將表明需要進(jìn)一步放松。但是目前，他們看似表示利好因素正在發(fā)揮效應，因此在此基礎上選擇維持貨幣政策的穩定?！?/p>

FERLEY還指出，市場(chǎng)會(huì )看到收益率上升，加元將有所走強，但我認為受加央行潛在的進(jìn)一步寬松前景影響，漲勢將比較緩和，但我預計只有在經(jīng)濟數據令人失望的情況下加央行才會(huì )進(jìn)一步寬松。