【無(wú)人駕駛：推薦三條投資主線(xiàn)】目前行業(yè)尚處于市場(chǎng)預熱階段，發(fā)展關(guān)鍵在于技術(shù)積累與產(chǎn)品革新， 我們判斷目前行業(yè)有兩大發(fā)展趨勢值得關(guān)注：一、現階段無(wú)人駕駛成熟技術(shù)的商業(yè)化，如 ADAS ，ADAS 市場(chǎng)滲透率較低，行業(yè)發(fā)展確定性高、市值空間大。 二、關(guān)鍵技術(shù)突破及進(jìn)口替代的過(guò)程，布局地圖導航系統與傳感器等硬件的投資機會(huì )。

2016年CES展會(huì )無(wú)人駕駛車(chē)輛及相關(guān)技術(shù)產(chǎn)品的集中發(fā)布引發(fā)了市場(chǎng)對無(wú)人駕駛的空前關(guān)注，而百度無(wú)人駕駛車(chē)首次亮相開(kāi)啟了我國無(wú)人駕駛商業(yè)化進(jìn)程。后續車(chē)企與互聯(lián)網(wǎng)巨頭密集路試，以及相關(guān)零部件廠(chǎng)商的合作布局等事件使主題熱度持續發(fā)酵。 我們認為 2016 年開(kāi)啟了無(wú)人駕駛投資元年，到2020 年初步實(shí)現商業(yè)化，行業(yè)將迎來(lái)到10 年中長(cháng)期投資機會(huì )。

我們認為單車(chē)智能與智慧交通是無(wú)人駕駛技術(shù)發(fā)展的兩個(gè)階段。其中， 單車(chē)智能是無(wú)人駕駛技術(shù)的基礎，是實(shí)現無(wú)人駕駛終極形態(tài)的根本路徑；車(chē)聯(lián)網(wǎng)與智能交通則是推進(jìn)無(wú)人駕駛技術(shù)發(fā)展的強力催化劑，將助力無(wú)人駕駛技術(shù)的普及。無(wú)人駕駛技術(shù)的成熟將最終構建城市智能駕駛生態(tài)圈，為未來(lái)出行提供新的解決方案。

目前行業(yè)尚處于市場(chǎng)預熱階段，發(fā)展關(guān)鍵在于技術(shù)積累與產(chǎn)品革新， 我們判斷目前行業(yè)有兩大發(fā)展趨勢值得關(guān)注：一、現階段無(wú)人駕駛成熟技術(shù)的商業(yè)化，如 ADAS ，ADAS 市場(chǎng)滲透率較低，行業(yè)發(fā)展確定性高、市值空間大。 二、關(guān)鍵技術(shù)突破及進(jìn)口替代的過(guò)程，布局地圖導航系統與傳感器等硬件的投資機會(huì )。

據此我們推薦三條的投資主線(xiàn)：

1、ADAS 是從半自動(dòng)駕駛過(guò)渡到全自動(dòng)駕駛必經(jīng)技術(shù)積累階段，目前“后裝-前裝”是我國 ADAS市場(chǎng)的行業(yè)演繹路線(xiàn)。近年來(lái)行業(yè)增速接近 20%，具有確定性增長(cháng)前景。 后裝視覺(jué)系 S ADAS 將成突破口，具備圖像處理技術(shù)優(yōu)勢并能夠搶占數據資源的公司將在無(wú)人駕駛商業(yè)化進(jìn)程中優(yōu)先受益。

建議關(guān)注亞太股份、東軟集團、東風(fēng)科技等；

2、傳感器是無(wú)人駕駛的感知入口。在“物聯(lián)網(wǎng)”發(fā)展與無(wú)人駕駛技術(shù)雙驅動(dòng)下，我們預計未來(lái)三年車(chē)載傳感器市場(chǎng)將保持 8%增速，其中以激光雷達、毫米波雷達與立體視覺(jué)攝像頭三大傳感器受益確定性最高。 未來(lái)行業(yè)的兩條發(fā)展路線(xiàn)為(1)通過(guò)大幅度降低激光傳感器成本以實(shí)現大規模商業(yè)化；(2)通過(guò)優(yōu)化立體攝像頭算法以提高辨識能力，實(shí)現相對低成本的視覺(jué)系傳感解決方案。

建議關(guān)注巨星科技、高德紅外、保千里、歐菲光等。

3 、我們判斷高精地圖與導航是未來(lái)無(wú)人駕駛的必備關(guān)鍵技術(shù)。厘米級高精地圖將重塑現有地圖市場(chǎng)格局，北斗導航提供的高精度定位服務(wù)將助推我國無(wú)人駕駛技術(shù)發(fā)展，其中在高附加值運營(yíng)服務(wù)環(huán)節中有研發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)能夠率先占據市場(chǎng)份額。推薦關(guān)注四維圖新、超圖軟件。